Сборник статей по современному экономическому состоянию России

Значительно ухудшилась экономическая ситуация в Японии. Падение реального ВВП в 1998 г. на 2,8%, по оценкам большинства аналитиков, было вызвано финансовыми проблемами в банковском секторе страны, кризисом в экономиках азиатско-тихоокеанского региона и в целом уменьшением доверия со стороны инвесторов. Принятые в апреле, августе и в ноябре правительством Японии меры по корректировке бюджетно-денежной политики и реструктуризации финансового сектора, как ожидается, будут способствовать повышению деловой активности в стране. В поддержку программы финансового оздоровления выделено 60 трлн. иен (около 12% ВВП) и дополнительно 17 трлн. для осуществления чрезвычайных экономических мер. Однако даже в случае их успешной реализации в 1999 г. прогнозируется спад на уровне около 0,5%.

График 5. Колебания индекса NIKKEI (02.98 - 02.99)

Источник: РосБизнесКонсалтинг

АЗИЯ

По существующим оценкам, падение ВВП в 1998 г. составило 15,3% в Индонезии, 6,5-7% в Южной Корее и Таиланде. Индия и Китай имеют более благоприятные экономические условия, но Китай, включая Гонконг, испытывает серьезное давление на национальную валюту. Несмотря на значительный объем официальных валютных резервов Китая ($140 млрд.), правительство страны в конце 1998 г. выпустило дополнительный государственный заем в размере 100 млрд. юаней (12 млрд. долл.). В 1998 г. валовые убытки государственного сектора экономики составили почти 100 млрд. юаней (более 12 млрд. долл. США), что выше аналогичного показателя 1997 г. на 27%. Замедление темпов роста внутреннего спроса, увеличивающиеся товарные запасы, нерешенные проблемы финансового сектора будут способствовать дальнейшему замедлению темпов экономического роста до 6,6% в 1999 г.. Снижению темпов роста будет также способствовать последствия беспрецедентных наводнений на Янцзы и в других районах, вызвавших снижение ВВП в 1998 г., по некоторым оценкам, на 0,5 п.п. В 1998 г. в результате постоянно увеличивающегося положительного сальдо торгового баланса в Южной Корее и Таиланде произошла стабилизации валютных курсов и процентных ставок2. В 1999 г. прогнозируется дальнейшее укрепление национальных валют и снижение процентных ставок. Аналогичные процессы происходят в Малайзии и на Филиппинах.

ЛАТИНСКАЯ АМЕРИКА

Финансовый кризис захватил страны Латинской Америки. В начале сентября 1998 г. свою валюту девальвировала Колумбия. 15 сентября проведена девальвация в Эквадоре. В январе 1999 г. в условиях усиления оттока капитала был девальвирован бразильский реал и осуществлен переход к политике плавающего валютного курса.

Крах политики фиксированного валютного курса в Бразилии произошел вопреки согласованному пакету помощи Бразилии со стороны МВФ и G-7 в размере 41,5 млрд. долл. Руководству страны не удалось обеспечить рост доверия со стороны инвесторов. Отток капитала, начавшийся с августа 1998 г. и в отдельные дни достигавший уровня 1 млрд. долл., снизился лишь незначительно. Макроэкономические показатели Бразилии, на которые в последнее время инвесторы обращают все больше внимания, - одни из самых худших среди стран с развивающимися рынками3. В результате девальвации курс реала к концу февраля снизился до уровня 1,94 за доллар США. Одновременно не произошло существенного снижения процентных ставок - в настоящее время краткосрочные ставки составляют 32,50%. В этой ситуации рост ВВП Бразилии в 1998 г. оценивается в размере 0,15%, а на 1999 г. прогнозируется спад в пределах 4%. В худшем варианте развития событий спад в Латинской Америке в целом в 1999 г. может составить 2% ВВП.

Таблица 5. Прогнозы мирового экономического развития (% год)

Различия с оценками октября 1998 г.

1997

1998

1999

1998

1999

Мировой ВВП

4,2

2,2

2,2

0,2

-0,3

Развитые страны

3,2

2,0

1,6

-0,3

США

3,9

3,6

1,8

0,1

-0,2

Япония

1,4

-2,8

-0,5

-0,3

-1,0

Германия

2,2

2,7

2,0

0,1

-0,5

Великобритания

3,5

2,6

0,9

0,3

-0,3

ЕС

2,5

2,8

2,4

-0,2

-0,4

Развивающиеся страны

5,7

2,8

3,5

0,5

-0,1

Азия

6,6

2,6

4,3

0,8

0,4

Китай

8,8

7,2

6,6

1,7

1,1

Индия

5,7

4,7

4,8

-0,1

-0,1

АСЕАН-4

3,7

-10,6

-1,4

-0,2

-1,3

Латинская Америка

5,1

2,5

1,5

-0,3

-2,3

Бразилия

3,2

0,5

-1,0

-1,0

-3,0

Страны с переходной экономикой

1,9

-0,8

-1,9

-0,6

-1,7

Центральная и Восточная Европа

2,8

2,5

2,2

-0,9

-1,4

Россия

0,7

-5,7

-8,3

0,3

-2,3

Мировой объем торговли (товары и услуги)

9,9

3,3

4,4

-0,4

-0,2

Импорт

Развитые страны

9,2

4,6

4,6

0,1

-0,1

Развивающиеся страны

10,4

-0,7

5,7

-1,7

1,1

Страны с переходной экономикой

8,2

1,0

1,3

-2,5

-2,2

Экспорт

Развитые страны

10,4

3,3

3,7

-0,3

-0,5

Развивающиеся страны

11,3

2,9

5,4

-1,0

-0,1

Страны с переходной экономикой

6,9

3,5

5,1

-1,8

-0,8

Индекс потребительских цен

Развитые страны

2,1

1,6

1,6

-0,1

-0,1

Развивающиеся страны

9,2

10,2

8,4

-0,1

0,1

Страны с переходной экономикой

27,9

21,0

30,2

-8,5

-4,4

6-мес. LIBOR (%)

На долл. депозиты

5,9

5,5

5,1

-0,2

-0,8

Источник: IMF World Economic Outlook Interim Assessment December 1998

Таблица 6. Некоторые экономические показатели развивающихся государств и России

Дефицит платежного баланса, млрд. долл.

Нац. валюта / $

Реальные краткосрочные процентные ставки

1998

1999

1998

1999

1998

1999

Индия

-7,8

-7,9

41,3

42.4

...

...

Бразилия

-30,3

-20,0

1,16

...

...

...

Мексика

-15,8

-16,1

9,18

10,97

9,84

8,62

Китай

23,9

22,1

8,28

8,30

4,86*

3,86*