«Смехач» выходил вместо журнала «Дрезина» (см. стр. 108). Ближайшее участие в его создании приняли М. Кольцов, В. Маяковский, А. Безыменский, В. Лебедев-Кумач, М. Черемных, А. Радаков, Ив. Малютин, Б. Антоновский и др.
Первый номер открывался фельетоном М. Кольцова «Ленин и пошляки». Имелась специальная рубрика— «Серьезные шутки В. И. Ленина». Многие материалы связаны с темой ленинского призыва, с критикой разных недостатков. Наряду с этим показывались успехи, которых добилась страна в восстановлении народного хозяйства, на международной арене. Пафосом борьбы за светлое будущее пронизаны стихи «В бой!», излагающие сатирическое кредо журнала:
В первом номере опубликованы стихи В. В. Маяковского «Ух, и весело!», написанные поэтом 18 января 1924 г.
В рекламном объявлении о выходе журнала редакция следующим образом характеризовала свои задачи:
В числе участников журнала указывались лучшие советские сатирики и карикатуристы 20-х годов.
Следуя намеченной программе, журнал бичевал недостатки, которые давали себя знать в те годы. Разоблачал воров, растратчиков, спекулянтов, взяточников. Много внимания уделял борьбе с бюрократами, головотяпами, бесхозяйственными руководителями. Проявлял интерес к рабочей тематике, на первых порах преимущественно к жизни железнодорожников: критиковал недостатки в организации рабочего кредита, нормирования труда, техники безопасности и т. п.
Видное место занимала сатира на международные темы: разоблачение власти капитала, хищничество мировой буржуазии, махинации зарубежной дипломатии, антисоветские козни многочисленных врагов Советской республики и т. п.
Редакция практиковала выпуск специальных тематических номеров («СССР через 70 лет», «Жилищный», «Экономический», «Санитарный», «Модный», «Детский», «Театральный» и т. п.). Некоторые специальные номера выпускались к юбилейным датам: «Гоголевский», «Горьковский» и др.
Известностью пользовалась сатирико-юмористическая маска Евлампия Надькина, рассказы о многочисленных похождениях которого печатались на последней страничке и преследовали развлекательные цели. Сатира носила не всегда глубокий характер, часто бывала неконкретна. В произведениях старых, беспартийных сатириков проскальзывали аполитичность, пошловато-развлекательный юмор. Многим из постоянных сотрудников «Смехача» недоставало подлинно высокой партийности, политической страстности в обличении недостатков.
На немногочисленном материале рабкоровских писем и сигналов, а главным образом на заметках из различных газет и журналов строились такие постоянные сатирические отделы, как «40 человек и 8 лошадей», «Тараканы в тесте», «Палки в колесах», «Всякая буза» и др. В первые годы иногда появлялась «Страничка читателей». Однако и эти отделы часто заполнялись произведениями профессиональных литераторов, черпавших свои представления о жизни главным образом из газетной информации.
В последний год существования журнала, после серьезной критики в печати и партийных органах, редакция принимает меры для расширения тематики сатирических выступлений, укрепления связей с массами, с рабселькоровским активом. Заводятся новые сатирические отделы: «Писаная торба «Смехача»», «Всякое такое», «В порядке самокритики» и др. Но перестроить журнал коренным образом редакция не смогла.
Осенью 1928 г. ответственным редактором журнала был назначен М. Е. Кольцов. Под его редакцией выходит 9 последних номеров, которые не отличались сколько-нибудь существенно от предшествующих. Необходима была коренная реорганизация журнала. В № 44 редакция сообщила читателю, что «Смехача» вскоре сменит «Чудак», а в № 48, в заметке «Прощание «Смехача»», подводились итоги работы журнала. Пять лет, заявляла