Судный день американских финансов: мягкая депрессия XXI в.

В условиях золотого стандарта тот объем кредитования, который экономика способна обеспечить, определяется реальным основным капиталом экономики, поскольку любое кредитное обязательство в конечном счете является требованием па некоторое количество реального капитала. Однако государственные облигации не подкреплены материальными ценностями, за ними кроется лишь обещание правительства рассчитаться за счет будущих налоговых поступлений, поэтому их появление на финансовых рынках не проходит бесследно. Большое количество новых государственных облигаций может быть размещено лишь при условии постепенного увеличения процентных ставок. Таким образом, масштабы дефицитного финансирования государственных расходов в условиях золотого стандарта строго ограничены. Отмена золотого стандарта позволяет сторонникам государства благосостояния использовать банковскую систему как инструмент неограниченного расширения кредита. Они создают бумажные резервы в форме государственных облигаций, которые - через сложную последовательность шагов - принимаются банками взамен реальных активов и рассматриваются ими как подлинный депозит, т.е. как эквивалент того, чем некогда являлся золотой депозит. Владелец государственной облигации или банковского депозита, созданного с помощью бумажных резервов, убежден, что обладает законным правом требования на реальный капитал. Но на самом деле объем выпущенных требований теперь превышает сумму реального капитала. Закон спроса и предложения обмануть невозможно. Если объем денежной массы (требований) начинает превышать объем реального основного капитала в экономике, то цены неизбежно вырастут. Таким образом, сбережения, накопленные производительными членами общества, начинают обесцениваться в товарном выражении. Когда в учетных книгах экономики будут подведены итоги, то обнаружится, что эти потери в стоимости представлены товарами, приобретенными правительством в рамках программ социальной помощи на деньги, полученные от продажи государственных облигаций, обеспеченных за счет расширения банковского кредита.

При отсутствии золотого стандарта отсутствуют и способы защиты сбережений от конфискации путем инфляции. Отсутствует безопасное средство сохранения ценности. Если бы оно существовало, государству пришлось бы объявить владение им незаконным, как это произошло с золотом. Если каждый, к примеру, решит конвертировать все свои банковские вклады в серебро, медь или любой иной товар, после чего откажется в качестве оплаты за товары принимать чеки, то банковские вклады утратят свою покупательную способность, а созданный государством банковский кредит потеряет всякую ценность в качестве требований на товары. Финансовая политика государства благосостояния требует, чтобы у владельцев богатства отсутствовали какие бы то ни было способы защитить себя.

В этом и состоит главная подоплека всех атак на золото со стороны сторонников государства благосостояния. Дефицитное финансирование государственных расходов - это лишь способ конфискации богатства. Золото является препятствием для этого бесчестного процесса. Оно стоит на защите прав собственности. Тот, кто это осознает, сможет без особого труда понять причины резкой неприязни «государственников» по отношению к золотому стандарту.

Библиография

Ahearne, Alan, Joseph Gagnon, Jane Haltraaier, and Steve Kamin. Preventing Deflation: Lessons from Japan's Experience in the 1990s (Report-International Finance discussion papers no. 729). Washington, DC: Federal Reserve Board, June 2002.

Alexander, Bevin. How Hitler Could Have Won World War II New York: Three Rivers Press, 2001.

Arnott, Robert D. and Anne Casscells. "Demographics and Capital Markets Return." Financial Analysts Journal, vol. 59. no. 2 (March-April 2003).

Asher, David and Andrew Smithcrs. Japan's Key Challenges for the 21st Century (Report-SAIS Policy Forum Series Report). Washington, DC: March 1998.

"The Baby Boom Turns 50." LIFE (Special Issue), edited by Robert Friedman (June 1996).

Bernstein, Peter L. The Power of Gold: The History of an Obsession. New York: John Wiley amp; Sons, 2000.

Bloom, David E., A. K. Nandakumar, and Manjiri Bhavvalkar. The Demography of Aging in Japan and the United States (written for the American Academy of Arts and Sciences Aging and Health Symposium), March 2001. An earlier version of this paper was presented at the American Academy of Arts and Sciences, Cambridge, Massachusetts in September 2000, at a conference entitled Aging and Health: Environment, Work, and Behavior.

Boia, Lucien. "The Myth of Democracy." Les Belles Lеttres (April 19, 2002). Browning, Christopher. Ordinary Men. New York: Perennial, 1993.

Cargill, Thomas, Michael Hutchison, and Takatoshi Ito. The Political Economy of Japanese Monetary Policy. Cambridge, MA: MIT Press, 1997.

Chancellor, Edward. Devil Take the Hindmost: A History of Financial Speculation. New York: Farrar, Straus and Giroux, 1999.

Mackay, Charles. Extraordinary Popular Delusions amp; the Madness of Crowds. London: Wordsworth Editions, Ltd., 1995.