Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика

Специалисты по циклическому анализу не имеют единого мнения относительно принципов классификации циклов, а также их длины (см. рис. 14. 13). Не забывая об этом, мы все-таки попробуем выделить основные категории циклов. Они таковы: долгосрочные (long-term) циклы (протяженностью два года или более), сезонные (seasonal) циклы (один год), основ­ные (primary), или промежуточные (intermediate) циклы (от девяти до двадцати шести недель), и торговые (trading) циклы (четыре недели). Это основные циклы, однако существуют и другие. На некоторых рынках между основным и торговым циклами входит цикл, составляющий половину основного (1/2 primary cycle). Торговый цикл может разбиваться на два более коротких цикла - альфа и бета, каждый из которых протекает в среднем в течение двух недель. (Впервые терми­ны "основной", "торговый", "альфа" и "бета" для описания циклов были введены У. Брессером).

Рис. 14. 13 Виды циклов.

Волна Кондратьева

Однако развитие рынков определяется также и циклами большей длительности. Вероятно, наиболее известным явля­ется пятидесятичетырехлетний цикл Кондратьева (Kondra-tieff cycle). Цикл, определяющий экономическое развитие в течение продолжительного периода и названный в честь открывшего его в двадцатых годах этого столетия русского экономиста Николая Кондратьева, вызывал и продолжает вызывать немало споров. Тем не менее цикл действительно оказывает сильное влияние на развитие буквально всех рын­ков ценных бумаг и товарных фьючерсов. В частности, пятидесятичетырехлетний цикл был выявлен в колебаниях процентных ставок, ценах на медь, хлопок, пшеницу, акции и оптовых ценах на товарных рынках. Кондратьев проследил развитие своего цикла начиная с 1789 года на таких показа­телях, как товарные цены, уровень производства чугуна, заработная плата сельскохозяйственных рабочих в Англии и т. д. (см. рис. 14. 14). В последние годы интерес к циклу Кондратьева снова резко возрос. Объясняется это тем, что согласно теории русского ученого очередной пик экономи­ческой активности приходится на середину восьмидесятых годов (последний раз цикл Кондратьева достиг вершины в двадцатых годах). Ученый, проживавший в Советской Рос­сии, пал жертвой собственных экономических взглядов. Считается, что он погиб в заключении в Сибири. Для более подробного зучения теории Кондратьева можно порекомендовать его книгу "Долгосрочный волновой цикл." (The Long Wave Cycle), вышедшую в 1984 году. Это первый перевод на английский язык книги русского ученого.

СОЧЕТАНИЕ ЦИКЛОВ РАЗНОЙ ПРОТЯЖЕННОСТИ

Согласно общему правилу, основную тенденцию развития рынка определяют долгосрочные и сезонные циклы. Логично предположить, что когда двухлетний цикл развития рынка достигает своего основания, то в течение по крайней мере одного года цены будут расти (при измерении цикла от основания до вершины). Таким образом, долгосрочные цик­лы оказывают влияние на основное направление движения рынка. Развитие рынка также подчиняется годовым сезон­ным циклам, иными словами, рынок достигает вершины или основания в определенное время года. Например, на рынках зерновых цены падают до минимальных значений в период уборки урожая, после чего начинают расти. Сезонные движе­ния длятся обычно в течение нескольких месяцев.

Для целей биржевой игры наибольший интерес представ­ляет основной недельный цикл. Трех-шестимесячный основной цикл является эквивалентом промежуточной тенденции и позволяет определять, на какой стороне рынка следует от­крывать позиции. Затем, по уменьшению, следует четырех­недельный торговый цикл, с помощью которого устанавли­ваются точки входа и выхода из рынка - в соответствии с господствующей на рынке тенденцией. Если основная тен­денция - восходящая, то открывать длинные позиции следует в основании торгового цикла. При нисходящей тенденции при достижении циклом вершины следует произвести корот­кую продажу. Для еще более точного определения времени совершения операций можно использовать десятидневные циклы альфа и бета (см. рис. 14. 13).

ЗНАЧЕНИЕ ТЕНДЕНЦИИ