The Warren Buffett Way, 30th Anniversary Edition

Отношения Уоррена Баффета с Coca-Cola, как вы помните, зародились еще в детстве. Свою первую кока-колу он выпил, когда ему было пять лет. Вскоре после этого он начал покупать шесть бутылок Coke по 25 центов в бакалейной лавке своего деда и перепродавать их в своем районе по пять центов за штуку. В течение следующих 50 лет, по признанию Баффета, он наблюдал за феноменальным ростом Coca-Cola, но вместо этого инвестировал в текстильные фабрики, универмаги и производителей сельскохозяйственного оборудования. Даже в 1986 году, когда он официально объявил, что Coca-Cola является официальным напитком ежегодных собраний Berkshire Hathaway, Баффетт так и не приобрел свою первую акцию этой компании. Только через два года, летом 1988 года, он начал покупать акции Coco-Cola.

Тенет: простота и понятность

Бизнес компании Coca-Cola относительно прост. Компания закупает сырьевые материалы и комбинирует их для производства концентрата, который продается бутилировщикам, которые соединяют концентрат с другими ингредиентами для приготовления безалкогольного напитка. Затем разливщики продают готовый продукт в розничные точки, включая супермаркеты, минимаркеты и торговые автоматы. Компания также поставляет сиропы для безалкогольных напитков в рестораны и предприятия быстрого питания, которые продают безалкогольные напитки своим клиентам в чашках и стаканах. В то время среди фирменных продуктов компании были Coca-Cola, Diet Coke, Sprite, Mr. PiBB, Mello Yellow, Ramblin' Root Beer, безалкогольные напитки Fanta, Tab и Fresca. Среди других напитков - фруктовые напитки марки Hi-C, апельсиновый сок Minute Maid, Powerade, Nestea и Nordic Mist. В 1980-х годах компания также владела боттлерами, включая 44 % акций Coca-Cola Enterprises, крупнейшего боттлера в США, и 53 % акций Coca-Cola Amatil, австралийского боттлера, который имел интересы не только в Австралии, но и в Новой Зеландии и Восточной Европе. Сильной стороной Coca-Cola была не только продукция под известными брендами, но и непревзойденная система дистрибуции по всему миру.

Tenet: благоприятные долгосрочные перспективы

Вскоре после того, как в 1989 году компания Berkshire Hathaway публично объявила о том, что ей принадлежит 6,3 процента акций The Coca-Cola Company, Баффетт дал интервью Меллисе Тернер, бизнес-писательнице из Atlanta Journal-Constitution. Она задала ему вопрос, который ему часто задавали: Почему он не приобрел акции компании раньше? В качестве ответа Баффет рассказал о том, что он думал в тот момент, когда наконец принял решение: "Допустим, вы уезжаете на десять лет и хотите сделать одну инвестицию, при этом вы знаете все, что знаете сейчас, и не можете ничего изменить, пока вас нет. О чем бы вы подумали?"39

Конечно, бизнес должен быть простым и понятным. Разумеется, компания должна была продемонстрировать высокую стабильность бизнеса на протяжении многих лет. И, конечно, долгосрочные перспективы должны быть благоприятными". Баффет продолжает: "Если бы я мог с уверенностью сказать, что рынок будет продолжать расти, что лидер будет оставаться лидером - я имею в виду во всем мире - и что возможен большой рост объемов производства, то я просто не знаю ничего лучше кока-колы. Я был бы относительно уверен, что, когда я вернусь, они будут вести чертовски много больший бизнес, чем сейчас".40

Но почему покупка была совершена именно в это время? Бизнес-атрибуты Coca-Cola, как их описал Баффетт, существуют уже несколько десятилетий. По его словам, его внимание привлекли изменения, произошедшие в Coca-Cola в 1980-х годах под руководством Роберто Гоизуэты.

1970-е годы стали для компании Coca-Cola нерадостным периодом. Десятилетие было омрачено спорами с боттлерами, обвинениями в жестоком обращении с рабочими-мигрантами в рощах Minute Maid, заявлениями экологов о том, что контейнеры Coke "one way" способствуют растущей проблеме загрязнения окружающей среды в стране, и обвинениями Федеральной торговой комиссии в том, что система эксклюзивных франшиз компании нарушает антитрестовский закон Шермана. Международный бизнес Coca-Cola также переживал спад. Арабский бойкот кока-колы, вызванный тем, что компания выдала израильскую франшизу, свел на нет многолетние инвестиции . Япония, где доходы компании росли быстрее всего, стала полем битвы ошибок. 26-унциевые бутылки "Колы" взрывались - в буквальном смысле - на полках магазинов. Кроме того, японские потребители гневно возражали против использования компанией искусственного красителя из каменноугольной смолы в Fanta Grape. Когда компания разработала новую версию с использованием настоящих виноградных шкурок, бутылки забродили, и виноградная газировка была выброшена в Токийский залив.