The World for Sale: Money, Power, and the Traders Who Barter the Earth's Resources

Избыток предложения привел к снижению цен на нефть. Однако фьючерсные контракты на поставку нефти через шесть месяцев падали не так быстро. Такое расхождение в ценах открывало возможности для креативного трейдера, а компания Phibro Energy на протяжении многих лет была одним из ведущих новаторов в растущей вселенной финансовых нефтяных контрактов. Холл понял, что может получать прибыль, просто покупая баррель нефти, храня его и перепродавая через шесть месяцев. В прошлом подобная сделка была бы рискованной и предполагала шесть месяцев нервных надежд на то, что цена на нефть пойдет в правильном направлении. Но появление рынка фьючерсов в середине 1980-х годов изменило ситуацию. Весной 1990 года Холл мог купить баррель нефти и в тот же день зафиксировать цену, по которой он будет продан через шесть месяцев, используя фьючерсный контракт. Прибыль была бы зафиксирована.

Единственной проблемой было найти место для хранения нефти. Береговые резервуары были переполнены. Поэтому Холл решил нанять флотилию нефтяных танкеров - так называемых "очень крупных нефтевозов", или VLCC, - и превратить их в плавучие нефтехранилища. Вместо того чтобы перевозить нефть из одного порта в другой, он заправлял танкеры и оставлял их простаивать в открытом море, оплачивая демередж за каждый день стоянки. Идея хранить нефть в море была не совсем новой, но никогда прежде независимый трейдер не делал этого в таких масштабах. Мы были крупными фрахтователями сырых танкеров", - вспоминает Холл. Поэтому я сказал нашим фрахтователям: "Эй, не могли бы вы зафрахтовать VLCC и получить возможность поставить его на демередж на шесть месяцев?". Парень ответил мне что-то вроде: "Зачем вам это нужно?". И я сказал ему, чтобы он просто задал этот вопрос. "Конечно, - ответил он, - мы можем это сделать".

Холл приступил к осуществлению сделки в огромных масштабах. Он нанял более дюжины судов типа VLCC, каждое из которых могло вместить около 2 миллионов баррелей нефти. Покупая нефть, он продавал более дорогие фьючерсные контракты, фактически фиксируя свою прибыль. Все, что ему было нужно, - это достаточный кредит, чтобы купить нефть и хранить ее не менее шести месяцев. Но это не было проблемой - с 1981 года компания Phibro Energy входила в состав Salomon Brothers, что стало результатом травматичного слияния, определившего развитие бизнеса на протяжении большей части 1980-х годов. В результате Холл получил доступ к одной из самых больших кредитных линий на Уолл-стрит. На пике он владел нефтью на сумму около 600 миллионов долларов - более 37 миллионов баррелей по цене того времени. Холл использовал для торговли столько денег, что Джон Гутфройнд, глава Salomon Brothers, который традиционно мало интересовался повседневной жизнью нефтяного бизнеса, позвонил и спросил, что происходит.

Вскоре его успокоили. Это была идеальная сделка: цена, зафиксированная на фьючерсном рынке, позволяла Phibro Energy зарабатывать на сделке, что бы ни случилось с ценой на нефть.

Цена на нефть недолго оставалась в штиле. В конце июня Саддам Хусейн открыто обвинил Кувейт в том, что тот перекачивает слишком много нефти, и пригрозил решить вопрос тем или иным способом. В течение следующих нескольких недель его риторика становилась все более воинственной. Иракцы не забудут поговорку о том, что рубить шеи лучше, чем сокращать средства к существованию", - заявил он в середине июля. Боже Всемогущий, будь свидетелем того, что мы предупредили их". Если слова не защитят иракцев, необходимо сделать что-то эффективное, чтобы вернуть все на круги своя и вернуть узурпированные права их владельцам".

В Коннектикуте Холл читал слова иракского лидера в газете New York Times. Вскоре он решил, что риск войны на Ближнем Востоке слишком велик, чтобы его игнорировать. Он решился на смелый шаг - выкупить часть своих хеджей на нефть, которую он хранил в танкерах. При этом он пошел на большой риск. С этого момента компания Phibro Energy была лишена хеджирования - "голая", говоря языком трейдеров, - и подвержена любому риску, который может произойти на нефтяном рынке. Это была старомодная азартная игра, но она была бы невозможна без нового мира фьючерсов. Холл использовал рынок деривативов, чтобы накопить огромное количество нефти, ничем не рискуя, а затем в мгновение ока превратил его в огромную ставку на то, что цены вырастут. Если бы цены на нефть упали, потери были бы огромными.

Однако события в Персидском заливе неумолимо приближались к войне. 1 августа переговоры между Ираком и Кувейтом при посредничестве Саудовской Аравии провалились: Кувейт отказался принять длинный список требований Багдада. На следующий день Республиканская гвардия Ирака пересекла границу с Кувейтом, поддерживаемая десятками вертолетов и танков.