Центробанк и Минфин против России? Валютно-финансовые и денежно-кредитные инструменты пятой колонны

Напомню историю вопроса. 15 лет назад (30 января 2008 г.) был учрежден Фонд национального благосостояния (ФНБ) — для финансирования дефицита федерального бюджета и Пенсионного фонда. Бóльшая часть ФНБ формировалась с помощью таких резервных валют, как доллар США и евро. Также использовались британские фунты стерлингов, японские иены и китайские юани. Валютная композиция фонда на протяжении пятнадцати лет постоянно менялась, причём в рамках установленных норм. В 2021 году Минфином были утверждены пропорции, согласно которым ФНБ должен был на 39,7 процента состоять из евро, на 30,4 процента — из юаней, на 5 процентов — и з фунта стерлингов, на 4,7 процента — из иены. При этом в фонд было добавлено золото в размере 20,2 процента. А доллар США из состава ФНБ был выведен.

Покупкой и продажей валют в рамках Фонда Минфин сам не занимался. Согласно агентскому договору, эти операции осуществлял Банк России. И иностранные валюты ФНБ находились на балансе Банка России. Почти год назад коллективный Запад заморозил валютные активы Банка России (за исключением той их части, которая приходилась на юани). Стало быть, под заморозку попали и ликвидные средства ФНБ (за исключением юаней и золота). Но несмотря на это Минфин продолжал ежемесячно публиковать отчеты, в которых фигурировали «токсичные» валюты.

Так, на 1 июля, согласно отчетности Минфина, на отдельных счетах по учету средств ФНБ в Банке России было размещено 50 млрд 872,4 млн евро, 5 млрд 491,8 млн фунтов стерлингов, 797 млрд 199 млн японских иен, 309 млрд 720,1 млн китайских юаней, а также 554,9 тыс. т золота в обезличенной форме.

На 1 декабря на отдельных счетах по учету средств ФНБ в ЦБ было размещено 41,9 миллиарда евро, 2,8 миллиарда фунтов стерлингов, 478,5 миллиарда японских иен, 309,7 миллиарда китайских юаней, а также 555 тонн золота в обезличенной форме.

В конце прошлого года Минфин РФ опубликовал новую нормативную структуру активов ФНБ, которая полностью исключает возможность инвестирования в долларах США и устанавливает гибкие доли активов в других активах. Максимальная доля юаня в активах ФНБ теперь составляет 60 %, золота — 40 %. Накануне нормативные доли юаня и золота составляли 30 % и 20 % соответственно.

На 1 февраля на отдельных счетах по учету средств ФНБ в Банке России было размещено 10,47 миллиарда евро, 307,45 миллиарда юаней, 551,3 тонны золота в обезличенной форме.

Возникает детский вопрос: откуда в ФНБ в прошлом году после «заморозки» валютных активов такое большое количество «токсичной» валюты? Может быть, Минфин поступает также, как Центробанк, т. е. валюта заморожена, но финансовое ведомство всё равно показывает её как свою (причём без всяких оговорок, что этой валютой он не может распоряжаться)?

Но если Минфин не может валютой распоряжаться, каким образом объемы евро столь сильно сократились, а британские фунты стерлингов и японские иены вообще исчезли из ФНБ в этом году?

На самом деле, всё объясняется достаточно просто. Вся «токсичная» валюта международных резервов уже почти год заморожена, а Минфин оперирует теми цифрами, которые отражают обязательства Центробанка перед финансовым ведомством. Самóй валюты у Центробанка нет, а есть лишь обязательства перед Минфином, номинированные в евро, фунтах, иенах. И Центробанк по требованию Минфина выдает необходимое количество рублей по курсу, привязанному к этим «токсичным» валютам. В декабре ЦБ для выполнения обязательств по валюте ФНБ напечатал рублей на сумму примерно 2,3 триллиона рублей. А избавление от так называемых «остатков евро», анонсированное замминистра финансов Владимиром Колычевым, потребует напечатать ещё около 800 миллиардов рублей. Итого, акция по эмансипации ФНБ от «токсичных» валют в конце прошлого — начале нынешнего года означает вброс в денежную систему страны более 3 трлн рублей печатной продукции ЦБ РФ.

Конечно, можно радоваться тому, что, наконец-то, на «токсичных» валютах поставлена жирная точка. Но ведь, с другой стороны, триллионы новых рублей, родившихся из бухгалтерских записей Минфина и Центробанка, — необеспеченная эмиссия. Это рубли, которые направлялись и направляются на затыкание бюджетной «дыры», которая измеряется также триллионами рублей. А, по всем канонам экономической науки, такая денежная эмиссия разгоняет инфляцию. Если бы Центробанк печатал рубли и одновременно продавал валюту из ФНБ на Московской бирже, ещё можно было бы дискутировать по вопросу, разгоняет такая операция инфляцию или нет. Но когда ЦБ только печатает рубли без продажи валюты, то вклад такой операции в разгон инфляции невозможно оспаривать.