Украина: экономика смуты или деньги на крови

На протяжении многих лет власти Украины постоянно провозглашали курс на всяческое стимулирование иностранных инвестиций. При этом принимали решения, которые действительно способствовали приходу иностранного капитала в страну. Прежде всего, были отменены всякие валютные ограничения на трансграничное движение капитала. Кроме того, Национальный банк Украины проводил и продолжает проводить курс на поддержание заниженного курса национальной денежной единицы — гривны. По некоторым оценкам, валютный курс гривны по сравнению с паритетом покупательной способности занижен в 2 раза. При заниженном курсе национальной денежной единицы инвесторам, располагающим резервными валютами типа доллара США или евро, приобретение активов в стране инвестирования обходится дешевле.

Табл. 1.1. Участие Украины в международном инвестиционном обмене (импорт и экспорт капитала), млн. долл.

	2000 2005	2008	2009 2010	2011 2012
Прямые инвестиции
Импорт	595	7808	10913	4816	6495	7207	7833
Экспорт	— 1	— 275	— 1010	— 162	— 736	— 192	— 1206
Сальдо	594	7533	9903	4564	5759	7015	6627
Портфельные инвестиции
Импорт	142	2757	— 1292	— 1551	4334	1605	4754
Экспорт	— 4	0	12	— 8	— 17	— 48	— 72
Сальдо	138	2757	— 1280	— 1559	4317	1557	4682
Прочие инвестиции
Импорт	— 869	5453	27568	2867	10609	8017	2998
Экспорт	— 883	— 7913	— 22884	— 10822	— 10748	— 9883	— 8999
Сальдо	— 1752	— 2460	4684	— 7955	— 139	— 1886	— 6001
Все виды инвестиций
Импорт	— 132	16018	37189	6132	21438	16829	15585
Экспорт	— 888	— 8188	— 23882	— 10992	— 11501	— 10123	— 10277
Сальдо	— 1020	7830	13307	— 4860	9937	6686	5308

Анализ данных табл. 1.1. позволяет сделать следующие выводы.

1. Объем иностранных инвестиций, начиная с середины прошлого десятилетия, резко возрос по сравнению с началом прошлого десятилетия. При этом колебания годовых объемов притока иностранного капитала в Украину были весьма значительными. Например, приток всех видов иностранных инвестиций в 2012 году был в 2,4 раза ниже, чем в 2008 г. При этом объем прочих инвестиций (ссудный капитал) в 2012 году оказался ниже уровня 2008 г. в 9 раз. Очевидно, что такие резкие перепады отрицательно отражались на состоянии платежного баланса, валютном курсе национальной денежной единицы (гривны), общем экономическом положении страны.

2. Менялась структура импорта капитала по видам инвестиций. Попеременно первое место среди иностранных инвестиций занимали прямые и прочие инвестиции. Всего за пятилетний период 2008–2012 гг. в украинскую экономику пришло инвестиций на сумму 97,3 млрд. долл. Суммарно за период 2008–2012 гг. объем прямых иностранных инвестиций в экономику Украины составил 37,3 млрд. долл. (38 % всех иностранных инвестиций), портфельных инвестиций — 7,9 млрд. долл. (8 %), прочих инвестиций — 52,1 млрд. долл. (54 %).

3. В некоторые годы по некоторым видам инвестиций наблюдалась репатриация иностранного капитала из Украины. Иногда эта репатриация приобретала вид бегства капитала из страны. Например, во время мирового финансового кризиса никакого притока портфельных инвестиций в страну не было, наоборот, иностранные портфельные инвесторы выводили свои капиталы из страны. За два года было репатриировано 2,84 млрд. долл, портфельных инвестиций.