Украинская катастрофа

В случае дальнейшего экономического паралича на Украине, резервные средства населения будут использованы на цели выживания (позволяют продержаться несколько месяцев), хотя за их счет, вероятно, удастся несколько поправить ситуацию в банковской сфере путем заморозки валютных депозитов. Так, 1.09.2014 НБУ уже издал указание, запрещающее снятие валютных средств внутри Украины и предписывающих их конвертацию в гривну. Таким образом, официальный валютный курс будет искусственно загоняться для формального выполнения целей программы МВФ, на уровень 12–13 гривен за доллар, тогда как реальный курс (для населения) будет расти. Такую ситуацию «двоекурсия» проходили многие страны, начиная с позднего СССР и современной Аргентины — разница официального курса и курса черного рынка может достигать нескольких раз. Население не сможет заплатить за стабилизацию слишком много без угрозы Майдана-3, кроме того, население научилось прятать валюту, а не сдавать её.

Резервные средства олигархов находятся в основном в таких офшорных зонах как Кипр, Белиз, Сейшельские и Маршальские острова и проч., эти средства к тому же обременены сопоставимыми обязательствами (кредитами в адрес украинских предприятий на 77 млрд. долл. на конец 2013 года) — т. е. они не могут быть мобилизованы на цели санации экономики Украины.

Таким образом, «легкой добычей» киевским властям и их спонсорам кажутся инвестиции России на Украине, которые в условиях санкций как бы можно и «простить» России. Юридическая база для этого создана, принят закон «О санкциях», который позволяет СНБО и правительству Украины делать с российскими активами на Украине практически что угодно под предлогом наказания «страны-агрессора».

Однако российские банки и компании не смогут списать такой объем инвестиций без резкого ухудшения собственных балансов. Поэтому Россия как государство будет вынуждено консолидировать все государственные и корпоративные требования к украинской экономике и добиваться их безусловного возврата.

ЕС и союзные «санкционирующие Россию» страны Запада, имея на порядок меньшие финансовые требования к Украине, как это уже сделали фонды из США с требованиями к Украине в форме пакета её еврооблигаций на сумму около 8-10 млрд. долл. (более половины всех валютных облигаций страны), могут выступить в новой для себя (по крайней мере, в новейшей истории) роли «финансовых стервятников», отодвинув законные экономические интересы России под предлогом политической обструкции РФ.

Но это уже прямой акт экономической войны, на который РФ будет вынуждена отвечать. Так что среднесрочной ценой такой санации Украины может стать гораздо более масштабная дестабилизация отношений ЕС-Россия.

Невозможность в сценарии «заморозки гражданской войны» устойчиво сбалансировать энергетический и платежный балансы Украины, принять нормальный бюджет, добиться притока капитала и роста ЗВР приводит к крайней хрупкости данного варианта будущего, который, как «всякий худой мир, лучше доброй войны», но в экономике воспроизводит условия социального взрыва, а в политике создает почву для радикалов, которые будут призывать ко «второй попытке» решения восточного вопроса.

Именно в этих условиях могут сформироваться уже весной-осенью 2015 года предпосылки для возникновения Сценария № 2, когда МВФ и другие кредиторы откажутся предоставлять далее финансовую помощь Украине в виде кредитов, что повлечет за собой еще более негативные последствия, анализ которых представлен ниже.

Сценарий 2. «Сценарий полураспада»

Коллапс экономики Украины, которая теряет Донбасс и в связи с этим сокращает основные показатели (ВВП, экспортную выручку, выработку электроэнергии, доходы экономических агентов) от четверти до трети. ЗВР Украины в этом сценарии практически перестают существовать, гривна отправляется в свободное падение (еще 2–3 раза к нынешним уровням за полгода-год).

Ключевые характеристики сценария:

■ отсутствие договоренности по автономии восточных регионов Украины;

■ неспособность выполнения условий МВФ при тотальном обнищании населения Украины и остановке промышленных предприятий;

■ отказ в предоставлении Украине последующих траншей кредитной линии МВФ и других организаций и стран;

■ конфронтация Украины с Россией и попытка полного вытеснения России с украинских рынков (в том числе и энергетического);

■ расширение границ Новороссии и формирование в этих границах экономики «опоры на собственные силы» с поддержкой России поставками сырья, сбытом продукции, организацией кредитно-финансового оборота.