Управление предприятием в условиях дефицита оборотных средств. Финансовое оздоровление предприятия

Выбор подходящего источника начинается с рассмотрения следующих наиболее важных вопросов.

1. Как будут использованы средства?

2. Какие источники обеспечивают средства для этих целей?

3. Какова сумма необходимого финансирования?

4. Какие источники обычно финансируют проекты такого масштаба?

5. Какие возможны гарантии?

6. Какие источники требуют (не требуют) гарантий?

7. Когда необходимо финансирование?

8. К каким источникам проще подобраться?

9. Как будут использоваться средства?

Цель использования средств – главный определитель при выборе варианта финансирования.

Очевидно, можно использовать аренду как источник краткосрочного финансирования, если в планы входит покупка оборудования.

Торговый кредит и толлинг могут финансировать только приобретение сырья.

Взаимозачеты могут быть использованы только с поставщиками материалов, электроэнергии и т. и.

Банковское финансирование, коммерческие векселя и факторинг более гибки, но обычно и более дороги – гибкость имеет цену.

Финансирование конкретного актива ограничено стоимостью приобретаемого актива.

Кроме этого, финансирование посредством использования коммерческих векселей будет ограничено в большинстве случаев способностью торговых партнеров финансировать ватин операции.

Размер фондов при факторинге будет ограничен дисконтированной стоимостью вашей дебиторской задолженности.

Банковское финансирование скорее всего будет источником самых крупных средств.

Какое обеспечение возможно?

Различные способы краткосрочного финансирования требуют различных видов обеспечения.

Факторинг, аренда и толлинг всегда будут гарантированы сопряженными активами.

Кроме того, наверняка придется предоставить определенное обеспечение для получения банковского финансирования.

Торговый кредит, взаимозачет и коммерческие векселя могут не иметь обеспечения.

Как срочно нужно финансирование?

При необходимости срочного финансирования варианты ограничены.

Как быстро можно получить финансирование, зависит от простоты доступа к источнику финансирования и от документов, которые нужно приготовить.

Толлинг связан с поиском партнера и структуризацией сделки; это займет некоторое время.

Торговый кредит и взаимозачет, возможно, будут быстрейшими способами финансирования.

После изучения подходящих источников необходимо расположить их по стоимости.Пример: выбор источника (источников) краткосрочного финансирования.

Допущения

Получен заказ, обеспечивающий необычайно высокую прибыль.

Оплата поступает в 30-дневный срок, но сейчас необходимо 100 млн руб. для расходов на железнодорожные перевозки.

На счете предприятия есть 75 млн руб. для выплаты зарплаты, что нужно сделать через 2 недели. В течение ближайшего месяца ожидается получение некоторых других платежей.

Требуется разработать структуру наилучшего финансирования из следующих имеющихся источников (без учета инфляции):

1) овердрафт по существующему кредиту (проценты – 10 %, овердрафт – 15 % в месяц);

2) коммерческий вексель железной дороги под 25 %-ную скидку;

3) ссуда от местного банка (12 % в месяц);

4) взаимозачет по дебиторской задолженности (на сумму 250 млн руб.) за счет сырья (партнер предлагает оплатить свой долг за счет сырья, используемого предприятием);

5) продажа дебиторской задолженности (факторинг) (на сумму 200 млн руб.) под 40 %-ную скидку.

Заказ имеет первостепенное значение, поэтому нужно оплатить железнодорожные расходы.

75 млн руб. на банковском счете хватит для оплаты за перевозку с помощью коммерческого векселя железной дороги со скидкой 25 %.

Зарплату через 2 недели можно финансировать иным образом:

1) расчет наличными за предыдущие заказы (дебиторская задолженность);

2) банковский кредит (75 млн руб. при отсутствии платежей или требуемый остаток при наличии платежа на сумму менее 75 млн руб.) на короткий период до получения платежа:

а) овердрафт;

б) новый кредит.

Зачет дебиторской задолженности не связан с деньгами и поэтому может рассматриваться только как средство дополнительного высвобождения средств (если таковые есть) для планируемой закупки сырья.Из-за огромной скидки продажа дебиторской задолженности – слишком дорогой «удовольствие».

7.4. Источники долгосрочного финансирования

Долгосрочное финансирование необходимо для роста и развития предприятия, разработки (приобретения) новых технологий, покупки современного оборудования, разработки новой продукции или улучшения характеристик существующих видов продукции, создания сети сбыта, усовершенствования систем управленческой отчетности.

Имеется множество вариантов долгосрочного финансирования.

Используемые в настоящее время источники долгосрочного финансирования:

1) российские банки;

2) иностранные банки;

3) портфельные инвесторы – частные фонды;

4) портфельные инвесторы – фонды помощи;

5) стратегические инвесторы.

Другие менее распространенные источники долгосрочного финансирования:

1) публичные эмиссии акций (прав);

2) облигации;

3) конвертируемые облигации;

4) лизинг.