Вертикальный предел. Введение в рынок ценных бумаг. Краткий справочник спекулянта-инвестора

Конвертируемую облигацию можно рассматривать как обычную облигацию с бесплатной возможностью ее замены на заранее определенное количество акций (в случае с корпоративными облигациями) или на эквивалентное количество других облигаций (в случае с государственными облигациями).

Следует заметить, что это право или возможность не может быть использовано компанией-эмитентом, и конвертирование может быть произведено компанией-эмитентом только по просьбе владельца облигации.

В связи с тем, что эти облигации предоставляют такое бесплатное право, ставка купона по ним обычно бывает ниже, чем по обычным облигациям. Следовательно, компания-эмитент имеет возможность приобрести более дешевую форму заимствования и может надеяться на то, что ей никогда не придется погашать заем, который может быть конвертирован в акции, если цена акции достаточно выросла.

Тем не менее, инвестор первоначально будет получать по конвертируемым облигациям более высокий доход, чем по обыкновенным акциям, но поскольку условия конверсии обычно устанавливается на уровне, превышающем цены по долевым инструментам на 20—25%, то владелец облигации сможет воспользоваться только лишь частью общей суммы увеличения цены акции. Следовательно, рыночная стоимость таких облигаций будет расти с ростом цен акций, но они будут защищены от падения стоимости фиксированной процентной ставкой по облигациям.

Обычно такие облигации разрешается конвертировать примерно через пять лет, и они имеют фиксированные конверсионные ставки на период, оставшийся до момента погашения.

Облигации торгуемые на бирже обладают тремя показателями, номинал, ставка купона и курсовая стоимость. Номинал – это, как правило, цена погашения. Более правильно будет звучать так, при погашении бумаги инвестору выплачивается сумма, равная номиналу.

Доход по облигации определяется величиной выплат по купону. Купон представляет собой определенный процент. Как правило, это процент от номинала облигации. Например, номинал облигации 1000 руб., купон 10%. Чтобы узнать величину купона в рублях, необходимо рассчитать простую пропорцию, величина номинала делиться на 100% и умножается на величину купона. Так в примере 10% от номинала составит 100 руб.

Значение купона объявляется в расчете на год. Выплаты купонного дохода могут быть раз в год, полгода и квартал.

Вернемся к нашему примеру.

Величина купона в рублевом эквиваленте 100 руб. В случае выплаты купона два раза в год инвестор раз в пол года получает 50 руб. Соответственно при выплате купона по квартально, сумма делиться на четыре части, т.е. раз в квартал по 25 руб.

Любая бумага, торгуемая на бирже, имеет свою курсовую цену. В ситуации с облигациями очень явственно можно наблюдать моменты, когда облигация торгуется либо выше, либо ниже наминала.

Вы как спекулянт можете приобрести облигацию ниже наминала. Эта ситуация называется покупка с дисконтом. Можно приобрести облигацию выше наминала – покупка с премией.

Пример:

Облигация номиналом 1000 руб.(100%) продается на рынке по цене 990 руб. (99%) – Дисконт 10 руб.

Облигация номиналом 1000 руб.(100%) продается на рынке по цене 1010 руб.(101%) – Премия 10 руб.

Торгуя, через какого либо брокера вы, используя торговый терминал, всегда сможете получить максимум необходимой вам информации. Если торговый терминал брокера это позволяет в полной мере, см. рис 3.2.1.

Рисунок 3.2.1 – Пример отображения облигаций в торговом терминале.

На рисунке видно, что котировки облигации даны в процентах, а не в рублях. Номинал бумаги принимается за 100%. Для того чтобы по котировке рассчитать стоимость облигации в рублевом эквиваленте, необходимо проделать те же математические вычисления, что описывались ранее, при вычислении купона.

Пример:

Номинал облигации равен 1000 руб., цена – 98%. Стоимость облигации 980 руб..

Изменение цены облигации измеряют в пунктах. Один пункт равен 1%.

Пример:

Цена спроса на облигацию 90%. Цена предложения 95%. Разница цены спроса и предложения составляет 5 пунктов. Или говорят, спрэд пять пунктов.

Легко догадаться, что наиболее интересный способ заработать на облигационном рынке, это купить с дисконтом. И дождаться погашения по номиналу. При этом весь период еще и получать купонный доход. Поскольку доход по купонной облигации, это чаще всего сумма двух слагаемых: купонных платежей и величины скидки или величины премии.

Пример:

-Покупка с дисконтом.