Заметки в инвестировании, 3-е издание

Акция и депозит – это как «инь» и «янь». Депозит – это стабильность, предсказуемость, определенность со сроком вложения и в большинстве случаев доходность ниже инфляции. Акции – это очень «капризный» вид вложений, сочетающий непредсказуемость колебаний стоимости, неопределенность по времени вложений, риски банкротства отдельных компаний и (!) статистически доказанную максимальную доходность в долгосрочной перспективе.

Задача человека грамотно сочетать эти активы, а не выбирать между ними. Их соотношение зависит от ряда факторов: возраста, стабильности доходов, целей и сроков вложений. Мы помогаем всем заинтересованным лицам определиться с этим сочетанием.

Когда соотношение акций и депозитов выбрано, надо определиться со способом инвестирования. С банковским депозитом все просто: обычно люди самостоятельно выбирают банк и параметры депозита (некомфортный фактор – это потери в случае досрочного прекращения).

Инвестировать в акции можно самостоятельно и с помощью ПИФа. У каждого способа есть свои плюсы и минусы.

Если Вы выбрали ПИФ как способ инвестирования в акции, то надежность будут определять два фактора:

• качество инвестиционных решений (выбор конкретных акций);

• надежность инфраструктуры, обслуживающей операции ПИФа.

Качество инвестиционных решений

Управляющая компания – это наемный интеллект, и пайщику необходимо выяснить, насколько эффективно он работает. Некоторые компании не дают полного описания своего подхода к выбору акций. Зачастую это общие фразы и утверждения: «управление – это особое искусство», «у нас работают высокие профессионалы» и т.д.

Лучший дружеский совет, который можно дать нашим читателям: если компания не может объяснить свои подходы и принципы, не приводит обоснований своих инвестиционных решений, не проводит анализ своих ошибок и не рассказывает о том, что делает для повышения качества работы, то лучше выбрать индексный фонд и не зависеть от управляющего.

На сегодняшний день только индексные фонды можно действительно считать инвестиционным продуктом, так как он отвечает трем главным критериям:

• есть информация о результатах инвестирования в прошлом;

• есть информация о текущем составе активов;

• есть четкое понимание того, как будет действовать управляющий этого фонда в будущем.

Последнее условие является самым главным, так как во всех остальных (не индексных) фондах клиент, как правило, не знает как будет действовать управляющий, управляя фондом. А статистика такого управления показывает, что на длительных временных интервалах (5 лет и более) 80% участников рынка показывают результат хуже индексных фондов. Именно поэтому в развитых странах индексные фонды являются наиболее популярными инвестиционными продуктами. Подробнее об индексных фондах и о том, как их выбирать, можно прочитать в нашем материале «Индексный фонд. Выбор и смысл».

В остальных случаях пайщику остается только ВЕРИТЬ в управляющего, который показал ранее хороший результат, а также внимательно отслеживать его судьбу: не уволился ли он, не заболел ли, все ли в порядке у него с личной жизнью, не случилось ли чего с его «даром» управления.

Покупая телефон или автомобиль известного бренда, Вам нужно лично знать их разработчиков или менеджмент? Нет. Люди убедились в надежности технологий этих и многих других компаний.

Когда клиент не знает технологий управляющей компании, надо быть мужественным человеком, чтобы доверить ей управление (даже если он лично знаком с сотрудниками и/или менеджментом).

Такая ситуация некомфортна для пайщика. Для компании она также некомфортна, так как бизнес находится в сильной зависимости от конкретных сотрудников, а находиться в зависимости никто не любит. Но у менеджмента порой не хватает квалификации для того, чтобы правильно выстроить процессы и технологии управления, структурировать задачи и обеспечить заменяемость персонала. Со стороны сотрудников, отвечающих за управление активами, такие идеи менеджмента, как правило, тоже не находят горячей поддержки (а порой просто саботируются): кому хочется перестать быть незаменимым?

Надежность инфраструктуры ПИФа

Законодательство о ПИФах очень надежно защищает инвесторов. Однако всегда можно придумать ситуацию, когда любая защита будет «взломана». Законодательство не может исключить злоупотребления, но должно сделать их экономически нецелесообразными и обеспечить их выявление на ранних стадиях.