Жизнь в катастрофе: победи кризис сам!

Практически универсальным защитным средством представляются «дефолтные ОФЗ» (они же «Россия-28») — валютные облигации федерального займа, размещённые российскими либералами в преддверии дефолта 1998 года на 30 лет под грабительские 12,5 % годовых (в валюте!). Это единственный финансовый инструмент, сочетающий суверенные (то есть низкие государственные) риски, освобождение физлиц от подоходного налога (до начала 2021 года) и защиту от девальвации рубля. Несмотря на высокую рыночную цену (от 150 до 180 % номинала) и её снижение по мере приближения к дате погашения, это едва ли не самый привлекательный инструмент для жаждущих надёжности и ищущих сохранности денег, а не высоких доходов. В профессиональной среде облигации «Россия-28» называют «депозитом с повышенной доходностью».

Полной противоположностью этих облигаций являются разнообразные «структурные ноты», выпускаемые обычно крайне респектабельными западными банками и отчаянно рекламируемые их российскими распространителями, — как правило, из крайне уважаемых отечественных банков и в доверительном режиме, в порядке передачи скрытых от публики, почти сакральных знаний наиболее состоятельным клиентам.

При этом респектабельные западные банки иногда выпускают их потому, что вложились в неликвид или просто обреченные на падение ценные бумаги, которые надо побыстрее «сбагрить» туземцам из третьего мира (к которым они относят и нас), а иногда потому, что испытывают серьёзные финансовые проблемы и нуждаются в деньгах прямо сейчас (и рассматривают наивных покупателей этих структурных нот не как уважаемых долговременных партнёров, а как идиотов, от которых надо скорее получить их деньги и забыть про них).

Как правило структурные ноты сочетают гарантированные выплаты процентного дохода с постоянной оценкой изменения стоимости входящих в них ценных бумаг. При превышении ценой последних некоторого уровня нота погашается (так как дальнейшую прибыль эмитировавший её банк хочет получать сам), при умеренных колебаниях Вы через 2–5 лет получаете свои деньги назад (обогатившись, так как получали нерыночно высокие проценты), при сильном падении («пробивании уровня защиты капитала») Вы теряете значительную часть своих денег. Какую именно — зависит от конкретных условий выпуска ноты и рыночной ситуации, но принцип формирования общедоступных структурных нот часто включает объединение действительно привлекательных и перспективных ценных бумаг с «паршивой овцой», которая и будет определять судьбу структурной ноты.

Поэтому исключительно высокая доходность структурной ноты в условиях кризиса, возможно, будет с лихвой компенсирована за счёт потери Вами значительной части инвестируемого капитала, — но уже по итогам её погашения.

15.4. ПИФы и пенсионные схемы, страхование жизни, доверительное управление или прямая торговля?

Паевые инвестиционные фонды [ПИФы] удобны тем, что Вы доверяете свои средства профессиональным управляющим, имеющим большой опыт и вкладывающим Ваши средства в соответствии с заранее определенными и заранее известными правилами.

Однако эти правила вырабатываются на основе формальных процедур и международных требований, не всегда имеющих отношение к нашей стране, и потому отнюдь не всегда рациональны. Так, даже лучшие управляющие компании во время роста российского фондового рынка имели, например, ПИФы, инвестирующие в низкодоходные и высоконадежные корпоративные облигации. Да, надежность и доходность сбалансированы — чем меньше одного, тем больше другого, — но порой этот баланс принимает уродливые формы: так, рост цены пая таких ПИФов в разы отставал от роста фондового рынка в целом и был даже ниже официального уровня инфляции. В результате Вы были надежно защищены от падения стоимости своего вложения из-за обесценения облигаций, чего и так не произошло бы (так как рынок почти гарантированно рос), — но зато гарантированно теряли средства из-за вульгарной инфляции.

Поэтому, выбирая ПИФ, Вы должны применять к нему несколько простых правил.

Прежде всего, его управляющая компания должна быть надежной, то есть относительно успешно пережить два прошлых к моменту инвестирования финансовых кризиса. Сейчас приходится выбирать между управляющими компаниями, пережившими кризисы 2008–2009 и 2014 годов.

Второе правило — ПИФ должен быть доходным. Не имеет смысла вкладывать средства в ПИФ, рост стоимости пая которого отстает от роста котировок фондового рынка в целом.