Василий Острожский родился в селе Мрконич в Поповом Поле 28 декабря 1610 г. в семье Петра и Анастасии Йованович и крещен был под именем Стоян. Рос он в набожной семье, а его дядя Серафим был игуменом ближайшего монастыря Завала. Уже с детства ему был предопределен подвижнический путь, и поэтому, когда он подрос, родители его отвели в монастырь, который был ему хорошо знаком. В монастыре была большая библиотека и много хорошо образованных монахов, что способствовало его духовному становлению. Пробыв некоторое время в Завале, он перешел в монастырь Тврдош, где располагался тогда Требиньский епископ. Здесь он принимает постриг под именем Василий и вскоре удостаивается диаконского, а затем и священнического чина. Иноческая молитвенная жизнь в монастыре способствовала раскрытию многих его способностей. Он совершает поездку в Цетинский монастырь, где его задерживает черногорский митрополит Мардарий по прозвищу Корнетский владыка. В Черногории в это время велась активная пропаганда униатства, которой во многом способствовал своим бездействием церковный владыка. Молодой инок Василий пытается убедить митрополита выступить против ереси, но не находит понимания. Вскоре Мардарий согрешил со служанкой, и она забеременела, но он подло обвинил в этом Василия, которого приговорили к смерти. Но Василий уговаривает суд отсрочить приговор, пока ребенок не родится. После его рождения чудотворец взял ребенка на руки, три раза дунул и спросил: «Чей ты?» И свершилось чудо, ребенок заговорил, громко ответив: «Корнетского владыки». После этого митрополита забросали камнями, насыцав над ним целый каменный курган, который так и зовут до сих пор «могилой корнетского владыки». Оправданный Василий возвращается в Твердош, где вскоре становится архимандритом монастыря. Промыслом Божиим святой Василий совершает поездку на Святую гору Афон, чтобы обучиться духовной мудрости у афонских подвижников. На эту поездку его благословляет сам патриарх Сербский Паисий I Яньевац. Совершает поездку Василий и в православную Россию, с которой сербы всегда связывали свои надежды. По возвращении, в 1638 г., на родину он прибывает в город Печ, где располагалась тогда резиденция сербских патриархов. Здесь, в праздник Преображения, патриарх вместе с сербскими архиереями рукоположил 28-летнего Василия в епископы, поставив его митрополитом Требиньским. После высокого назначения, несмотря на притеснения турок, под оккупацией которых находилась тогда страна, он смело будет проводить архипастырскую деятельность, обновлять монастыри епархии, вдохновлять словом и вселять в людей могучую веру. Уже тогда по его молитвам станут совершаться многие чудеса исцелений. После убийства турками Восточно-Герцеговинского митрополита Паисия будут воссоединены Восточная и Западная герцеговинские епархии в единую Захолмскую митрополию, с центром в городе Никшич, которая будет вверена под начало святого Василия. Но под нажимом турецких властей святитель вынужден будет скоро покинуть свою резиденцию и обосноваться в монастыре Острог. Отсюда, до конца своих дней, подвизаясь в посте и молитве, он будет беззаветно мужественно руководить митрополией, а также заниматься монастырским благоустройством. Вместе с немногочисленной братией обновит Введенскую церковь, а также под его началом будет сооружен храм во имя Воздвижения Честного Креста. Скоро монастырь его трудами превратится в благоустроенную обитель. Святой Василий мирно предаст свою душу в руки Господа 29 апреля (12 мая) 1671 г. в своей острожской монастырской келье. Тело святого монахи погребут во Введенской церкви. А по его смерти скоро совершилось чудо: из голой скалы, рядом с которой находилась его келья, выросла прекрасная виноградная лоза.
Подвижническая жизнь в тяжелые годы испытаний для страны стяжали святителю Василию огромный авторитет и искреннее уважение современников. Народ стал его почитать как человека истинно Божиего, посланного для спасения нации. Он спасал любовью и мудростью, потому и чтится как самый милосердный святой. Мощи его сразу же стали являть чудеса исцелений, которые не прекращаются и до сих пор. Здесь исцеляются даже безнадежно больные. Поэтому и не иссякает сюда поток многочисленных паломников со всех уголков мира, чтобы испросить чуда и прикоснуться к мощам чудотворца. Веру в его святость и молитвенное предстательство пред Богом сербский народ пронес через века, о чем свидетельствуют и многочисленные устные народные предания. Русский путешественник Е. Марков, посетивший Острогв 1903 году, писал: «Мощи эти — величайшая народная святыня черногорцев. Они готовы оставить на сожжение врагу все свои дома, бросить жен и детей на произвол судьбы, но до последней капли крови защищать мощи своего святителя».
Перед мощами святого Василия сербы часто произносили присяги, давали обеты и клятвы, веруя, что перед святыми мощами нельзя изменить своему слову.