2030. Как современные тренды влияют друг на друга и на наше будущее

Мир пока что полагается на доллар США в качестве наиболее важного платежного средства, единицы учета и резервной валюты. Свыше половины международных долговых обязательств, кредитов и валютных резервов номинируется в долларах. Около 45 % оборота валютного рынка и глобальных платежей приходится на доллар. Что касается торговли, то свыше 80 % счетов выставляется в долларах. Однако всемогущество американской валюты в международных финансах и торговле будет поставлено под вопрос с приближением 2030 г.

На развивающиеся рынки уже приходится свыше половины глобальной экономики. Более того, Китай уже является крупнейшей страной по объему торговли и должен стать крупнейшей экономикой мира. Однако доверия к китайскому юаню, или жэньминьби (на китайском буквально «народная валюта»), нет, в том числе и на территории самого Китая. Эта валюта не является конвертируемой, свободно торгуемой и перемещаемой. Если Китай и станет ведущей экономической державой мира, то это будет первый случай в истории, когда у крупнейшей экономики мира нет контроля над мировой фиатной валютой. Когда в Средиземноморье заправлял Рим, в мире господствовало золото. В период расцвета Византии торговцы жаловали солид. При доминировании в торговле Флоренции широкое хождение имел флорин. Затем пришло время голландского гульдена, испанского пиастра (его также называли испанским долларом, поскольку эта монета имела широкое хождение в США на ранних этапах существования страны), британского фунта стерлинга и, наконец, американского доллара. У всех доминирующих экономик и империй мира была валюта, которой доверяли все и все пользовались.

Бесплатных завтраков не бывает

Один из самых известных экономистов XX в. Милтон Фридман напоминает нам, что все имеет свою цену. Деньги – оригинальный и хитроумный инструмент, основанный на доверии. Эмитируемые правительствами валюты в некоторых случаях обеспечиваются реальными активами, например золотом. Именно такую стратегию британцы использовали в разные времена для повышения доверия и для предупреждения чрезмерных трат и заимствований со стороны политиков. Конечно, для этого требовалось реальное золото, из-за которого британцы дважды затевали войну с бурами в Южной Африке, где находились значительные залежи этого металла. В 1944 г. в США также приняли золотой стандарт в целях стабилизации мировой финансовой системы в конце Второй мировой войны. Позднее, в 1971 г., когда дефицит вырос, а Федеральная резервная система продолжала печатать деньги, президент Ричард Никсон положил конец данным соглашениям. С того времени нестабильность валют, спекуляции и кризисы стали обычными в мире.

Я неустанно повторяю студентам, что они не могут в полной мере осознать стоимость денег, пока на собственной шкуре не испытают, что значит жить в стране с гиперинфляцией (сильным обесцениванием валюты в сочетании со стремительным ростом цен). Я задаю им следующий вопрос: при таких обстоятельствах вы бы предпочли ездить на автобусе или на такси? Большинство студентов говорят, что в случае быстрого роста цен выберут более дешевый вариант (общественный транспорт). Однако когда уровень инфляции достигает трехзначных чисел, значение приобретает не соотношение цен, а момент оплаты. Лучше взять такси, где вы платите по завершении поездки, когда стоимость валюты падает, а не садиться в автобус, где поездка оплачивается сразу. Ты осознаешь, что инфляция превратилась в проблему, когда поехать на такси становится «дешевле», чем сесть в автобус. В равной мере инфляция идет на пользу должникам, а не кредиторам.

Милтон Фридман как-то заметил, что «инфляция всегда и везде представляет собой денежный феномен, поскольку он возникает лишь тогда, когда рост количества денег опережает рост производства». Иными словами, инфляция возникает, когда количество товаров не успевает за слишком большой денежной массой. Такая ситуация наблюдалась в строившихся с нуля городках в западной части США в период золотой лихорадки, а также во время недавнего бума сланцевой нефти на Великих равнинах[20]. Соответственно, правительствам следует контролировать эмиссию денег, если их волнует экономическое благополучие граждан. Это один из возможных курсов в области монетарной политики, т. е. политики центрального банка страны. Впрочем, на каждого экономиста, который согласен с подходом Фридмана, приходится экономист, который видит в нем монетарный догматизм, чрезмерно жесткую реакцию на взлеты и падения делового цикла. Однако Фридман был абсолютно прав, говоря, что «инфляция есть налогообложение без представительства», нечто нарушающее работу рынка, сбивающее с толку ответственных за принятие решений и в конечном счете доводящее население до нищеты. Фридман отстаивал равномерный монетарный рост и полагал, что компьютер лучше справится с монетарной политикой, чем Федеральная резервная система.

На сцену выходят криптовалюты