По мере ослабления Пешвы уменьшался и поток дани в политический центр. К 1770-м годам территория Пешвы была сильно задолжала банкирам и потеряла финансовую способность поддерживать крупномасштабное военное предприятие. Даже ее выживание как государства было под вопросом. Исследование Мичихиро Огавы, посвященное фискальным реформам во владениях Пешвы в последние десятилетия правления в Пуне, показывает, что государство в больших масштабах передавало налоговые права военным командирам.21 Из земельных доходов, которые собирали джагир-дары или владельцы военных владений, лишь небольшой процент поступал в центр. У центра были и другие доходы. Но и этот небольшой процент говорит о том, что центр передал право на управление местным вождям вместе с военными и фискальными полномочиями. Это была история отчаяния и потери контроля.
В последней четверти XVIII века Махаджи Синдхия (1730-94) собрал мощную североиндийскую армию под командованием французского наемника Бенуа де Буаньи. Новая армия была настолько успешной и грозной, что на рубеже веков на короткий миг показалось, что северные маратхи превзошли британскую и французскую Ост-Индскую компании в военном потенциале, используя сочетание местных и европейских элементов.22 Британская Ост-Индская компания имела опорный пункт в Бомбее в опасной близости от территорий маратхов и теперь начала проявлять пристальный интерес к делам маратхов. Компания приняла сторону пешвов в спорах о престолонаследии. Во второй половине 1770-х годов произошла серия коротких сражений между Синдхией и Холкаром и войсками Компании. Махаджи Синдхия добился первых успехов в 1777 году, но в последующие три года потерпел поражение. В конце концов, между маратхами и Компанией был объявлен мир, который сохранялся в течение 20 лет.
В 1802 году Компания стала союзником Пешвы в спорах о престолонаследии. Война между другими составляющими и Компанией стала неизбежной. Вторая англо-маратхская война велась на двух театрах: в Северной Индии, где французские полководцы Синдхии сражались с армией Жерара Лейка, и в Центральной Индии (в основном в деревне Ассайе близ Булданы в штате Махараштра).
Смерть Махаджи в 1794 году и уход де Буанье через год после этого ослабили и разделили военное командование в лагере Синдхии. Новый генерал, Пьер Кюилье-Перрон, не пользовался доверием ни короля, Даулатрао Синдхиа (1779-1827), ни многих офицеров, как индийских, так и европейских.23 Зависимость от деморализованного европейского командования дала армии Лейка под Дели возможность подкупить офицеров. Перрон некоторое время сопротивлялся искушению, прежде чем поддался на предложение и, по слухам, перешел на другую сторону с большим личным состоянием, заработанным на предыдущей службе.
В отличие от этого, сражение при Ассайе проходило без обмана, и сильно превосходящие по численности войска Компании вели ожесточенную борьбу, прежде чем одолеть кавалерию маратхов и французских стрелков. Война привела к значительным территориальным потерям, включая хорошо возделываемый Бунделкханд на севере Индии и Ориссу на востоке. Но маратхи остались в одиночестве в центральной Индии, а Синдхия продолжал требовать дань с раджпутанских штатов. С потерей доходов можно было справиться только с помощью доходного земледелия, которое укрепляло власть промежуточных групп, не связанных с земледелием.
Вместе с финансовым кризисом и благодаря ему возросла зависимость армии от нерегулярных солдат. Делийская неудача нанесла неизгладимый удар по успешному до сих пор сотрудничеству европейских солдат и королей маратхов. Короткий эксперимент по созданию хорошо оснащенной и эффективной постоянной армии вместо мелких рейдерских отрядов прежних времен завершился второй англо-маратхской войной. После этих неудач маратхи перегруппировались и вернулись к старой стратегии быстрых набегов, совершаемых легкой кавалерией, с дополнительной помощью мобильных артиллерийских подразделений и вновь набранных наемников из Авадха и Рохилкханда.
В британских документах эти индийские наемники назывались пиндари. В реальности эти солдаты, в основном патаны, могли составлять полк расформированной северной армии .24 В любом случае, Холкар использовали их услуги, чтобы принудить раджпутские государства расстаться с частью своих доходов. В то время как проблема Пиндари была делом маратхов и раджпутов, Компания оставалась в стороне. На короткое время она заключила мирный договор с полководцем Амир-ханом. Однако эти отношения были наполнены недоверием. Хан не представлял территориальную державу и не предлагал стандартных форм переговоров. Ходили слухи, что часть двора в Кабуле может присоединиться к армии хана.