Аналитическая фабрика. Как настроить финансовую аналитику под задачи бизнеса

Помимо структурирования активов и пассивов по срокам существует и другой вариант их структурирования – отображение в разрезе валют. Это позволяет оценить влияние на состояние ликвидности валютного риска, возникающего вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют по отношению к национальной валюте в течение определенного периода времени. В результате этого компания может столкнуться с невозможностью погашения своих валютных обязательств, поскольку имеющихся остатков рублевой ликвидности окажется недостаточно.

Фактором валютного риска является наличие у компании открытой валютной позиции и осуществление ею операций в иностранной валюте.

● Открытая валютная позиция – отличная от нуля разница между стоимостью активов и пассивов, номинированных в иностранной валюте. При короткой открытой валютной позиции обязательства, которые имеет компания в иностранной валюте, превышают ее активы в той же валюте. Длинная открытая валютная позиция противоположна короткой и предполагает превышение активов в иностранной валюте величины имеющихся у компании обязательств в той же валюте.

● Закрытая валютная позиция – равная нулю разница между стоимостью активов и пассивов, номинированных в иностранной валюте, т. е. стоимость валютных активов и пассивов равна. В данной ситуации компания не подвержена влиянию валютных рисков, так как в случае изменения валютного курса переоценка требований и обязательств производится на одну и ту же величину.

Пока валютная позиция не закрыта, в зависимости от рыночных колебаний валютного курса возникают потенциальные (плавающие) убытки или прибыль, которые становятся реальными только после закрытия позиции. Валютная позиция возникает на дату заключения сделки на покупку или продажу иностранной валюты и иных валютных ценностей, а также дату зачисления на счет (списания со счета) доходов (расходов) в иностранной валюте.

Активы и пассивы, чувствительные к изменению валютного курса, по сути, есть во всех разделах бухгалтерского баланса. Для примера приведем основные из них.

Активы (внеоборотные и оборотные):

● денежные средства на счетах в иностранной валюте, предназначенные для проведения спекулятивных операций;

● денежные средства на счетах в иностранной валюте, предназначенные для проведения платежно-расчетных операций;

● срочные вклады (депозиты) в иностранной валюте;

● займы, предоставленные другим организациям в иностранной валюте;

● дебиторская задолженность зарубежных покупателей в иностранной валюте;

● запасы, приобретенные за рубежом в иностранной валюте;

● основные средства и нематериальные активы, приобретенные за рубежом в иностранной валюте;

● доходные вложения в материальные ценности, осуществленные в иностранной валюте;

● финансовые вложения в ценные бумаги (акции, облигации, депозитарные расписки), осуществленные в иностранной валюте.

Капитал и резервы:

● взносы участников в уставный капитал в иностранной валюте.

Обязательства (долгосрочные и краткосрочные):

● кредиты и займы, привлеченные в иностранной валюте;

● кредиторская задолженность перед зарубежными поставщиками и подрядчиками в иностранной валюте;

● кредиторская задолженность перед персоналом зарубежных структурных подразделений компании по оплате труда в иностранной валюте;

● кредиторская задолженность зарубежных структурных подразделений компании по налогам и сборам в иностранной валюте.

Здесь же следует отметить ряд забалансовых активов и обязательств, которые также можно отнести к факторам возникновения валютного риска, способного привести к разрыву ликвидности:

● срочные операции (форвардные и фьючерсные сделки, своп-контракты, опционы и др.), по которым возникают требования и обязательства в иностранной валюте независимо от способа и формы проведения расчетов по таким сделкам;

● полученные безотзывные гарантии, номинированные в иностранной валюте, – включаются в расчет открытой валютной позиции с момента первой неуплаты по займу, в обеспечение которого получена гарантия;

● выданные безотзывные гарантии, номинированные в иностранной валюте, – включаются в расчет открытой валютной позиции с момента, когда по мотивированной оценке возникает вероятность представления бенефициаром требований об уплате денежной суммы.

Для оценки подверженности компании колебаниям валютного курса и возможному факту неплатежа также проводится анализ разрывов, или гэпов, между величиной активов и пассивов, номинированных в разных валютах (GAP-анализ). Алгоритм проведения GAP-анализа предполагает следующую последовательность действий.

1. Распределение активов и пассивов компании по валютам требования или платежа.

2. Определение величины гэпа по каждой из выделенных валют в абсолютном выражении как разности между суммарным объемом валютных активов (Foreign Currency Assets, FCA) и суммарным объемом валютных обязательств (Foreign Currency Liabilities, FCL):