Антикризисное управление

На третьем этапе определите, какими средствами располагает предприятие для погашения долгов. Суммируя ожидаемые доходы и расходы предприятия в течение прогнозируемого периода, получите базу для определения возможности оплаты долгов компанией. Осуществите прогноз денежных потоков для определения суммы задолженности, которую необходимо реструктуризировать, а также для оценки возможной суммы выплат кредиторам в будущем. Оцениваемые значения должны быть основаны на оперативных результатах деятельности предприятия в предыдущих периодах, текущей ситуации, тенденциях развития рынка.

Если в результате анализа выясняется, что сумма денежных средств, свободных для оплаты долга, меньше суммы, которую необходимо заплатить, можно рекомендовать следующие меры для покрытия дефицита.

А. Взыскание дебиторской задолженности с дисконтом.

Предложите скидки дебиторам, которые вряд ли заплатят в будущем, тем, которые, скорее всего, будут способны эффективно сопротивляться любым юридическим действиям по взысканию долга, а также тем, с которыми надлежит поддерживать хорошие отношения. Для определения величины предлагаемого дисконта проанализируйте, насколько сильно стремление дебитора уменьшить свою задолженность, оцените затраты на судопроизводство против дебитора, размер скидок, на которые пошли другие дебиторы.

Доведите до сведения должников, что если они откажутся платить долг с дисконтом, то придется переуступить это требование третьей стороне, которая будет способна действовать более агрессивно при взыскании задолженности.

Б. Уступка прав требования (цессия).

Предприятие должно уступать права требования против дебитора только после попытки урегулировать требование с должником путем предложения приемлемой скидки. Независимо от уступки требования эта задолженность, вероятно, будет переведена только с существенной скидкой. Опыт показывает, что скидки 5-10 % не являются достаточно привлекательными для покупки долга дебитора третьей стороной. Речь, как правило, идет о более значительных скидках. Выбор требования для переуступки во многом зависит от конкретных ситуаций. В принятии решения могут помочь следующие вопросы: Насколько хорошо документировано требование? Существуют ли другие стороны, способные взыскать требование быстрее и эффективнее? Можете ли найти компании, желающие иметь влияние на вашего должника или купить его бизнес?

В. Уменьшение платежей до приемлемого уровня.

Убедите кредиторов под любыми предлогами уменьшить или, по крайней мере, отсрочить задолженность предприятия.

Г. Продажа части активов. Чаще всего продаются непроизводственные активы.

По окончании проведения данных мероприятий разработайте план новых, уменьшенных долговых обязательств. Распределите реструктурированные платежи по обслуживанию своего долга между первоочередными и второстепенными кредиторами. Оплатите прежде всего все первоочередные долги текущего периода, затем второстепенные требования. Сумму оставшихся денежных средств перенесите на следующий период и повторите процедуру.

Существуют и альтернативные методы распределения платежей. Часто выбирают для оплаты только первостепенных кредиторов с целью увеличения возможности оплатить им и в следующем периоде. Такой подход жизнеспособен настолько, насколько долго предприятие может рисковать и не платить второстепенным кредиторам. Данный вид решений должен приниматься на основе анализа конкретных фактов и обстоятельств.

Рассмотрим далее основные методы реструктуризации задолженности:

1) ОТСТУПНОЕ с точки зрения методов реструктуризации представляет собой обмен активов компании на разного вида уступки со стороны кредиторов (сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной ставки и пр.).

2) ДВУСТОРОННИЙ ВЗАИМОЗАЧЕТ. Взаимозачеты долгов являются распространенным методом реструктуризации задолженности. Возможность взаимозачетов возникает в двух случаях: там, где две стороны должны друг другу, и там, где задолженность существует друг перед другом в ряде организаций. В процессе анализа дебиторской и кредиторской задолженностей зачастую выясняется, что предприятие имеет долговые обязательства перед компанией, к которой имеются и встречные требования. В этом случае возможен зачет обеих сумм.

3) МНОГОСТОРОННИЙ ВЗАИМОЗАЧЕТ ЗАДОЛЖЕННОСТЕЙ аналогичен двустороннему зачету требований, однако в этом случае в сделку вовлекается более двух участников. Основной проблемой является изначальное определение цепочки дебиторов/кредиторов, поскольку, как правило, изначально предприятие не обладает всей необходимой информацией. Напротив, по понятным причинам никто не торопится делиться информацией о своих дебиторах и кредиторах.