Аутсорсинг на рынке ценных бумаг

Во всяком случае, данная историческая гипотеза носит более чем вероятностный характер, ибо, как верно отмечают видные иностранные ученые, лишь немногие исследователи занимаются вопросами истории финансового развития своих стран на ранних этапах его генезиса[170], несмотря на его фундаментальную роль в определении путей экономического совершенствования будущих рынков.

Далее перейдем к изучению политико-правовой среды функционирования финансового рынка. С точки зрения методов государственного регулирования, применяются прямые меры по установлению обязательных порядков прохождения этапов эмиссии, а также требования к субъектам отношений. Установлены меры административной, уголовной ответственности, а также иные неблагоприятные последствия при нарушении процедур выпуска. Нужно отметить немногочисленный, но значительный по объему правовой массив, регламентирующий процедуры выпуска и оборота различных ценных бумаг. Ряд требований и процедур предъявляются и реализуются негосударственными структурами (профессиональными субъектами рынка ценных бумаг).

На основании проблем, выявленных регулирующими органами, в целях снижения административных барьеров и упрощения процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг, Правительством Российской Федерации были приняты программные документы, содержащие перечень мероприятий по развитию регулирования выпуска и оборота ценных бумаг, что предполагает упрощение процедуры (в т. ч. расширение круга лиц) выпуска биржевых облигаций, отказ от технической эмиссии для изменения номинальной стоимости акций, упрощение процедуры дополнительного выпуска, уменьшение перечня информации, подлежащей раскрытию, упрощение доступа иностранным инвесторам на отечественный фондовый рынок, снижение издержек, связанных с выходом публичных компаний на рынок ценных бумаг[171].

По данным Центрального Банка Российской Федерации, политическая воля формируется с учетом необходимости разрешения проблем, возникших на финансовых рынках, это касается, в частности: обеспечения защиты прав потребителей (в т. ч. посредством повышения финансовой грамотности населения) и доступности финансовых услуг, дестимулирования недобросовестного поведения на рынках (пресечение противозаконных действий), повышения инвестиционной привлекательности публичных компаний (преференции для вложений со стороны институциональных инвесторов, повышение качества управления), развития рынка облигаций (в т. ч. сокращение издержек эмитентов), совершенствования регулирования финансового рынка (пропорциональное регулирование и оптимизация регулярной нагрузки), повышения квалификации работников финансовой отрасли, стимулирования применения механизмов электронного взаимодействия на финансовом рынке, обеспечения международного взаимодействия и внедрения правил регулирования глобального финансового рынка, совершенствования инструментария по обеспечению стабильности рынков[172]. То есть, очевидно, что одним из направлений развития финансовых рынков указывается снижение трансакционных издержек[173].

Среди задач по реформированию рынка ценных бумаг Центральный Банк Российской Федерации указывает на необходимость перераспределения капитала и расширения возможностей для привлечения внешнего финансирования для организаций. Значительной проблемой является отсутствие требований к финансовой устойчивости для профессиональных субъектов рынка ценных бумаг, а также незначительность гарантий для защиты прав собственности инвесторов в случае отзыва лицензий. Кроме того, планируются мероприятия по стандартизации документооборота между регистраторами[174].