Азы инвестиций. Настольная книга начинающего инвестора

Академическое определение данного понятия есть в книге Уильяма Шарпа «Инвестиции»: «ИНВЕСТИРОВАТЬ означает расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем».

На мой взгляд, оно не полное, потому что в таком определении нельзя отличить инвестиции от спекуляций (их называют в инвестиционной среде трейдингом), хотя интуитивно понятно, что между этими понятиями есть разница и не маленькая.

Бенджамин Грэм (Грэхем) – отец инвестиционного анализа и преподаватель одного из самых богатых инвесторов в мире – Уоррена Баффета, давал более точное определение этому понятию:

«ИНВЕСТИЦИЯ – это операция, основанная на тщательном анализе фактов, перспектив, безопасности вложенных средств и достаточном доходе. Все остальное признается спекуляцией. Владелец акций должен относиться к ним прежде всего как к своей доле в бизнесе».

Я же считаю, что наряду с замечательными определениями Шарпа и Грэма, в понятие «инвестиции» стоит добавить следующие дополнительные факторы:

• Цель.

• Временной горизонт достижения цели.

• Понимание основ инструментов, видов услуг, своих прав.

И как логично следует из этих дополнений, ответом на вопрос «С чего начинаются инвестиции?» будет являться заключение: «С постановки и формулирования цели». Именно цель является определяющей при выборе того или иного инвестиционного инструмента, а чаще всего и состава вашего инвестиционного портфеля.

Цель для подавляющего большинства инвесторов должна лежать в бытовой плоскости. Например: купить дом, квартиру, машину, накопить на образование детей, на старость и т. п. Цели типа «хочу удвоить капитал», «получить максимальный доход» и т. п. – крайне негативно сказываются на инвестиционном результате.

Цель для инвестиционных задач обладает двумя основными критериями:

• Она счетна – всегда имеет денежное выражение.

• Она определена во времени, имеет конкретный срок достижения.

Эти два параметра позволяют однозначно определить возможность ее достижения, при тех условиях, которыми ограничен инвестор.

Какие это условия?

• Начальная сумма инвестиций.

• Суммы, которые инвестор может вносить в течение срока достижения цели.

• Терпимость инвестора к риску.

Последний пункт существенен, потому что позволяет понять, на какую ожидаемую доходность может рассчитывать инвестор при его готовности к риску. Значения этих двух параметров жизненно необходимы для расчета возможности достижения цели. Через эти параметры цель связывается с инвестиционным портфелем, формируемым инвестором, а весь процесс постановки цели и ее расчетов называют финансовым планированием.

Для того чтобы понять, как можно рассчитать цель, нам придется немного позаниматься финансовой математикой, основы которой изложены в второй главе настоящей книги.

Чем инвестиции отличаются от спекуляций

В биржевой среде можно услышать такую шутку: «Инвестиция – это неудавшаяся спекуляция». На первый взгляд может показаться, что так оно и есть. Да и сама сделка, что с точки зрения спекуляции, что с точки зрения инвестиции выглядит одинаково – купить за X, продать за Х+n%.

Однако разница огромна!

Уже упомянутый мной основатель фундаментального анализа и стоимостного инвестирования Бенджамин Грэм любил говорить: «В краткосрочной перспективе рынок – это машина для голосования, в долгосрочной – весы». Таким образом он подчеркивал, что при краткосрочном горизонте на цены активов влияют социальные факторы и человеческие пороки, такие как жадность или страх, а в долгосрочной перспективе существенными становятся действия экономических законов, развитие технологий, рост бизнеса и т. д. Если схематично изобразить этот принцип, то он выглядел бы, как показано на рисунке ниже, где прямая изображает фундаментальные факторы, а волнистая линия – человеческие представления о ценности.

Такое упрощенное представление подталкивает к мысли немного дополнить определение термина «инвестиции» и сформулировать понятие «спекуляции»:

• Инвестиции опираются на развитие и рост бизнеса и экономики и имеют достаточно большой горизонт.

• Спекуляции – это попытка предугадать настроение рынка, найти текущие ценовые перекосы в балансе спроса и предложения.