Банки и Деньги

За первые три недели октября 2007 года рост индекса потребительских цен в России составил 1,3 % при пугающе высокой базовой инфляции, которую уже невозможно было отнести на счет глобального роста цен на продовольственные товары. Центр макроэкономического анализа Сбербанка в начале апреля 2008 года опубликовал доклад, авторы которого (Ксения Юдаева и Надежда Иванова), в частности, доказывали, что "начиная с середины 2007 года — с начала мирового финансового кризиса наблюдается возрастание эффекта изменения денежной массы на рост индекса потребительских цен. То есть с середины 2007 года один и тот же рост денежной массы стал вызывать больший всплеск инфляции, чем ранее. Это может свидетельствовать о замедлении темпов роста монетизации российской экономики, связанном либо с некоторым ее перегревом, либо с некоторым снижением доверия к рублю в связи с началом мирового финансового кризиса".

Деловое сообщество и органы исполнительной и законодательной власти России входили в мировой финансовый кризис после длительного периода очень высокого экономического роста, когда в общественно-политическом сознании сформировалась привычка к успеху — ожидание, что макроэкономическая ситуация, условия ведения бизнеса и уровень жизни будут только улучшаться. Эти настроения подогревались "административным восторгом" послушных Кремлю партий парламентского большинства.

10 октября 2007 года на первом заседании "обновленного правительства" новый премьер — бывший глава финразведки В.А.Зубков, сделал банкам очень тонкий намек в стиле: "Я знаю, что вы знаете, что я знаю". Внимание премьер-министра привлек случай с пензенским бумажным комбинатом "Маяк", которому не удалось взять в ВТБ кредит в размере?20 млн. "Несколько месяцев [пензенские бизнесмены] ходили за ВТБ, просили кредит. Их водили за нос. Сначала обещали под 14 %, потом ставку подняли, потом опять несколько месяцев водили за нос, в результате ничего не дали… Нашли в результате кредит в Чехии под 4,5 %. В Чехии! Это же позор! Позор!" — негодовал премьер и потребовал от Минфина и Центробанка принять меры для поддержания отечественного производителя.

В соответствии с распоряжением Правительства N1687-р от 27 ноября 2007 г. Минфину РФ и другим заинтересованным министерствам и ведомствам было дано поручение — обеспечить перевод свободных бюджетных средств по следующим направлениям:

— Банк развития (ВЭБ) — 180 млрд руб.;

— Российская корпорация нанотехнологий — 90 млрд руб.;

— Фонд содействия реформированию ЖКХ — 240 млрд руб.;

— Инвестиционный фонд — 90 млрд руб.

Данные денежные средства поступили на расчетные и депозитные счета государственных банков, а от них, "кругами", начали расходиться по банковской системе. Центральный банк в свою очередь также предпринял меры по поддержанию ликвидности:

— начал предоставлять банкам рефинансирование под залог кредитных требований (ставки по кредитам на срок до 90 календарных дней — 7.0 % годовых, а на срок от 91 до 180 дней — 8.0 %);

— снизил нормативы обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций в среднем на 1 п.п., обеспечив краткосрочный приток рублевой ликвидности в объеме около 70–80 млрд. руб.;

— снизил на две ступени требования по рейтингам для эмитентов, облигации которых принимаются в залог при осуществлении операций прямого РЕПО.

На финансовом рынке появилось много дешевых кредитных ресурсов, и ставки МБК снова вернулись на уровень 6 %. Банки выдержали внезапно обрушившийся на них кризис ликвидности, и даже темп прироста активов оказался на уровне 2006 года — 44 %. В октябре возобновился приток в страну частного капитала. Только за первую декаду месяца Банк России приобрел на валютном рынке порядка $8 млрд.

Профессиональные участники российского фондового рынка тоже не унывали, полагая, что в новом, 2008 г., который по восточному календарю соответствовал знаку "Земляной Мыши", не стоит ожидать серьезных перемен. Ожидалось, что в стране сохранится макроэкономический рост, повысится число инвесторов и увеличится количества IPO.

17 декабря 2007 года консорциум центральных банков развитых стран провел первый аукцион в рамках так называемой временной программы кредитования (TAF), в ходе которого ЕЦБ предоставил финансовому сектору ликвидность на сумму более?500 млрд., или $700 млрд. При этом ставка по привлеченным средствам оказалась заметно ниже рыночной (4,21 % годовых). Основное новаторство подобного рода инструмента заключалось в том, что ЕЦБ впервые фактически получил право долларовой эмиссии. Проведение совместных действий ведущими мировыми центральными банками способствовало снижению спроса на денежные ресурсы и позволило банковской системе еврозоны довольно завершить 2007 год относительно комфортно.