Банковское дело: конспект лекций

• соразмерное распределение рисков среди всех участников проекта (т. е. поставщика оборудования, кредитора, покупателя, инициатора проекта);

• адекватная обеспеченность собственным капиталом проектной компании за счет акционеров, инвесторов;

• наличие детально проработанного бизнес-плана с пакетом экспертиз, проведенных компаниями, заключения которых признаются кредитором, либо привлеченным инвестором;

• достаточная сумма поступлений (cash-flow) на весь период привлечения ресурсов у хозяйственной единицы для покрытия производственных расходов, а также для обслуживания долговых обязательств в отношении кредиторов;

Преимущества Проектного финансирования (в отличие от других технологий инвестирования) для соискателя инвестиций следующие:

• возможность привлечения объемов инвестиционных ресурсов существенно превышающих наличные активы соискателя инвестиций;

• реализация «start up» проектов;

• снижение проектных рисков и их распределение между несколькими участниками проекта;

• отсутствие жестких требований к финансовому состоянию компании-заемщика (для реализации проекта может быть создана новая компания);

• возможность минимизации страновых рисков за счет создания проектной компании в стране происхождения капитала, а операционной фирмы (как 100 % дочки проектного общества) в стране его реализации;

• возможность введения моратория и возврата основного долга на время освоения капитальных затрат и вывода проекта на производственную мощность.

В то же время соискатель инвестиций должен понимать обоснованные требования со стороны Банка, как кредитора и со-организатора проекта:

• необходимость предпроектных работ по проработке инвестиционного проекта: разработка бизнес-плана, с проведением экономической, финансовой, технической, экологической, организационно-правовой, коммерческой и маркетинговой экспертизы проекта;

• относительно длительный период рассмотрения заявки самого проекта, по сравнению с коммерческим кредитованием;

• комиссионное вознаграждение Банка за организацию и сопровождение проекта, дополнительно к процентной ставке по кредиту;

• неизбежность вовлечения в проект активов соискателя инвестиций;

• жесткий мониторинг проекта со стороны инвесторов, кредиторов на всех стадиях инвестиционного процесса.

Корпоративное финансирование

• Организация финансирования проектов приобретения компаний на заемные средства (сделки LBO и MBO)

• Построение комплексной финансовой модели по компании, определение оптимальной структуры финансирования и предельной величины задолженности

• Организация долгового финансирования совершения сделки

• Структурирование сделок, проведение переговоров о приобретении компании

Консультирование в области слияний и поглощений, приобретения/продажи компаний (контрольных, блокирующих, неконтрольных пакетов акций, непрофильных активов)

• Оценка рыночной стоимости объектов приобретения/продажи, переговоры с акционерами

• Определение коэффициента конвертации акций в сделках по слияниям и поглощениям

• Проведение анализа финансово-экономической деятельности компании (due diligence)

• Поиск портфельных и/или стратегических инвесторов (отечественных и зарубежных)

Организация привлечения облигационного займа

• Анализ потребности клиента в привлечении ресурсов посредством облигации, экспертиза решения об облигационном займе

• Оценка расходов на организацию и обслуживание облигационного займа

• Разработка презентационного пакета по клиенту, включая информационный меморандум

• Выполнение услуг организатора облигационного займа, выбор андеррайтеров и гарантов выпуска

• Работа с потенциальными покупателями

• Подготовка проспекта эмиссии и прочих документов

• Полное информационное обеспечение облигационного займа

Организация размещения акций на биржевом и внебиржевом рынке и повышение рыночной капитализации

• Оценка стоимости выхода на фондовый рынок

• Подготовка инвестиционного меморандума и презентационных материалов по эмитенту

• Услуги организатора первичного публичного предложения акций

• Консультирование по подготовке выпуска американских и глобальных депозитарных расписок (ADR, GDR)

• Услуги по реструктуризации компаний и для повышения рыночной капитализации и ликвидности их акций

• Поиск стратегического или финансового инвестора

(Шевчук Д.А. Организация и финансирование инвестиций. – Ростов-на-дону: Феникс, 2006)

Бизнес – план: методика составления

В мировой практике практически все инвестиционные проекты описываются с помощью бизнес-планов. В венчурные фирмы поступают тысячи бизнес-планов в год. Их также запрашивают коммерческие банки, промышленные компании, индивидуальные инвесторы. Бизнес-план – это общепринятое средство деловой информации.