Биржевая игра

Когда я начинал свои исследования в области управления капита­лом, всеобщим признанием в этой индустрии пользовался только один тип менеджмента денежными ресурсами - Фиксированно-Фракцион­ная торговля ³. Торговля по принципу фиксированной фракционности -это вариант управления капиталом по системе "Анти-Мартингейла". Этот метод аналогичен тому, который использовался в случае с подбра­сыванием монеты, описанном во второй главе. Управление капиталом, основанное на принципах фиксированной фракционности, просто ут­верждает, что в каждой сделке риску подвергается "х" % от суммы сче­та. В примере с монетой это были 10%, 25%, 40% или 51% величины счета, используемые для ставки при очередном подбрасывании моне­ты. Пятая глава этой книги посвящена подробному объяснению Фик­сированно-Фракционного метода, поэтому сейчас я не стану приво­дить о нем подробные сведения. Тем не менее я должен отметить, что Фиксированно-Фракционный метод имеет множество различных во­площений. Вне зависимости от их названий или трактовок все ниже­следующие методы являются разновидностью Фиксированно-Фракци­онного управления капиталом:

Торговля из расчета один контракт на каждые "х" долларов

счета.Я показал этот пример выше, когда описывал асиммет­ричное действие рычага (1 контракт на каждые 10.000 долла­ров на счете).

Оптимальная ф⁴.Это формула, которая стала популярной благодаря Ральфу Винсу. "Ф" обозначает фракцию, или долю. Это

оптимальная фиксированная доля для торговли по любому сце­нарию. Пример с подбрасыванием монеты давал 36.100 при ри­ске 25% от суммысчета при каждом подбрасывании монеты.

Этот процент представляет оптимальную долю ставки в данной

конкретной ситуации. Никакой другой процент не обеспечит

доход, превышающий 36.100 долларов в данном примере. Од­нако оптимальная фракция (доля ставки), установленная для

одной сделки, совсем не обязательно будет оптимальной для

другой.

Безопаснаяcff.Это просто "более безопасный" режим опти­мальной фракции, он рассматривается в пятой главе книги.

Риск в размере 2-3% от каждой сделки.Этот метод управле­ния капиталом широко распространен среди торговых консуль­тантов и менеджеров фондов.

После проведения подробных исследований Фиксированно-Фрак­ционного метода я остался очень недоволен его характеристиками. Поэтому я разработал иной способ, получивший название метод Фикси­рованно-Пропорционального ⁶управления капиталом, который не име­ет ничего общего ни с одной из разновидностей Фиксированно-Фрак­ционного метода, за исключением того, что он тоже строится по типу "Анти-Мартингейла".

Представленные выше способы являются базовыми методами, на основе которых были разработаны другие, более специфичные страте­гии управления капиталом. Методы системы Мартингейла здесь подроб­но не разбираются, поскольку я просто не рекомендую их применять. Тем не менее эта книга предоставляет подробные сведения по схемам уп­равления капиталом, использующим "Анти-Мартингейл" методы.

¹Drawdowns - оригинал.

У системы Мартингейла есть один катастрофический недостаток: ставки при проигрыше удваиваются, а выигрышем будет только размер первоначальной ставки. В итоге ставки растут в геометрической прогрессии, а выигрыш стремится к нулю. После первого же проигрыша в системе игр с равными шансами игрок попадает в положение "вечно" отыгрывающегося. (Прям, ред.)

²Mid-American Exchange - оригинал.

³Fixed Fractional trading - оригинал.

⁴Optimal f- оригинал.

⁵Secure f-оригинал.

УСРЕДНЕНИЕИЗДЕРЖЕК

Этот метод не относится к управлению капиталом в чистом виде. Тем не менее сейчас самое подходящее время, чтобы представить его. Усреднение издержек популярно в основном в индустрии инвестирова­ния в акции, а также в сфере взаимных фондов. Усреднение издержек не пользуется популярностью у трейдеров, торгующих с использовани­ем маржи, и этому есть объективное объяснение. Усреднение издержек не является в чистом виде методом управления капиталом, потому что решения по усреднению издержек напрямую связаны с поведением рынка. Кроме того, этот метод в основном посвящен проблеме входа в рынок и выхода из него и гораздо в меньшей степени - вычислению оп­тимальной суммы риска. Как упоминалось ранее, процесс управления капиталом, в правильном понимании этого слова, не включает реше­ния о входе в торговлю и выходу из нее.