Биржевая игра

Статистика показывает, что вероятность проседания счета по од­ному или нескольким инструментам портфеля весьма высока. Однако данная информация приводится в книге не для того, чтобы вы отказа­лись от использования торговых портфелей, а доя того, чтобы предста­вить вам объективную картину торговли с использованием портфелей. Подводя итоги, можно сказать, что применение портфелей существен­но увеличивает соотношение между долгосрочным риском и вознаг­раждением. Помимо всего прочего, в управлении капиталом имеет значение не определенное количество убыточных сделок, а - скорее -максимально возможный убыток в целом. Поэтому чем меньше макси­мальный убыток, тем более эффективными будут результаты управле­ния капиталом.

Прежде чем продолжить, следует сделать еще одно предостереже­ние. Максимальный убыток в гипотетической ситуации, на основе ста­тистических данных вполне может быть превышен в будущем. Кроме того, от гипотетических вычислений (независимо оттого, насколько они доходны) ни при каких обстоятельствах нельзя требовать, чтобы они обеспечили вам прибыль на практике. Эти результаты не претен­дуют на математическую точность. Как правило, они представляют со­бой математические формулы, применимые по отношению к движе­нию цен с целью получения максимальной прибыли от сделок в буду­щем. Движение цен необязательно должно соответствовать математи­ческим параметрам, используемым в торговой системе, какими бы они ни были сложными. Реальное движение цен на рынке предсказать не­возможно. Поэтому вы не можете целиком полагаться в вычислениях на статистические данные и вероятностные оценки, отталкиваясь от какой-либо фиксированной точки.

ФОРМИРОВАНИЕПОРТФЕЛЕЙИУПРАВЛЕНИЕКАПИТАЛОМПОМЕТОДУФИКСИРОВАННЫХПРОПОРЦИЙ

Чем глубже вы поймете сущность метода фиксированных пропор­ций в управлении капиталом, тем лучше осознаете, в какой степени убытки могут повлиять на окончательный результат торговли. Потен­циальные убытки определяют, сколько капитала необходимо вам для начала, а также агрессивно или консервативно следует применять уп­равление капиталом к вашей торговой стратегии. Чем меньше ожида­емый убыток, тем выше потенциал дохода после применения процедур по управлению капиталом. Чем больше убыток, тем ниже потенциаль­ный доход. Поскольку чем меньше убыток, тем меньшую величину со­ ставляет переменная дельта в формулефиксированных пропорций. Чем меньше переменная дельта, тем быстрее метод фиксированных пропорций повлияет на результаты торговли. Чем больше переменная дельта, тем медленнее будет действовать метод.

Речь идет совершенно не о том, чтобы изменить фактор риска в применении метода. Если максимально ожидаемый убыток составляет 5.000 долларов, то соотношение 2:1 между убытком и дельтой дает дельту, равную 2.500 долларам. Если максимально ожидаемый убыток равен 10.000 долларов, то при соотношении 2:1 дельта будет равна 5.000 долларов. Отношение уровней роста к потенциальным проседа­ниям по счету в обоих случаях одинаковое. Однако если оба метода да­ют одну и ту же сумму прибыли на одну торгуемую единицу, то метод с меньшей дельтой даст прибыли значительно больше, чем метод с боль­шей дельтой.

Кроме того, чем лучше вы изучите управление капиталом и прави­ло геометрического роста вообще, тем скорее поймете, что преимуще­ства управления капиталом становятся более очевидны по прошест­вии времени. Допустим, вы уженесколько дней в дороге, давно не ели и вдруг перед вами - долгожданная закусочная. Вы купите самый боль­шой, самый аппетитный гамбургер за 5 долларов, и он покажется вам самой вкусной и полезной пищей на свете. Если вы не наелись и реши­ли купить второй гамбургер, то, возможно, вы его уже не осилите. В об­щем, второй гамбургер доставит вам меньше удовольствия, чем пер­вый. Третий гамбургер, скорее всего, даже не понадобится. Управление капиталом имеет прямо противоположный эффект. Первый подъем принесет меньше удовлетворения, потому что даст меньше всего при­были. Но по мере роста рынка прибыли тоже будут расти, радуя вас все больше и больше.

Используя математику для определения уровней увеличения рис­ка, мы можем определить, какова будет сумма счета, когда при дельте в 5.000 долларов число контрактов возрастет до 5:

5x5 = 25/2 = 12,5

12.5 х $5,000 = $62.500 + начальное сальдо счета в размере $20.000 = $82.500

Теперь рассчитаем минимальный баланс счета для торговли 10 контрактами:

10x10-10/2 =45

45 х $5.000 = $225.000 + $20.000 = $245.000

Теперь рассчитаем минимальный баланс счета для торговли 15 контрактами:

15x15-15/2 =105 105 х $5.000 = $525.000 + $20.000 = $545.000

Теперь рассчитаем минимальное сальдо счета для торговли 20 контрактами:

20x20-20/2 =200 190 х $5.000 = $950.000 + $20.000 = $970.000