Битва за рубль. Национальная валюта и суверенитет России

Есть прецеденты введения валютных ограничений странами, входящими в «золотой миллиард». Ведь валютные спекулянты могут действовать не только против развивающихся стран, но также против западных государств. Хрестоматийным стал случай обвала британского фунта стерлингов в сентябре 1992 года. Этот обвал нарушил хрупкое равновесие валютных курсов, которое существовало Европе (тогда еще не было единой валюты евро). Реагируя на обвал фунта, Испания девальвировала свою валюту – песету – на 5 %, а спустя неделю формально ввела режим валютного контроля, чтобы ограничить давление на валюту. На следующий день к аналогичному шагу прибегли Ирландия и Португалия. Правда эти валютные ограничения просуществовали всего два месяца и были отменены в ноябре 1992 года.

Можем обратиться к финансовому кризису 2007–2009 гг. Здесь интересен прецедент Исландии. По мнению многих экспертов, финансовый кризис в Европе начался именно с этого небольшого островного государства. В 2008 году там произошло банкротство трех крупнейших исландских банков, исландская крона пошла вниз (еще до банковского краха она обесценилась на 25 %), активизировался отток капитала с острова. Местное правительство ввело жесткие ограничения на вывод капитала – как для резидентов, так и нерезидентов. Курс национальной валюты удалось стабилизировать в короткие сроки. Между прочим, валютные ограничения до сих пор остаются в силе, Центробанк Исландии планирует отменить их лишь к концу 2015 года. Здесь следует добавить, что введение валютных ограничений не вызвало протеста со стороны МВФ, который понимал, что если не купировать кризис на маленьком острове, то он перекинется на всю Европу.

Не менее интересен прецедент Кипра. Как известно, в марте прошлого года там произошел банковский кризис, который денежные власти островного государства при молчаливом одобрении со стороны ЕЦБ и МВФ пытались решать с помощью вкладчиков. Фактически имела место частичная конфискация депозитов. Власти Кипра ограничили снятие депозитов в банках и денежные переводы за рубеж. Кипр стал первой в истории страной, которая ввела режим валютного контроля в сфере движения капитала, не имея собственной валюты (Кипр входит в еврозону). Ограничения на трансграничные валютные операции сохраняются до сих пор.

Летом 2013 года в США стали активно обсуждаться планы сворачивания денежной эмиссии в рамках так называемой программы «количественных смягчений» (КС). Такое сворачивание неизбежно должно привести к повышению долгосрочных процентных ставок в американской экономике. А, следовательно, к переориентации мировых потоков капиталов в сторону США. Уже одни лишь намеки Вашингтона на сворачивание программы КС, привели к тому, что начался отток капитала из периферии мирового капитализма. В этой связи еще в прошлом году целый ряд стран стали вводить ограничения на вывод капитала. Так, например, Индия ввела ограничение на вывоз валюты гражданами (75 тыс. долл. в год), а также ограничение на инвестиции компаний за рубеж (компания может инвестировать за рубеж не более своей балансовой стоимости, а для больших размеров инвестиций требуется разрешение регулятора). Сегодня все страны БРИКС кроме России имеют те или иные ограничения на трансграничное движение капитала.

Одним из последних прецедентов по валютным ограничениям является Украина, где на протяжении всего нынешнего года наблюдается падение валютного курса гривны. Национальный банк Украины (НБУ) предпринимает попытки остановить этот обвал. Прежде всего, путем введения ограничений на покупку наличной валюты физическими лицами, запретов на покупку иностранной валюты юридическими лицами для досрочного погашения кредитов по договорам с нерезидентами и совершения инвестиций за рубеж. Более того, даже с помощью американских консультантов и специалистов предпринимает меры по возвращению незаконно выведенных из страны валютных средств.

Мы перечислили лишь некоторые случаи введения валютных ограничений, которые носят «чрезвычайный» характер, нацелены на купирование валютных, финансовых и экономических кризисов. Но целый ряд стран устанавливает ограничения как постоянные, предназначенные для предотвращения подобного рода кризисов. К таким странам относятся, в частности, Чили, Бразилия, Таиланд, Южная Корея.

Речь идет, прежде всего, об ограничениях, которые препятствуют проникновению в экономику спекулятивных капиталов, «горячих» денег. Здесь практикуются как административные, так и экономические методы. Экономические меры – это, прежде всего, введение налогов для иностранных инвесторов. Например, Бразилия в 2009 году среди прочих мер ввела налог на покупку акций и облигаций иностранцами. Классическим примером страны, практикующей постоянные ограничения, является Чили. Еще в прошлом веке страна создала систему входных фильтров для иностранного капитала в страну. Считается, что контроль изменил структуру капитала, сделав его более стабильным. Основным методом является требование резервирования средств иностранным инвестором, причем нормы резервирования дифференцированы.