Бизнес-планирование инвестиционных проектов

которая зависит только от отношения прибыли к постоянным затратам – Р / С . Следовательно, чтобы повысить устойчивость бизнеса к снижению объёмов продаж (минимизировать Х%), нужно уменьшить постоянные затраты за счет перевода возможной их части в переменные затраты.

Для данного проекта точка безубыточности Х% = 14,52 % и соответствует выручке 711 592 714 руб./год. Такой низкий уровень обеспечивается тем, что постоянные затраты относительно малы.

Распределение затрат на постоянные и переменные зависит от конкретных условий производства.

Задача владельца проекта – обеспечить достижение и превышение точки безубыточности (График 7.1).

График 7.1. Расчет точки безубыточности.

В литературе принято точку безубыточности Х% рассчитывать, строя вышеприведённые таблицу и график зависимости прибыли от процента загрузки предприятия, показывая одновременно графики выручки, текущих и постоянных затрат. Путем интерполяции можно рассчитать, что Х% = 14,52 %. Дальнейшее повышение выручки обеспечивает появление положительной прибыли и её прирост на 35,68 руб. на каждые 100 руб. прироста выручки, то есть относительный прирост прибыли составляет 25,68 % от прироста выручки. Эта величина называется операционным рычагом (ОР%) и может быть рассчитана по простейшей формуле:

ОР% = ΔР / ΔВ = 1 – V / В.

Следовательно, доля прибыли в выручке зависит только от отношения переменных затрат к выручке.

Важно отметить, что точка безубыточности считается для уже действующего предприятия, рассчитавшегося с кредитами.

Обычно рассчитывают и рентабельность производства как отношение прибыли к полным затратам:

Рентабельность = Р / (С + V) = Р / (В – Р) = 1 / (В / Р – 1) = 43,88 %.

Из формулы видно, что рентабельность зависит только от отношения прибыли к выручке (Р / В).

3. А что если?

Для анализа рисков проекта (Табл. 7.2) дополнительно проведен анализ чувствительности суммарного NPV к изменению каждого из 5 основных параметров проекта на 10 и 20 % как в сторону увеличения, так и уменьшения их значений. При изменении одного параметра остальные параметры проекта сохраняют свои базовые значения. Данный способ анализа является разработкой ЭКЦ «Инвест-Проект» и позволяет определять чувствительность прибыльности бизнеса к ключевым факторам.

♦ ставка дисконтирования;

♦ цена электроэнергии;

♦ средняя зарплата;

♦ средняя цена закупаемого лома (цена сырья);

♦ средняя цена на отпускаемую продукцию (арматурную сталь).

Таблица 7.2. Чувствительность NPV к изменениям ключевых пара-метров проекта.

Графики чувствительности NPV к изменению указанных параметров приводятся на Графике 7.2.

График 7.2. Чувствительность NPV к изменениям ключевых параметров проекта.