(до 10.05.1942 г. I-54; до 1924 г. № 77) После передачи флоту ПЛ вошла в состав 18-го ДПЛ Второй эскадры Второго флота. базировавшейся на Сасебо. С апреля 1927 г. по январь 1933 г. корабль занимался боевой подготовкой в водах Метрополии. С 29.06 по 27.08.1933 г. I-54 базировалась на Мака (о. Формоза) и патрулировала у побережья Центрального Китая. В начале сентября 1933 г. она возвратилась в Сасебо. С 27.09 по 5.10.1934 г. лодка патрулировала у Дзингтау, осуществляя блокаду побережья Центрального Китая. С ноября 1934 г. по февраль 1935 г. ПЛ числилась в резерве. С 29.03 по 4.04.1935 г. I-54 вновь патрулировала у побережья Центрального Китая, а в сентябре-октябре 1935 г. принимала участие в маневрах Четвертого флота. С ноября 1935 г. по февраль 1937 г. ПЛ числилась в резерве и простояла на базе флота в Сасебо. В марте 1937 г. корабль приписали к ВМР Куре, и до октября 1940 г. он занимался боевой подготовкой в водах Метрополии. В конце октября I-54 вновь передали ВМР Сасебо, где с ноября 1940 г. по июль 1941 г. на верфи флота провели текущий ремонт корпуса и механизмов. В августе 1941 г. I-54 включили в состав Четвертой эскадры Комбинированного Флота. С 15-го по 26.11.1941 г. ПЛ перешла из Сасебо в порт Самах (о. Хайнань). 30.11.1941 г. корабль направился в район к северо-востоку от Куантана для борьбы с судоходством противника (после начала боевых действий). 8.12.1941 г. он получил приказ следовать к Малайе на перехват английской Восточной эскадры, а 10.12.1941 г. — в район к югу от о. Борнео. 1.02.1942 г. ПЛ пришла в Пенанг и 6.02.1942 г. направилась в Макассарский пролив для борьбы с судоходством противника. 25.02.1942 г. она получила приказ следовать в море Тимор для пресечения эвакуации союзников с о-вов Ява и Суматра. 28.02.1942 г. I-54 (капитан 3 ранга Кабаяси) потопила английское торговое судно (8806 т). 6.03.1942 г. ПЛ пришла в Давао. 11.03.1942 г. она направилась в море Тимор для борьбы с судоходством противника. 10.04.1942 г. корабль передали в распоряжение Школы подводного плавания в Куре. 11 04.1942 г. I-54 возвратилась в Давао и с 14-го по 25.04.1942 г. перешла в Куре. С мая по декабрь 1942 г. корабль по техническим причинам числился в резерве и простоял на базе флота в Куре. В январе 1943 г. в Куре на верфи флота провели текущий ремонт корпуса и механизмов. С февраля по май 1943 г. лодка во Внутреннем японском море занималась подготовкой экипажей строившихся ПЛ. 13.05.1943 г. I-154 включили в состав Специального соединения контр-адмирала Кондо, призванного противодействовать американскому наступлению на Алеутских о-вах. 19.05.1943 г. она пришла на о. Парамушир 24.05.1943 г. корабль направился к о. Кыска, имея на борту 2 т боеприпасов для стрелкового оружия (вместо части запасных торпед). 25.05.1943 г. в штормовых условиях у ПЛ оказались деформированы носовые горизонтальные рули и огаждение рубки. 27.05.1943 г. I-154 возвратилась на о. Парамушир, не выполнив поставленной задачи. С 27.06 по 2.07.1943 г. корабль перешел в Куре, где в январе 1944 г. на верфи флота смонтировали устройство работы дизелей под водой ("шнорхель"), провели текущий ремонт корпуса и механизмов. С февраля по декабрь 1944 г. I-154 вновь занималась подготовкой экипажей строившихся ПЛ. С января 1945 г. и вплоть до капитуляции Японии она простояла на базе флота в Куре. В сентябре 1945 г. корабль вывели из состава флота и разобрали в Харима (бывшей верфи флота в Куре) на металл.