Чародей лжи. Как Бернард Мэдофф построил крупнейшую в истории финансовую пирамиду

… из рук в руки по ценам, которые иногда предоставляют возможности арбитража . – Чаще такие возможности включают дробление акций компании, чьи акции уже торгуются. Например, компания может разрешить дробление акций, выгодное ей на данный день. Еще не выпущенные акции могут торговаться по ценам, не отражающим точной арифметики, стоящей за дроблением. Скажем, компания объявляет, что в известный день раздробит каждую акцию пополам. После этого объявления, но перед фактической датой выпуска, еще не выпущенные акции должны будут торговаться на рынке точно за половину цены акций до дробления. Например, если на данный момент данные акции идут по 100 долларов за акцию, то дробные акции, выпуск которых еще не осуществлен, в этот же момент следует торговать по 50 долларов за акцию. Но так происходит не всегда. Если брокер сумеет купить акцию до дробления по 100 долларов и продать две «невыпущенные» дробные акции по 51 доллару каждая, то он закроет позицию с прибылью 2 доллара.

Иногда он брал на себя еще больший риск … – Электронное письмо Мэдоффа от 13 января 2011 г.

… продаваемых в паре с загадочными бумагами под названием «варранты»…  – Варрант (ордер) – вид опциона, дает право покупки соответствующих обыкновенных акций по оговоренной цене, которая может оказаться выше или ниже текущего курса акций. Приобретя опцион, брокер может использовать его для одновременной покупки акций по фиксированной цене и их продажи по более высокой цене, закрывая позицию с арбитражной прибылью.

… активно и открыто занимающихся арбитражем варрантов…  – Chapman, Peter . Before the Fall: Bernard L. Madoff // Traders Magazine. March 2009.

… прибыльность конвертируемых облигаций была чуть выше … – Lummer, Scott L. and Riepe, Mark W. Convertible Bonds as an Asset Class: 1957–1992 // Journal of Fixed Income (September 1993) (недатированный репринт Ibbotson Associates, Inc., Чикаго, Иллинойс).

… фальсифицировал в клиентских счетах прибыли от арбитражных сделок с конвертируемыми облигациями . – In re: Bernard L. Madoff Investment Securities, Debtor; Irving H. Picard, Trustee for the Liquidation of Bernard L. Madoff Investment Securities v. David L. Kugel, et al. (далее – Picard v. Kugel). Р. 19–21. Суд по гражданским делам утверждает, что, поскольку многочисленные пары арбитражных сделок по конвертируемым облигациям за двадцать семь месяцев подряд начиная с августа 1977 г. приносили постоянные высокие доходы на счет Кугела, эти сделки должны быть поддельными. Согласимся: они могли быть поддельными; но постоянство само по себе не это доказывает. Возможно, Мэдофф закрывал позиции по реальным арбитражным сделкам, получив намеченный доход, а не оставлял их открытыми. Это тоже могло приносить постоянную прибыль, но такая стратегия еще не означает мошенничества. Адвокат Кугела не отвечал на просьбы прокомментировать заявления конкурсного управляющего относительно пирамиды. На февраль 2011 г. против Кугела не было выдвинуто официальных обвинений.

3. В погоне за прибылью

… Комиссия на 75 дней отстранила его от брокерского бизнеса … – Пресс-релиз Комиссии по ценным бумагам и биржам от 15 августа 1970 г.; дисциплинарная картотека Национальной ассоциации дилеров ценных бумаг (ныне Агентство по регулированию деятельности финансовых институтов – FINRA).

… стал первым служащим Bernard L. Madoff Investment Securities, пришедшим со стороны . – Ирвин Липкин останется в фирме Мэдоффа до конца своей карьеры, а его сын Эрик на момент ареста Мэдоффа по-прежнему был его сотрудником.

Мэдофф и Джоэл, при всех различиях в стиле работы, близко общались и дружили семьями.  – Их взаимоотношения подтверждены самим Берни Мэдоффом и были описаны в книге Оппенгеймера, где приводятся беседы с членами семьи Джоэла. Они подтверждаются и тем, что после ареста Мэдоффа члены семьи Джоэла инициировали гражданский процесс против конкурсного управляющего Ирвинга Пикарда. В 1981 г. Джоэл начал работать с Мэдоффом, а его дочь Эми пришла работать в фирму следом за ним в 1989 г. Он умер в 2003 г., а Эми Джоэл на момент ареста Мэдоффа оставалась его штатным сотрудником.