Человек на все рынки: из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок

Численность населения мира выросла с 2,5 миллиарда в 1930 году до 7,3 миллиарда в 2015-м, причем скорость ее роста составляла около 1 % в год. Ожидается, что к 2050 году она достигнет 9,7 миллиарда человек. Всем понятно, что так продолжаться не может: экологическая емкость Земли, – то есть количество людей, которое Земля может поддерживать с учетом ограничений, накладываемых имеющимся количеством солнечного света для производства пищи и других ограниченных ресурсов, – составляет, по оценкам, не более ста миллиардов человек. Но что будет, если мы каким-то образом сможем сохранить скорость роста на уровне, скажем, 1 % в столетие? Расчеты показывают, что в таком случае через 1,2 миллиона лет человечество будет представлять собой шар из плоти радиусом почти с нашу Галактику, расширяющийся со скоростью света!

С какой скоростью растут обычные инвестиции? Лучшим из простых решений для долгосрочных вложений были индексные фонды обыкновенных акций широкого спектра. При средней скорости роста около 10 % в год инвестиции в такой фонд удваиваются приблизительно за 7,3 года. Судя по историческим данным, инфляция уменьшает эту скорость приблизительно на 3 %, так что удвоение реальной покупательной способности растягивается чуть более чем на десятилетие. Облагаемые налогами инвесторы индексных фондов, которые производят дивиденды и некоторую реализованную капитальную прибыль, ежегодно отдают государству еще около 1 %, что увеличивает срок удвоения приблизительно до двенадцати лет.

У бухгалтеров есть удобный прием, помогающий быстро оценивать решения подобных задач на сложные проценты, так называемое «правило 72». Оно гласит, что если скорость роста денег за некоторый период равна R, то при реинвестировании всей прибыли деньги удваиваются за 72/R периодов.

Пример. Ваш вклад растет на 8 % в год. За какое время он удвоится, если вы будете реинвестировать прибыль? По правилу 72 это удвоение займет 72: 8 = 9 лет, так как период в этом примере равен одному году.

Пример. Чистая прибыль, получаемая от рыночно-нейтрального хедж-фонда, в среднем составляет после уплаты налогов 12 % в год. Вы начинаете со вклада 1 миллион долларов и реинвестируете чистую прибыль. Сколько у вас будет денег через двадцать четыре года?

По правилу 72 ваши деньги удваиваются приблизительно за шесть лет. За следующие шесть лет они удваиваются еще раз и так далее, всего 24: 6 = 4 раза. Итого, они умножаются на 2 × 2 × 2 × 2 = 16 и превращаются в 16 миллионов долларов. Дополнительную информацию о правиле 72 можно найти в приложении В.

Правило 72 помогает разоблачать некоторые бессовестные фальшивки. Мой личный тренер был на семинаре по финансовым рынкам, организаторы которого пропагандировали методику под названием «подвижный состав» (rolling stocks). Они советовали инвесторам выбирать обыкновенные акции, курсы которых предположительно должны колебаться между двумя уровнями, и несколько раз проводить циклы покупки по низкой цене и продажи по высокой. Утверждалось, что таким образом легковерные слушатели могут получать по 22 % прибыли в месяц. Зачем же им было делиться своим секретом, если они могли, положив 2000 долларов на индивидуальный пенсионный счет с отсрочкой налогообложения и реинвестируя прибыль, заработать за десять лет более 46 триллионов долларов?

Представьте себе, что, вложив свое время и силы, вы увеличиваете свое состояние на тысячу долларов. Будете ли вы готовы принести такие же жертвы ради следующей тысячи? А следующей после нее? Экономисты-теоретики полагают, что люди в большинстве своем так не поступают, что мы, как правило, ценим каждую следующую тысячу своего состояния меньше, чем предыдущую. Так же мы относимся и ко всем ограниченным полезным ресурсам, так называемым экономическим благам. Каждое следующее приобретение кажется нам менее ценным, чем предыдущее[278].