Деньги без дураков. Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно

Если нужна доходность, она в ленивом портфеле достигается по-другому, добавлением к пассивным инвестициям активности. Вы начинаете отбирать конкретные инструменты, прежде всего акции. Ищете лучшие, ставите на них. Без плеч, вы же разумный инвестор. С диверсификацией, вы же инвестор, бегущий марафон для себя, а не спекулянт, бегущий 100-метровку на публику. Ваша стратегия начинает улучшаться, смещаясь вверх по оси ординат. Вы достигаете самого верха квадрата нормальных людей. Но не перескакиваете туда, где сверхдоходность. Иногда будет казаться, что перескочили, — когда в лучший год обгоните индекс на 50 % годовых. Увы, в худший год вы уступите ему 20 % и вернетесь к среднему. Если все не сломается, будете иметь премию к рынку от 5 до 20 %. Если все сломается, премию платить перестанут, но штрафов тоже не выпишут. Риска в долгосроке не больше, чем в обычном пассивном портфеле.

Перемещаясь по квадратику, можно не только улучшить игру, но и ухудшить. Это значит — сместиться влево по оси абсцисс. Иметь ту же околонулевую доходность, но больший риск. Это несложно, в России эта модель поведения принята по умолчанию — «Храните деньги в сберегательной кассе». Имеются в виду низкий процент и крупные банки — большинство тянется именно туда. Это лучше, чем потянуться в хайпы, но хуже классического портфеля на разных классах активов.

В правом верхнем квадратике народу куда меньше, чем кажется. Низкие риски, огромные шансы. Квадратик обманчиво многолюден, потому что весь народ из соседнего левого квадратика пишет в своих презентациях, что из правого. У этих соседей — огромные риски и огромные шансы, и действительно много людей.

А там, куда все хотят, сравнительно пустынно. Там либо те, на кого надо долго учиться, либо те, кому сильно повезло. Алготрейдеры, жестко соблюдающие риск-менеджмент. Системные инсайдеры. Расчетливые стартаперы, создающие бизнес так, чтобы прибыль делилась, а все риски были на партнерах.

Дьяволы здесь в деталях. Например, для алготрейдеров критически важен «риск-менеджмент». Нет такого алгоритма, который гарантирует прибыль. Сломаться может все и всегда. Профессионал отличается от любителя не тем, что способен много заработать, — любитель тоже способен, если включит плечо, слабоумие и отвагу. Профессионал почти не может потерять.

«Просадка в пределах 10 %» звучит убедительнее, чем «прибыль до 100 %». Такую прибыль, повторим, покажет любой, кому пошла карта. Поэтому…

Гладкость эквити несет больше информации, чем ее наклон.

И в конечном счете существеннее для результата, как это ни странно. Устремленная ввысь, но рваная, неровная эквити отпугивает большие деньги. Причем как клиентские, так и ваши, если они станут большими.

Прибыль, увы, невозможно гарантировать. А вот просадку — почти можно.

Профи сидит в безрисковых кустах. Желание из них выбраться под удар объяснимо: под ударом больше прибыль. Но это перемещение по квадратику не столько вверх, сколько в левую сторону. От минимальных рисков ты перешел к каким-то другим. Еще немного влево — и тебе будут рады в квадратике фартовых ребят с широкими плечами, криптоинвесторов, поклонников конкурса ЛЧИ.

Мы упомянули «стартаперов». Иногда говорят, что лучшие инвестиции — в собственный бизнес. Какой это квадратик — «свой бизнес»? Да какой угодно из четырех.

Простейший бизнес, доступный даже пенсионеру при наличии денег, — гостиничный. Купил квартиру и сдал на год приличному человеку. Это четкая позиция внизу справа. Без особого риска и без особого шанса. Несколько лучше, чем депозит в Сбербанке, и по риску, и по доходности. И несколько хуже, чем портфель хороших дивидендных акций (если это портфель, дающий альфу к рынку).

Вложить все сбережения в свое дело — это левый верхний. Неважно даже, что за дело. Сбережения чьи? Свои. Риск есть? Есть. И шанс есть. И оба почти неограниченны.

Ставку можно ухудшить, упав в левый нижний квадрат, вложив все свои сбережения не в свое дело. «Занял денег другу под бизнес-идею».

Неважно, какая бизнес-идея у друга, но для занявшего это обычно плохая идея. Скорее всего, он инвестирует под неограниченный риск и ограниченный доход — худшее, что можно сделать.