Деньги. Кредит. Банки: конспект лекций

3.объем гос. долга (гос. заимствования могут быть так велики для любого значения % ставок, что станут основной детерминантой кредитного рынка).

Факторы предложения кредитов определяются:

1.уровнем благосостояния (его рост ведет к росту предложения кредита).

2.ожидаемой доходностью активов (при будущем росте % ставок и понижении доходности облигаций, предложение кредита уменьшается, при возможном будущем росте курса акций и активов, предложение кредита уменьшается). Связь с ожидаемыми темпами инфляции.

3.риском (при неопределенной ситуации с будущим изменением % ставки вследствие инфляции, кредиторы повысят %).

4.ликвидностью (ликвидность векселей, облигаций растет => предложение кредита растет).

При превышении спроса на кредит предложения, % ставка повышается. Изменения в объеме кредитования зависят от степени совпадания ожиданий кредиторов и заемщиков о будущих темпах инфляции. Повышается спрос => повышается % ставка, повышается предложение => понижается % ставка.

В рамках теории предпочтения ликвидности, уровень номинальных % ставок зависит от дохода, уровня цен и предложения денег.

Объем предложения зависит от денежно-кредитной политики ЦБ и изменения уровня цен.

35. Номинальная и реальная ставки процента

Номинальн ставка % – это % в денежном выражении.

Реальн ставка % – это номинальн ставка, скорректированная с учетом цен (увеличение реального богатства, выраженное в приросте покупательной способности инвестора или кредитора).

Номинальная ставка %=реальная ставка %+темп инфляции (i=r+п)

Более точное ур-е: i=r+п+rп

Эффект Фишера:

Номинальная ставка%=реальная ставка%+ожидаемый темп инфляции (пе)

(когда темп инфляции неизвестен).

Номинальн % ставка включает надбавку или премию на ожидаемую инфляцию; вследствие непредвиденной инфляции надбавка мож оказаться недостаточной; тогда возникает эффект перераспределения доходов между кредиторами и заемщиками.

Ожидаемая реальная % ставка – реальная ставка %, которую ожидают заемщик и кредитор при предоставлении кредита: r=i-пе

Фактическая реальная ставка %=r=i-п

Если инфляция превышает рост номинальной ставки, реальная будет отрицательной.

Если ставки изменяются в соответствии с инфляцией, то кредитор несет потенциальные потери в приросте капитала, если:

1.инфляция снижает реальную стоимость займа.

2.рыночная номинальная ставка повышается => рыночная стоимость ценных бумаг падает и наоборот.

36. Виды номинальных процентных ставок

1.базовая банк овскаяставка (прайм-рейт) – минимальн ставка, усьанавливаемая каждым банком по предоставляемым кредитам.

2.% ставки денежного рынка – ставки по краткосрочным долговым финансовым инструментам.

3.% ставки по межбанковским кредитам (МБК) – относятся к % ставкам денежного рынка.

Ее виды:

– объявленные ставки по предоставлению кредитов – по ним банки предлагают друг другу кредиты (LIBOR, PIBOR, FIBOR).

– объявленные ставки по привлечению кредитов – по ним банки готовы купить МБК (LIBID, PIBID, FIBID).

– фактич ставка по МБК – среднеяя ставка по фактически предоставляемым кредитам межбанковского рынка (MIACR).

– ставки по краткосрочн МБК – ставки по фактически предоставленным краткосрочным межбанковским кредитам – INSTAR.

4.% ставка по казначейским векселям – по ней ЦБ западных стран продают казначейск векселя на открытом рынке.

5.% ставка рынков капитала – ставки по среденесрочным и долгосрочным гос. обязательствам.

Существуют и др. виды ставок.

Процентный арбитраж – получение дохода от различий в % ставках на двух связанных рынках.

37. Факторы, определяющие различия в процентных ставках

1.Риск – более рискованные заемщики платят более высокий процент.

2.Ликвидность – различия в ликвидности разных финансовых инструментов.

3.Различия в налогобложении – муниципальные облигации не облагаются налогом на доход. Ставки налогов выше => более высокая доходность и наоборот. Купонные ставки одинаковы => бумаги без налогов стоят больше и их доходность меньше. => купон выплаты устанавл-сяна более низк ур-не по муниципальн облигациям.

4.Срок или продолжительность кредита – долгосроные приносят больший % доход.

Расчет процентного дохода.

Начисление простых процентов на исходный капитал.

Применяется при обслуживании сберегательных вкладов с ежемесячной выплатой % и когда % не присоединяется к сумме долга, а периодически выплачивается кредитору. Формула наращения простыми %: F=P(1+nr), где F – наращенная сумма, P – исходный капитал, n – срок начисления %, r – ставка %. Процентный доход: I=Pnr