Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги: учебное пособие

Финансовый рынок в целом можно охарактеризовать как рынок денег. В целом финансовый рынок подобен другим рынкам, то есть на нем, как и на других рынках имеются участники – продавцы, покупатели и товар. Особенность финансового рынка в том, что все участники этого рынка являются субъектами, агентами денег. На финансовом рынке все участники обмениваются финансовыми обязательствами. Деньги тоже можно рассматривать как финансовое обязательство. Действительно, современные деньги, сохраняя кредитную природу, представляют собой финансовое обязательство государства в лице Центрального банка перед держателями денег, гарантируя в любой момент по желанию владельцев, реализацию их платежной силы.

Но потребности субъектов рыночной экономики в привлечении дополнительных ресурсов породили к жизни финансовые обязательства иного рода. Они представляют собой обещание заплатить деньги в будущем за деньги, полученные на финансовом рынке сегодня. Такие обязательства оформляются различными финансовыми документами, имеющими юридическую силу – ценными бумагами, кредитным договором и др.

В любой стране, где выпускаются и находятся в обращении деньги, есть субъекты, которые имеют деньги и готовы их предоставить кому-либо с выгодой для себя и субъекты, нуждающиеся в деньгах для привлечения дополнительных ресурсов с целью достижения конкретных целей.

Круг экономических субъектов:

– государство (различные госструктуры, ведомства);

– юридические лица (фирмы – предприятия, организации);

– физические лица (граждане).

Все могут быть одновременно и собственниками, и нуждающимися в деньгах.

Государство, безусловно, является крупнейшим собственником денежных ресурсов, формируя бюджеты разных уровней и финансируя за них расходные статьи и государственные программы. Вместе с тем, существующая практика предполагает при формировании бюджета закладывать его дефицит, то есть заранее закладывается недостаток средств для финансирования государственных расходов. Недостающие средства привлекаются обычно за счет заимствований – внешних (внешний долг) или внутренних (внутренний долг). Поэтому государство, в основном, является покупателем ресурсов, нуждающимся в их привлечении.

Юридические лица – фирмы, несмотря на то что являются крупными собственниками денег, преимущественно выступают как покупатели, нуждающиеся денежных ресурсов. Лишних денег у них не остается, так как они все идут на расширенное производство.

Физические лица, население, являющееся собственником денежных средств и, естественно, зачастую нуждающееся в привлечении денег для решения своих задач, вместе с тем рассматривается в качестве крупного потенциального инвестора.

Таким образом, на рынке имеются собственники денег и нуждающиеся в них. Следовательно, необходим механизм, обеспечивающий перелив средств от собственников денег к нуждающимся в привлечении денежных ресурсов. Роль финансового рынка в экономике выражается в том, что он создает механизм, обеспечивающий движение денежных потоков, позволяя решать задачи перераспределения ресурсов.

Для того чтобы деньги перетекали от одних к другим при соблюдении экономического интереса участников, финансовый рынок создает две группы каналов передвижения денег:

1) каналы прямого финансирования;

2) каналы косвенного финансирования.

По каналам прямого финансирования деньги перетекают от собственников к нуждающимся напрямую без посредников. Каналы прямого финансирования подразделяются на две подгруппы:

– каналы капитального финансирования. Здесь между собственником и нуждающимся заключается соглашение (финансовое обязательство). По этому соглашению нуждающийся получает деньги в обмен на право участия собственника денег в капитале нуждающегося. Распространенным видом такого обязательства является ценная бумага – акция.

– каналы финансирования посредством займа. Их функционирование предполагает, что между собственником средств и нуждающимся в привлечении денежных ресурсов заключается соглашение, финансовое обязательство, по которому нуждающийся получает необходимые ему средства, в обмен на обещание вернуть их в будущем, с оговоренным процентом. Видами такого рода обязательств являются различные долговые ценные бумаги: облигации, векселя, сертификаты коммерческих банков.

Вся совокупность экономических отношений, возникающих в процессе функционирования каналов прямого финансирования, образует важную часть финансового рынка – фондовый рынок, или рынок ценных бумаг.

Каналы косвенного финансирования. Если по каналам прямого финансирования деньги переходят от собственника к нуждающемуся в привлечении ресурсов напрямую, то при косвенном финансировании деньги переходят через посредников. В качестве посредников выступают специализированные финансово-кредитные институты рынка: коммерческие банки, инвестиционные, страховые компании и др. Они привлекают, накапливают средства, а затем ссужают (передают) их нуждающимся на коммерческой, платной основе, обеспечивая тем самым извлечение для себя предпринимательского дохода.