Деривативы. Курс для начинающих

80-е годы XX века. Свопы и внебиржевые деривативы

Торговля на бирже осуществляется путем открытого торга, в процессе которого трейдеры выкрикивают свои условия, делая их известными для всех присутствующих в биржевом зале. Однако деривативные контракты могут заключаться и конфиденциально, например с глазу на глаз, по телефону, с помощью телетайпа. В этом случае они называются внебиржевыми (ОТС).

Хотя внебиржевые форвардные и опционные контракты существовали и до этого, лишь в 80-е годы торговля ими приобрела значительные масштабы. Именно в это время впервые стала заметной роль свопов.

Среди первых свопов были и такие, которые предусматривали обмен процентными платежами по займам, когда одна сторона обменивала свою фиксированную процентную ставку на плавающую процентную ставку, имеющуюся у другой стороны.

В нашем историческом очерке упоминались некоторые биржи. В завершение раздела мы приводим рисунок, на котором обозначены даты основания наиболее известных бирж мира, торгующих деривативами.

1. Королевская биржа, Лондон

2. Балтийская биржа, Лондон

3. Лондонская фондовая биржа (LSE)

4. Фондовая биржа Филадельфии (PHLX)

5. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)

6. Чикагская срочная товарная биржа (CBOT)

7. Хлопковая биржа Нью-Йорка (NYCE)

8. Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX)

9. Лондонская биржа металлов (LME)

10. Токийская фондовая биржа (TSE)

11. Зерновая биржа Миннеаполиса (MGE)

12. Чикагская товарная биржа (CME)

13. Токийская зерновая биржа

14. Срочная биржа Сиднея (SFE)

15. Чикагская опционная биржа (CBOE)

16. Срочная биржа Гонконга

17. Международная нефтяная биржа, Лондон (IPE)

18. Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE)

19. Международная денежная биржа Сингапура (SIMEX)

20. Рынок шведских опционов, Стокгольм (OM)

21. Бразильская товарная и фьючерсная биржа (BM&F)

22. Французская международная биржа финансовых фьючерсов (MATIF)

23. Парижский рынок обращающихся опционов (MONEP)

24. Швейцарская биржа финансовых фьючерсов и опционов (SOFFEX)

25. Токийская международная биржа финансовых фьючерсов (TIFFE)

26. Рынок финансовых фьючерсов, Барселона (MEFF)

27. Немецкая фондовая биржа

28. Амстердамские биржи – объединение Амстердамской фондовой биржи (1602 г.) и Европейской опционной биржи (1978 г.)

Зачем нужны деривативы

В рассмотренных выше примерах применения форвардного и опционного контрактов мы уже упоминали риски и выгоды, возникающие у покупателя автомобиля. Очевидно, что подобному риску подвергается и дилер, т. е. продавец: покупатель, например, может оказаться не в состоянии заплатить за машину.

Деривативы имеют очень большое значение для управления рисками, поскольку позволяют разделять их и ограничивать. Деривативы используются для перенесения элементов риска и, таким образом, могут служить определенной формой страховки.

Возможность перенесения рисков влечет для сторон контракта необходимость идентификации всех связанных с ним рисков, прежде чем контракт будет подписан.