Знакомство с ним произошло в 1749 году во время пребывания императрицы в Москве. Намечалась свадьба сестры Ивана Шувалова – Прасковьи Ивановны Шуваловой и Николая Федоровича Голицына, и 23 августа в честь посещения императрицей усадьбы Голицына Черемушки там был дан роскошный бал. Вот на этом празднестве и был представлен государыне двадцатилетний красавец Иван Иванович Шувалов, который в то время исполнял обязанности пажа великой княгини Екатерины Алексеевны, будущей Екатерины II. Через неделю Елизавета отправилась в Воскресенский монастырь (Новый Иерусалим) и там 5 сентября, в день своего ангела, объявила Ивана Шувалова камер-юнкером. Для двора это был знак – у императрицы появился новый фаворит.
С первого дня появления Шувалова при дворе стало ясно, что он многим отличается от других молодых людей. Одной из первых это заметила княгиня Екатерина Алексеевна. Она писала о Шувалове: «Я вечно находила его в передней с книгой в руках, я тоже любила читать, и вследствие этого я его заметила, на охоте я иногда с ним разговаривала; этот юноша показался мне умным и с большим желанием учиться; я его укрепила в этой склонности, которая была и у меня, и не раз предсказывала ему, что он пробьет себе дорогу, если будет приобретать себе знания. Он также иногда жаловался на одиночество, в каком оставили его родные; ему было тогда восемнадцать лет, он был очень недурен лицом, очень услужлив, очень вежлив, очень внимателен и казался от природы очень кроткого нрава. Он внушал мне участие, и я с похвалой отозвалась о нем его родным, все любимцам императрицы, это привязало его ко мне – он узнал, что я желала ему добра, они стали обращать на него больше внимание; кроме того, он был очень беден».
Разница в возрасте Елизаветы Петровны и юного фаворита составляла восемнадцать лет, но это никогда не смущало императрицу. Придворные были уверены, что новое увлечение императрицы продлится совсем недолго. Кто же мог предположить, что во все последующие двенадцать лет, а именно столько осталось царствовать Елизавете Петровне, юный Шувалов станет для нее одним из самых близких и родных людей.
Человек умный, образованный и скромный, тонкий ценитель и большой любитель литературы и искусства, он на всю жизнь остался истинным бессребреником. Раз за разом он отвергал предлагаемые ему титулы и награды, пожалования и чины, стремился избежать всяческих символов почета, богатых подарков императрицы. Ну а если что-то получал, то большую часть денег тратил на благотворительность и меценатство. В 1757 году вице-канцлер М. И. Воронцов подал Ивану Шувалову для передачи на подпись императрице проект указа, согласно которому Шувалов становился сенатором, графом, кавалером высшего ордена России Андрея Первозванного и помещиком, владельцем 10 тысяч душ крестьян. Ивану Ивановичу стоило только отдать проект указа на подпись – и он бы стал таким, как все фавориты русских императриц XVIII века: сказочно богатым, знатным вельможей. Но Шувалов выбросил этот проект, а Воронцову написал: «Могу сказать, что рожден без самолюбия безмерного, без желания к богатству, честям и знатности». И это не было позерством. Это была его принципиальная позиция; в дальнейшем Шувалов не принял титул и от Екатерины II. Для него была важнее другая жизнь, которую он вел параллельно внешней, суетной, придворной. Искусство, наука, книги, люди творчества, сопричастность их творчеству – вот что сильнее всего привлекало И. Шувалова. Не случайно он стал инициатором создания в России первого университета (1755 г.), системы гимназий, Академии художеств (1759 г.), покровительствовал художникам и писателям. Он дружил с М. В. Ломоносовым, чей гений расцвел как раз в эпоху Елизаветы Петровны. Шувалов любил Ломоносова и не давал его, человека неуживчивого и тяжелого, в обиду; старался примирить его в частых ссорах с академиками пронемецкой ориентации. Вместе с Ломоносовым Шувалов составил проект создания Московского университета, став первым его куратором и добившись для учебного заведения автономии от светских и церковных властей. По инициативе Шувалова в 1757 году в Санкт-Петербурге была создана Академия художеств, президентом которой он был до 1763 года. Он тщательно подбирал за границей преподавателей, скупал для занятий произведения искусства, книги, гравюры. Шувалов подарил Академии колоссальную коллекцию картин, ставшую позже основой собрания Эрмитажа.
Разумеется, фаворит императрицы не бедствовал: жил во дворце на полном казенном довольствии, имел и собственные хоромы на Невском проспекте. Однако во всем Шувалов знал меру. До конца жизни он оставался честным и бескорыстным человеком. Рассказывали, что после смерти Елизаветы он передал ее преемнику Петру III один миллион рублей – прощальный подарок государыни.