Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

На состоявшемся в этом году семинаре Ральф Винс справедливо указал на наличие прекрасного отрезка, на котором его Оптимальная F работает лучше всего. Келли, Оптимальная F и остальные стратегии подобного рода представляют собой колоколообразную кривую, поэтому при использовании цифр, расположенных слева от вершины колокола, вы получите тот же самый результат, что и при использовании цифр справа; в то же время, вы сильно рискуете убить свой счет, задействуй цифры, расположенные справа от вершины. Иными словами, для получения тех же самых результатов можно воспользоваться много более безопасными значениями.

Во время этого семинара я поймал себя на мысли, что в моей жизни трейдера главное – моя следующая сделка. Не имеет значения, может ли похвастать торговая система 90-процентной точностью или шестикратным превышением риска к возможной доходности. Все, что действительно имеет значение, это следующий вход в рынок. Полагаю, то, что может случиться, что должно случиться или что случалось прежде, не влияет на сделку, в которой я нахожусь в данный момент времени. Одна сделка за раз – мой новый девиз!

Отдавая себе отчет в чрезвычайно высокой вероятности совершения трех или четырех убыточных сделок подряд, я считаю:

Намного более важно выстраивать систему управления деньгами именно на идее о возможности четырех убыточных сделок подряд.

Вы уже знаете о способности коэффициента Келли уничтожить ваш счет всего за четыре убыточных сделки.

Позиция, которая открыта у меня сейчас, имеет 50 процентов шансов на то, чтобы быть закрытой в плюс или с убытком. Поэтому степень точности системы никак не влияет на эту сделку… потому что… требуется всего лишь один крупный убыток или четыре убыточные сделки подряд для того, чтобы обнулить ваш торговый счет.

Исходя из вышесказанного, я допускаю 50-процентную степень точности моей стратегии управления денежными средствами. (Надеюсь, уровень точности будет еще выше, но делать ставку на это не стал бы).

Следующий вопрос касается значения моего коэффициента риск/доходность. Можно целый день дискутировать по этому поводу, но мой почти полувековой опыт торговли дает основания полагать, что среднее значение коэффициента риск/доходность находится где-то между 1,5 и 2. Келли утверждает, что при каждой сделке следует ставить на кон 25 процентов вашего счета. Нам известна пагубность такого подхода. Ради коэффициента риск/доходность 1,5 Келли ставит под угрозу 16,6 процентов от суммы денег, размещенных на счете. Для фьючерсного трейдера это не сулит ничего хорошего. Если вы начинаете с убыточной сделки, ваш баланс опускается до 834$, а после прибыльной сделки увеличивается до 972$… здесь легко обнаруживается изъян стратегии, не правда ли?

Что если вы угодите в неудачную полосу из четырех убыточных сделок? На каком бы этапе торговли вы бы не находились, это неизбежно приведет к потери 48 процентов от максимального значения вашего баланса. Вот как все просто: четыре неудачных сделки, и вы оказываетесь прижатыми к стенке.

Не будучи математиком, я все-таки сел за стол с карандашом в руке и подсчитал различные процентные значения рисков, намереваясь выяснить, какие цифры являются оптимальными для выживания после четырех убыточных сделок подряд. Вот они, проливающие свет на проблему цифры:

Реальность моего мира торговли такова, что 34-процентное сокращение баланса является слишком крупным и трудным для преодоления. Если вы инвестиционный менеджер, то рискуете с таким показателем растерять всех своих клиентов. А что, если вам доведется испытать пять неудач подряд? Прощай, мой друг. (Все сказанное подразумевает нахождение единовременно в одной позиции, что также не соответствует реальности; как правило, мы имеем несколько открытых позиций, в среднем – по крайне мере, три. Используя формулу Келли, вы будете проигрывать 25 процентов по каждой сделке, если все они будут протекать в невыгодном для вас ключе, убыток составит 75 процентов от счета. Некоторые предлагают половинчатый подход к использованию Келли, что может вылиться в 12,5-процентный убыток по каждой позиции, то есть, в потерю 37,5 процентов счета. Весьма вероятно, в течение одного рабочего дня. Задействуйте 3-процентный фактор риска, и после трех неудачных сделках подряд вы опуститесь всего на 9 процентов.)

Совершенно очевидно, что 10-процентный фактор риска слишком высок и поэтому неприемлем; проанализируем теперь другую крайность – 2-процентное значение фактора риска. Определенно привлекательно выглядят 8 процентов дродауна после четырех неудач подряд. Однако имеется ли возможность увеличения баланса при торговле столь малой частью вашего счета?