Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

Умные деньги (обладатели которых часто оказываются правы) широко представлены среди коммерческих лиц (крупных производителей и пользователей сырьевых товаров), их легко отслеживать на еженедельной основе с помощью Обязательного отчета трейдеров (Commitment of Traders, COT) Комиссии по торговле товарными фьючерсными контрактами (Commodity Futures Trading Commission, CFTC). Я много писал об этом еще с 1970 года, моему авторству принадлежит и первая книга, затрагивающая данную тематику – Торговля с инсайдерами (Trading with the Insiders, John Wiley & Sons, 2006). Проблема краткосрочных трейдеров в том, что эффект действия вышеозначенного отчета достаточно длительный и не сказывается на цене в течение следующих одного или двух дней.

Итак, теперь у вас есть пять главных элементов, которые, как я обнаружил, могут помочь при идентификации краткосрочных взрывов. Мы будем накладывать эти инструменты или события на структуру рынка, чтобы получить возможность вовремя примыкать к движениям, направленным вверх или вниз. Поскольку все эти инструменты могут быть определены количественно, то логическая процедура должна преобразовать наши наблюдения и инструменты в математические модели. Следующий логический прыжок, совершаемый трейдерами, состоит в том, что, коль скоро математика точная наука (два плюс два всегда равно четырем), должно быть точное решение и для торговли; мол, математика способна дать этот ответ.

Ничто не может быть дальше от правды. Не существует на 100 процентов верного механического подхода к торговле. Действительно, имеются основанные на наблюдениях инструменты и методы, обычно работающие, но причина, по которой мы теряем деньги, в том, что мы либо пришли к неправильному выводу, либо не имели достаточных для правильного вывода данных. Поэтому ни математика, ни механика не решают проблему. Правда о рынке рождается из всеобъемлющих наблюдений, четкой логики и верных заключений, основанных на имеющихся под рукой данных.

Я заявляю вам об этом заранее, чтобы вы не утешали себя мыслью, будто спекуляция, это просто слепое следование за лидером, системой или руководство с абсолютно выверенным подходом. Если о рынках и можно сказать что-то с определенностью, так это то, что многое на них меняется. В начале 1960-х годов рост показателей денежной массы рассматривался как очень бычий фактор, всегда приводивший к повышению цен акций. По неизвестной причине в конце 1970-х годов и начале 1980-х годов увеличение показателей денежной массы, публикуемых Федеральной резервной системой – самой большой из всех частных корпораций, – вызывало падение цен акций. В 90-е годы на денежную массу никто и не смотрит, она почти не влияет на рынок. То, что когда-то было священным, сегодня стало очевидно бессмысленным.

Один из рынков, на которых я торгую наиболее активно, – это фьючерсный рынок бондов, и он торгуется совершенно иначе после 1988 года, нежели раньше. Почему? До октября того года существовала только одна торговая сессия, а затем мы получили вечерние сессии и, в конечном счете – почти круглосуточный рынок. Это изменило модели торговли. Больше всего исследователей сбивает с толку то, что в былые дни Федеральная резервная система выпускала по четвергам отчеты, оказывавшие огромное воздействие на цены рынка бондов в пятницу. Этот эффект был столь велик, что в одном популярном романе послужил центральной темой уолл-стритовских махинаций. Во время написания этих строк в 1998 году никаких докладов по четвергам уже нет, а пятница теперь и выглядит по-иному, и торгуется совершенно иначе.

Лучшую услугу, которую вы можете мне оказать, как читатель моего труда, это не только изучить мои основные инструменты, но и научиться оставаться активным и восприимчивым к тому, что происходит вокруг. Великие трейдеры, а я надеюсь, вы таковыми станете, достаточно умны, чтобы замечать изменения и вовремя реагировать на них. Они не запираются в черные ящики стандартных подходов к торговле.

Одним из истинно великих трейдеров периода с 1960 года по 1983 год был бывший профессиональный игрок в бейсбол Фрэнки Джо (Frankie Joe). Фрэнки обладал большим умом и сумел выработать собственный подход к торговле. Он был отличным парнем, остроумным и прекрасным собеседником. После трех лет дружбы он показал мне свою технику, состоявшую в том, что на фондовом рынке нужно было продавать на подъемах и покупать на падениях. Вот и все, что в ней было – ни больше, ни меньше. На тот период это была великолепная техника, и она принесла Фрэнки состояние.

Затем появился в высшей степени предсказуемый и все же непредсказуемый самый бычий из всех бычьих рынков, порожденный налоговыми и бюджетными сокращениями Рональда Рейгана (Ronald Reagan). Возникновение этого бычьего рынка было весьма предсказуемо. Но никто не предвидел, что в течение долгого времени не будет никаких откатов, как мы это наблюдали в последующие 18 лет. Этого не предвидел даже один из самых великих трейдеров всех времен Фрэнки Джо. Он продолжал продавать на подъемах и никогда не закрывался на падениях; их попросту не было. В конечном итоге он так расстроился из-за потерь и отсутствия успеха (как все великие трейдеры, он очень ревниво относился к своим победам), что покончил жизнь самоубийством.

То, что работает, работает и в этом бизнесе, но зачастую очень недолго, вот почему я так восхищаюсь балеринами – они всегда стоят на цыпочках.