Дом Морганов. Американская банковская династия и расцвет современных финансов

Самым верным наследником старинного дома Морганов является J. P. Morgan and Company, известный также по названию своего дочернего банка Morgan Guaranty Trust. Находясь вдали от грубой суеты Chase Manhattan или Citibank, он манит богатых людей кожаными креслами, дедовскими часами и лампами из полированной латуни. В частных столовых отмечаются годовщины открытия счетов, а клиенты получают на память выгравированные меню. Банк не хочет пачкать свои белые перчатки чужими деньгами, и многие вкладчики приводят с собой корпоративные связи. Хотя банк стесняется называть точные цифры, он предпочитает личные счета не менее 5 млн. долларов, а иногда в качестве одолжения опускается до 2 млн. долларов. Банк Моргана является главным хранилищем старых американских денег.

Хотя частные счета придают Morgan гламурную известность, они приносят лишь небольшую часть прибыли. В основном банк работает с корпорациями и правительствами, организуя крупные кредиты и выпуски ценных бумаг, торгуя валютой и другими инструментами. В свое время банк Morgan хвастался, что его клиентами являются 96 из ста крупнейших американских корпораций, и намекал, что в двух оставшихся случаях он отсеял эти компании как непригодные. Как и в случае с личными счетами, банк не хотел казаться слишком жаждущим бизнеса. Вместо того чтобы открывать офисы в разных местах, компания предпочитала, чтобы клиенты совершали к ней паломничество. Это правило распространялось и на зарубежные филиалы: лионский бизнесмен ехал в Париж, мидлендский - в Лондон, чтобы встретиться со своим банкиром Морганом. Даже в современном мире, где конкуренция намного выше, в одной стране редко бывает больше одного офиса J. P. Morgan.

На протяжении более чем столетия эта традиционная формула, многократно переработанная, приносила хорошие плоды. Накануне краха 1987 года J. P. Morgan and Company был самым дорогим банком Америки, хотя и занимал лишь четвертое место по величине. Исходя из стоимости акций, его покупка обошлась бы в 8,5 млрд. долларов, или больше, чем Citicorp. Несмотря на то, что дочерний банк J. P. Morgan, Morgan Guaranty, был единственным крупным американским банком с рейтингом "трипл-А", на котором лежало более 4 млрд. долл. латиноамериканских долгов. На протяжении большей части 1980-х годов он имел самую высокую рентабельность собственного капитала среди всех банков, часто занимая второе место по прибыли только после Citicorp и имея лишь половину его активов. Будучи ведущим трастовым банком страны, он управлял ценными бумагами на сумму 65 млрд. долл. в "черный понедельник" 1987 года. Его называли "первым по качеству практически по всем показателям" и "для многих - идеальным банком".1 Несмотря на то, что немало промахов и отдельных скандалов подпортили эту гиперболу, в целом суждения остаются справедливыми.

По крайней мере, до тех пор, пока в конце 1980-х годов Morgan Guaranty не подвергся враждебному поглощению, он лучше всего сохранял историческую культуру Morgan, характеризующуюся джентльменской корректностью и консервативностью в ведении дел. Будучи доверенным лицом Федеральной резервной системы и других центральных банков, она все еще демонстрирует остатки своей старой роли государственного деятеля. Morgan Stanley, напротив, наиболее далеко отошел от своих корней. С 1935 по 1970-е годы он находился в состоянии такого господства, с которым не сравнится ни один инвестиционный банк. Среди его клиентов были шесть из семи нефтяных компаний-сестер (исключение составляла Gulf Oil) и семь из десяти крупнейших компаний Америки. Такой успех привел к легендарному высокомерию и комическому тщеславию. Когда в середине 1970-х годов один из партнеров ушел в First Boston, другой поздравил его: "Это очень здорово. Теперь ты будешь иметь дело со вторым по популярности списком клиентов". Действительно, списки клиентов двух конкурентов вместе взятых не могли сравниться со списком Morgan Stanley. Когда в 1970-х годах фирма начала заниматься рекламой, одно из агентств создало эскиз грозы, пронзающей облако, с надписью: "ЕСЛИ БОГ ХОЧЕТ СДЕЛАТЬ ФИНАНСИРОВАНИЕ, ОН ПОЗВОНИТ В МОРГАН СТЭНЛИ". Для партнеров Morgan Stanley эта надпись точно описывала их место в космосе. На ежегодном собрании акционеров в 1988 г. на вопрос о политике фирмы в отношении работы в советах директоров, не являющихся клиентами, председатель совета директоров С. Паркер Гилберт сделал задумчивую паузу и ответил: "У нас нет неклиентов".