Экономическая история зарубежных стран: учебное пособие

Для осуществления реформы был учрежден Рентенбанк (октябрь 1923 года), капитал которого состоял не из золота, а из долговых обязательств его учредителей – крупных землевладельцев, промышленников, торговцев, банкиров. Эти обязательства, исчисленные в золотых марках, обеспечивались закладными листами и облигациями предприятий. Объем капиталов банка равнялся 3,2 млрд марок, из которых 1,2 млрд предоставлялись в качестве кредита государству для покрытия его задолженности Рейхсбанку и сбалансирования бюджета. Другая часть (1,2 млрд) передавалась Рейхсбанку для кредитования хозяйственного оборота частных предприятий страны. Оставшаяся сумма служила резервом самого Рентенбанка.

Принципиальная позиция Рентенбанка заключалась в том, что он не собирался финансировать государственные расходы за счет печатания необеспеченных денег. В ноябре 1923 года были выпущены рентные марки, которые должны были радикальным образом сократить денежную массу с целью ее стабилизации. При этом 1 рентная марка приравнивалась к 1 трлн. бумажных марок. Рентные марки признавались законным денежным средством наравне с золотом. Это позволило относительно быстро упорядочить бюджет.

Гораздо труднее было решить проблемы, связанные с инфляцией, особенно в сфере кредитования частного предпринимательства. Сразу же после денежной реформы образовалась резкая нехватка оборотных средств, в результате чего представители торгово-промышленных кругов стали оказывать давление на руководителей Рейхсбанка с целью увеличения денежной массы. Но Рейхсбанк проявил твердость и прибегнул к решительным действиям: на время была прекращена банковская эмиссия, а также ужесточались меры по контролю за возвратом значительной части выданных кредитов. Было объявлено о введении нормирования при продаже Рейхсбанком иностранной валюты, а также о безусловном изъятии из обращения денежных суррогатов.

...

До августа 1924 года в Германии функционировали два эмиссионных центра – Рентенбанки Рейхсбанке двумя параллельными денежными системами. Постепенно рентные марки стали изыматься из обращения, а Рентенбанк перестал существовать. Его функции были переданы Рейхсбанку, к тому времени существенно реорганизованному. Новые банкноты (рейхсмарки), выпущенные Рейхсбанком, на 40 % обеспечивались золотом и золотыми девизами, они подлежали обмену на золото (временно отсроченному). Реформированный Рейхсбанк, в отличие от своего предшественника, становился независимым от правительства, хотя и был поставлен под контроль репарационных кредиторов.

Во второй половине 1920-х годов стало ощущаться оживление производства. К 1929 году объем промышленной продукции на 13 % превысил уровень 1913 года. При поддержке международных капиталов Германия восстановила свое экономическое могущество и вернула себе второе место в мире по размерам промышленного производства.