Экономическая история зарубежных стран: учебное пособие

Япония могла бы в этот период сократить свою индустриальную экспансию в Азиатско-Тихоокеанском регионе и сосредоточить все усилия на внутренних проблемах, но она уже не хотела уступать свои позиции Соединенным Штатам. Японские инвестиционные фонды по-прежнему продолжали вкладывать огромные средства в акции и ценные бумаги компаний наиболее быстро развивавшихся азиатских «тигров», в результате чего объем экспорта японских товаров и услуг в эти страны превысил американский. С 1990 по 1996 год число банков, имевших отделения в азиатских странах, увеличилось с 83 до 161. Их прямые кредиты, направленные в производственную сферу Таиланда, Индонезии, Малайзии, Филиппин и Южной Кореи, в четыре раза превышали соответствующие американские кредиты. Сумма кредитов, выданных странам Юго-Восточной Азии, составляла к началу 1997 года почти 43 % от суммарного капитала японской банковской системы.

Особое место в деятельности банковских и промышленных компаний занимало строительство или приобретение промышленных и офисных сооружений в азиатских странах, поскольку операции с недвижимостью давали наиболее высокие прибыли. Это сыграло, пожалуй, роковую роль для японской экономики. Японские предприниматели, видимо, не заметили такого очевидного обстоятельства, как фактическое повторение японской модели развития в этих странах, где формировались подобные предпосылки кризиса. С другой стороны, в Японии явно недооценивали масштабы внутренних финансовых проблем, а также преувеличивали степень своего влияния в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Все это в совокупности привело к азиатскому финансовому кризису, разразившемуся в августе 1997 года и охватившему большинство стран этого региона.

Этот удар оказался гораздо тяжелее испытанного японской экономикой в 1990–1993 гг. По оценкам специалистов, прямые потери 20 крупнейших инвесторов, связанные с падением индекса Nikkei на Токийской фондовой бирже в 1998 году, составляли примерно 250 млрд долл. Началось банкротство крупных банков как из-за рискованной кредитной политики, так и из-за очевидных злоупотреблений их руководства. Особенно сильно пострадали финансово-промышленные группы, действовавшие в основном в Азиатско-Тихоокеанском регионе (в частности концерн «Мицубиси»), К примеру, «Бэнк оф Токио-Мицубиси» летом 1998 года объявил о своих убытках в размере около 6,7 млрд долл.

В этот период стало очевидным, что кризис, разразившийся в банковской системе Японии, может привести не только к краху всей японской экономики, но и к экономическому хаосу в странах Юго-Восточной Азии и даже во всей мировой финансовой системе (поскольку 9 из 10 крупнейших по своим активам мировых банков являются японскими).

Итак, 1997 и 1998 годы можно назвать самыми неблагоприятными во всей послевоенной истории Японии. Стало ясно, что экономика «мыльного пузыря» потерпела крах. Резко снизились темпы роста ВНП и промышленных инвестиций, уменьшились объемы личного потребления. Официальный уровень безработицы возрос до послевоенного максимума – 4,6 % трудоспособного населения (по неофициальным данным, этот уровень был занижен по меньшей мере в два раза). Осенью 1997 года дефицит бюджета достиг 10 % ВНП, а общий размер государственного долга превысил годовой объем ВНП.

После 1998 года политика японского правительства приобрела более четкую антикризисную направленность. Прежде всего, были снижены налоговые ставки на доходы корпораций (с 34 % до 30 % – национальная ставка, с 11 % до 9,6 % – местные ставки) и определена максимальная ставка налога на доходы физических лиц (13 %). Был обнародован план «тотального финансового оздоровления», в соответствии с которым предполагалось отделить невозвратные банковские долги от так называемых хороших активов, чтобы не допустить в дальнейшем череды бесконечных банкротств. Объявлялось о временной национализации Банка долгосрочного кредита и Японского кредитного банка. Были выпущены облигации государственного займа, которые размещались в основном внутри страны.