Экономика для любознательных

Но, это все-таки игра на деньги и ради денег, поэтому предусмотрен вариант и для другого поворота событий. Если цена изменилась незначительно и потенциальный доход выглядит мизерным, то зачем же мириться с тем, что время и усилия потрачены впустую? Вовсе не стоит! В определенных случаях (например, в периоды «вялого» рынка, когда котировки меняются незначительно) стороны включают в контракт пункт о «кратности» сделки. Такая «поправка» предоставляет возможность искусственно увеличить объем сделки в несколько раз (цифра оговаривается в контракте), чтобы получить более ощутимый объем дохода.

Ярко выраженную спекулятивную основу имеют сделки с названиями «опцион». Опцион, происходящий от латинского корня, означающего выбор, предоставляет одной из сторон право купить или продать определенный вид ценных бумаг по определенной цене, то есть, действительно, речь идет о выборе. На первый взгляд, условие странное, но, биржевых игроков оно вполне устраивает, поскольку, когда наступает срок исполнения контракта, поставщик бумаги выбирает то, что ему выгоднее в зависимости от сложившегося на день поставки курса: если бумага подешевела, он ее продает по зафиксированной в контракте цене, купив дешевле, а если подорожала, то покупает, естественно, по контрактной цене.

Высокоспекулятивными сделками являются «фьючерсы». Отличие от «форвардов», о которые речь шла до сих пор, у этих сделок не только лингвистическое. Собственно оба термина предполагают, что событие произойдет в некотором будущем времени. Однако с экономической и юридической точки зрения отличия существенные. Форвардные сделки предполагают обязанность купить или продать, а фьючерсы – только право на совершение сделки! Разница существенная.

Курс ценных бумаг

Ключевым понятием во всех сделках с ценными бумагами является курс, котировка бумаги или ее цена. Если не вдаваться в тонкости, то все вышеперечисленное, по сути, мало отличается друг от друга, если вообще можно найти различия. Для «пользователя» это означает, сколько нужно заплатить, чтобы стать владельцем данной бумаги. Теоретический или базовый курс бумаги определяется очень просто. Поскольку в рыночной экономике, где движущим мотивом является получение прибыли, то и стоимость ценной бумаги оценивается на основе прибыли, которую она может принести ее владельцу. Акция приносит доход в виде дивиденда, то есть, части прибыли предприятия, приходящейся на одну акцию. Это потенциальному покупателю понятно. Но прежде, чем купить акцию, то есть потратить на нее сбережения, покупатель внимательно оглянется вокруг и изучит другие инструменты – может быть они более прибыльные.

Но, допустим, по каким-то соображениям, он остановился все-таки на акции определенного предприятия. Сколько же она должна стоить? Ответ таков – ее цена равна сумме банковского депозита, который приносит доход, равный дивиденду. При этом ставка по депозиту принимается равной ставке рефинансирования центрального банка данной страны. Такое достаточно категоричное утверждение основывается на законе усреднения нормы прибыли в рыночном хозяйстве, согласно которому в различных отраслях и видах производств процент прибыли на вложенный капитал должен быть приблизительно одинаковым или, во всяком случае, стремиться к усреднению.

Это базовый курс, своего рода отправная точка, а дальше вступают в силу разнообразные «корректирующие» факторы. Например, отрасль, в которой данное предприятие действует и неплохо себя чувствует в финансовом отношении в настоящее время не имеет заметных перспектив для дальнейшего долгосрочного развития, скажем, паровозостроение. Понятно, что покупать акции в расчете, на бурный рост их курса вряд ли стоит (хотя предприятие может удачно перестроить свои производственные программы и, в перспективе, преуспевать, но это другая история). Поэтому и ажиотажный спрос на акции в паровозостроении маловероятен, а, значит, и курс поползет вниз.