Эксперт № 36 (2014)

Чтобы обернуть эту неустойчивую ситуацию в свою пользу, газовый холдинг предлагает изменить законодательство. Обращение Миллера к Улюкаеву беспрецедентно: фактически несколько физических и юридических лиц вынудили «Газпром» просить помощи у Министерства экономического развития.

Конфликт с миноритариями облгазов не на пользу и самой монополии, изрядно подпортившей имидж, и инвестиционному фону в стране: шутка ли — крупнейшая компания, вместо того чтобы исполнять закон, пытается изменить его. Да и деньги, около 8 млрд рублей, которые «Газпром» должен был выплатить за акции облгазов, пошли бы не «злобным спекулянтам» с биржи, а в первую очередь работникам самих облгазов и очень небогатым региональным бюджетам.

Контроль за «народным достоянием»

До 2010 года у государства не было прямого контроля над компанией «Газпром». Через Росимущество оно владело 38,37% газпромовских акций, еще 10,74% принадлежало «Роснефтегазу» (РНГ). Небольшой пакет — 0,89% акций монополии — числился за «Росгазификацией», чьи 75% государство контролировало через тот же РНГ. В результате эффективная доля государства в «Газпроме» составляла всего 49,77%.

Проблему контроля над монополией пытались решить несколько лет. Был разработан план, по которому «Газпром» должен был выкупить у «Росгазификации» свои собственные бумаги и передать их РНГ в обмен на доли в 78 облгазах — региональных газовых сетях. Эта сложная схема была утверждена, но долго не исполнялась. В 2010 году тогдашний премьер-министр Владимир Путин распорядился закончить сделку. Облгазов к тому моменту осталось только 72. Прождав сделку три года, РНГ понял, что в «Газпроме» могут тянуть еще очень долго. Весной 2013 года «Роснефтегаз» просто вышел на биржу и купил необходимые для прямого контроля над монополией 0,23% акций «Газпрома». Дальше наняли независимого оценщика, который оценил доли в 72 облгазах в 26 млрд рублей. Следующий шаг — требование к «Газпрому» выкупить эти бумаги. Что и произошло той же весной. Сделкой «Газпром» признал справедливость оценки газораспределительных компаний. Но, купив акции у РНГ, «Газпром» пересек важные с точки зрения корпоративного права пороги владения 50 и 75%. В итоге, по российскому закону, он должен был сделать обязательное предложение остальным акционерам — выставить оферту. Но предложения не последовало.

Вместо этого «Газпром» задним числом сообщил об изменениях в списке аффилированных лиц, заявив, что он аффилирован с РНГ еще с июня 2012 года, хотя известно об этом стало только в сентябре 2013-го. Задержку с раскрытием информации в «Газпроме» называли технической ошибкой. Аффилированность с РНГ освобождала «Газпром» от выставления оферты, однако могла быть чревата для РНГ огромными проблемами. Дело в том, что дочерняя структура РНГ — «Роснефть» — в этот промежуток времени закрыла две крупные сделки — поглотила ТНК-ВР и «Итеру». Если следовать документам «Газпрома», через РНГ «Роснефть» становилась аффилированной с газовой монополией. А это сулило большие проблемы с антимонопольным ведомством.

Миноритарии облгазов обратились в Федеральную антимонопольную службу, так как именно она определяет аффилированность юрлиц. ФАС быстро ответила, что не видит связи между «Газпромом» и РНГ. Это стало основанием для подачи заявления в суд.

Инвесторы вошли в клинч

Одной из первых в арбитраж обратилась питерская УК «Арсагера». Разбирательство заняло полгода. Вынесенный вердикт половинчатый: «Арсагере» в удовлетворении иска отказали, однако доводы «Газпрома» об аффилированности с РНГ суд отмел.

«Пусть решение по делу “Арсагеры” проигрышно для компании, однако мы считаем его позитивным. Оно развязало руки Центральному банку, и теперь именно ЦБ может обязать “Газпром” выставить оферту», — считает Василий Соловьев , председатель правления УК «Арсагера». Действительно, после этого решения суда и письма ФАС многие региональные отделения ЦБ начали выдавать предписания «Газпрому» направить в адрес мелких акционеров предложение о выкупе акций. По идее, предписания ЦБ, ответственного за исполнение законодательства о ценных бумагах и акционерных обществах, обязательны к исполнению. Но «Газпром» принялся их оспаривать. Количество арбитражных дел вокруг облгазов быстро росло, и сейчас их больше трех десятков во многих регионах страны в судах различных инстанций.