Финансовый менеджмент в отрасли образования

1) Анализ денежных активов в предшествующем периоде.

2) Определение оптимального остатка денежных средств и прогнозирование денежного потока.

3) Эффективное регулирование денежного потока и рентабельное использование временно свободного остатка денежных активов.

В ходе анализа денежных активов оцениваются следующие факторы:

1) Степень участия денежных активов в оборотном капитале и его динамика: удельный вес денежных активов в оборотных средствах (рассчитывается по средним суммам за период).

2) Оборачиваемость денежных активов и их участие в общей продолжительности операционного цикла. Показатель: количество оборотов денежных активов за период, рассчитывается делением объема реализации на средний остаток денежных активов. Период оборота – частное от деления среднего остатка денежных активов и объема реализации. Уровень абсолютной платежеспособности: частное от деления денежных активов на краткосрочные обязательства.

3) Уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения и рентабельность этих вложений равен частному от деления среднего остатка краткосрочных финансовых вложений и среднего остатка денежных активов. При этом рентабельность краткосрочных финансовых вложений равна отношению прибыли от краткосрочного инвестирования к среднему остатку краткосрочных финансовых вложений.

На основе указанного анализа определяется необходимый средний остаток денежных активов для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Планируемая сумма среднего остатка денежных средств равна отношению планируемого объема оттока денежных средств к оборачиваемости денежных средств.

В практике зарубежного финансового менеджмента применяются более сложные модели определения среднего и оптимального остатков денежных средств, например оптимизационная Модель Баумоля и Модель Миллера – Орра.

Однако в отечественной практике финансового менеджмента использовать их пока еще сложно по следующим причинам:

1) хроническая нехватка оборотных активов не позволяет оптимизировать остаток денежных средств, он, как правило, находится на минимально возможном уровне;

2) на размер денежных поступлений большое влияние оказывает замедление платежного оборота, что, соответственно, отражается и на сумме остатка денежных средств;

3) неразвитость рынка краткосрочных фондовых инструментов и их невысокая ликвидность затрудняют краткосрочные финансовые вложения;

4) непрекращающаяся инфляция делает бессмысленными ретроспективные финансовые расчеты и несопоставимыми запасы денежных средств;

5) анормальные учетные ставки делают невозможным сопоставление с ними доходности краткосрочных вложений.

Очевидно, отмечает Н.В. Никитина, что определение необходимого остатка денежных активов – не самоцель.

Не менее важно обеспечить необходимый объем денежного притока для осуществления планового оттока.

Такой расчет можно произвести на основе балансового уравнения:

Денежные средства на начало периода +

+ Суммарный денежный приток за период =

= Суммарный денежный отток за период +

+ Денежные средства на конец периода.

Основные задачи расчета движения денежных средств:

1) анализ причин создавшегося положения;

2) определение причин и сфер возникновения притока или оттока денежных средств;

3) анализ влияния выбора тех или иных источников финансирования основной и инвестиционной деятельности предприятия на его эффективность.

Применяют два метода составления отчета о движении денежных средств: прямой и косвенный. Прямой метод считается более сложным, но более информативным, т.к. он основан на изучении всех денежных операций и определении, к какому виду деятельности они относятся: основной, инвестиционной или финансовой. Косвенный метод проще, поскольку он оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и отчете о прибылях и убытках.

Прямой метод отражает валовые потоки денег как платежных средств. Он предполагает идентификацию всех проводок, затрагивающих дебет денежных счетов (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств). Последовательный просмотр всех проводок обеспечивает, помимо прочего, группировку оттоков и притоков денежных средств по обособленным видам деятельности (текущая, инвестиционная и др.). Поскольку при реализации прямого метода расчеты делают исходя из счетов, с формальных позиций анализ денежного потока можно выполнять на любую дату. Исходным элементом прямого метода является выручка, таблица 12.2. Рассмотренный метод позволяет судить о ликвидности предприятия, детально показывая движение денежных средств на его счетах, но не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств. Поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождения между прибылью и, например, сокращением денежных средств за период.111