Финансовый менеджмент в отрасли образования

Третья причина: если при выпуске корпоративных облигаций новые заемные средства привлекают на более выгодных для инвесторов условиях, чем предыдущие эмиссии, то ранее выпущенные облигации могут упасть в цене. В рыночной экономике существует механизм нивелирования данных противоречий. Широко известный способ – выпуск финансовых инструментов, который позволяет владельцам корпоративных облигаций стать акционерами компании (облигации, конвертируемые в акции, облигации с подписными купонами и т. д.).

Наконец, компания может проводить политику постоянного возобновления заемных средств, привлекаемых на краткосрочной основе на цели долгосрочного финансирования высокоэффективных мероприятий (проектов). Тогда при каждом очередном погашении краткосрочных кредитов (вместе с процентами) кредиторы убеждаются в надежности руководства предприятия. /3/. с. 31-33.

При оптимизации структуры капитала (источников средств) исходят из главной цели финансового менеджмента: установить такое соотношение между заемным и собственным капиталом, при котором стоимость акций компании достигает своего максимального значения.

Уровень задолженности служит для инвестора чутким рыночным индикатором для оценки финансовой устойчивости эмитента. Высокий удельный вес заемных средств в пассиве баланса свидетельствует < i повышении риска несостоятельности (банкротства). Если компания располагает в основном собственными источниками средств, то риск потери финансового равновесия значительно понижается, но акционеры не могут получить высоких дивидендов. В данном случае они полагают, что компания не преследует цели максимизации прибыли, и могут начать продажу принадлежащих им акций, снижая тем самым их рыночную стоимость.

Следовательно, для зрелых, давно работающих на финансовом рынке компаний новую эмиссию акций инвесторы рассматривают как тревожный сигнал их финансовой нестабильности, а привлечение заемных средств – как нейтральный или благоприятный. Поэтому и рекомендуют сохранять резерв финансовой гибкости, чтобы всегда иметь возможность для привлечения кредитов и займов на приемлемых условиях.

На практике используют четыре основных способа внешнего финансирования:

1) закрытую подписку на акции;

2) открытую подписку на акции;

3) привлечение заемных средств в форме кредитов и займов (эмиссия облигаций);

4) смешанный (комбинированный) способ.

Первый способ ограничен в применении из-за возможного дефицита денежных средств у акционеров или уклонения их от дальнейшего финансирования закрытого акционерного общества. Критерием выбора между вторым и третьим вариантами является сведение к минимуму риска утраты контроля над акционерной компанией. Смешанное финансирование отличает преобладание тех или иных преимуществ и недостатков, характерных для указанных выше способов. /3/, с. 29-33.

13.4 Понятие, состав и виды основных фондов

Основные производственные фонды (основные средства) – это часть имущества, используемая в качестве средств труда при произволе rise продукции, выполнении работ или оказании услуг либо для управления организацией is течение периода, превышающего 12 месяцев или обычный операционный цикл, если он превышает год.

Наряду с основными производственными фондами в деятельности акционерных обществ, особенно крупных, используются основные непроизводственные фонды, которые не участвуют непосредственно в процессе производства, а лишь используются для удовлетворения различных потребностей работников предприятия. Это: ведомственный жилой фонд, здания детских садов, спортивных сооружений, клубов, профилакториев и т. п. /3/

Основные производственные фонды по натурально– вещественному составу подразделяются на следующие группы:

‒ здания – производственные и вспомогательные корпуса;

‒ сооружения – мосты, заграждения, эстакады, передающие антенны, нефтяные и газовые скважины;

‒ передаточные устройства – трубопроводы, различные линии связи;

‒ машины и оборудование – рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, персональные компьютеры и транспортные средства;

‒ инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности:

‒ рабочий, продуктивный и племенной скот;

‒ многолетние насаждения;

‒ капитальные вложения па коренное улучшение земель (осушительные, оросительные, другие мелиоративные работы) и в арендованные объекты основных средств;

‒ земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы), находящиеся в собственности организации;

‒ прочие основные средства.