Финансовый рычаг добра

Неудивительно, что в этих зонах будут действовать социально преобразующие агрегаторы капитала разного типа. В общем, некоммерческие социально преобразующие агрегаторы капитала стремятся привлечь инвесторов, ориентированных на преобразования, – обычно частных лиц и фонды. Для таких инвесторов пороговая доходность может быть установлена на более низком уровне, чем для инвесторов, ориентированных на прибыль, и они могут согласиться с более высоким уровнем риска. Соответственно такие инвесторы высоко ценятся за то, что делают возможными структурированные инвестиции, описанные выше, поскольку с большей готовностью соглашаются предоставить транши в виде грантов или гарантий для покрытия первых убытков, возникающих на низшем уровне этих структурированных инвестиций, тем самым принимая на себя большую часть риска и позволяя принять участие в сделке частным инвесторам, ориентированным на финансовый результат и которым ее условия показались бы малопривлекательными.

Типичным примером такого некоммерческого социально ориентированного агрегатора капитала является Acumen Fund, основанный в 2001 г. и сформировавший устойчивый портфель инвестиций, поддерживающих «предпринимателей, способных предоставить крайне важные услуги [водоснабжения, энергоснабжения, жилищного строительства и здравоохранения] по ценам, которые доступны людям, зарабатывающим менее четырех долларов в день», в восьми странах Южной Азии и Восточной и Западной Африки. Очевидно, что эта цель ориентирована на преобразования{41}. Фонд привлекает «благотворительный капитал», владельцы которого склонны удовлетвориться более низкими ставками доходности или просто возвратом основной суммы инвестиций, но по-прежнему стремятся осуществлять «упорядоченные инвестиции, призванные обеспечить как финансовый, так и социальный результат (см. врезку 2.1).