Финансы и кредит

В настоящее время государственные ценные бумаги имеют доходность, превосходящую доходность по вкладам в любых коммерческих банках. Надежность вложений в государственные ценные бумаги обеспечивается всем экономическим весом государства.

3. Вексель, как средство залога.

Вексель является эффективным залоговым инструментом. В качестве примера рассмотрим ситуацию, когда предприятия отпускают свою продукцию в дорогостоящей таре (например, пиломатериалы в вагонах). Они вынуждены либо продавать тару вместе с продукцией, либо брать залоговую сумму. Это крайне невыгодно, т. к. стоимости продукции и тары могут быть, соизмеримы. Выходом может стать вексель, при этом не будут отвлекаться денежные средства

4. Вексель, как средство проведения взаимозачетов.

Эффективность взаимозачетов прямо зависит от количества предприятий-участников, поскольку максимизация числа возможных соединений финансовых потоков приводит к минимизации суммы перечисляемых предприятиям денег. Поэтому одно лишь стихийное без высокой организации, без применения современных технических средств связи, накопления и обработки информации, обращение векселей не обеспечит высокую эффективность взаимозачетов. Да и к самому налаженному стихийному обращению надо будет пройти долгий путь.

Тема 17. Управление заемными средствами предприятий

117. Состав и структура заемных средств предприятий. Роль банковского кредита в составе заемных средств. Организация и принципы кредитования. Порядок оформления кредитов на ссудных счетах. Процентные ставки за пользование банковским кредитом. Методы оценки кредитоспособности клиентов банками

Когда соотношение между заемными и собственными средствами для данного юридического лица ограничивается законодательно установленными нормативами ликвидности (такому регулированию подвергаются в нашей стране в основном банки), то возможности привлечения заемных средств оказываются суженными. Иногда ограничивают эти возможности и утверженные учредителями в уставных документах положения. Наконец, и это самое главное, условия денежного и финансового рынков могут сдерживать свободу финансового маневра предприятия. Поэтому предприятие вне экстремальных условий не должно полностью исчерпывать свою заемную способность. Всегда должен оставаться резерв «заемной силы». Опытные финансовые менеджеры в США считают, что лучше не доводить удельный вес заемных средств в пассиве более чем до 40 % — этому положению соответствует плечо финансового рычага 0,67. При таком плече рычага фондовый рынок обычно максимально оценивает курсовую стоимость акций предприятия.

В формировании рациональной структуры источников средств исходят обычно из самой общей целевой установки: найти такое соотношение между заемными и собственными средствами, при котором стоимость акции предприятия будет наивысшей (Шевчук Д. А. Бизнес-кредит: технологии получения). Это, в свою очередь, становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном эффекте финансового рычага. Уровень задолженности служит для инвестора чутким рыночным индикатором благополучия предприятия. Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах свидетельствует о повышенном риске банкротства. Когда же предприятие предпочитает обходиться собственными средствами, то риск банкротства ограничивается, но инвесторы, получая относительно скромные дивиденды, считают, что предприятие не преследует цели максимизации прибыли, и начинают сбрасывать акции, снижая рыночную стоимость предприятия (Д. А. Шевчук. Источники финансирования бизнеса. — М.: Финансовая газета, 2008).