Инновационный менеджмент

– статические (в них денежные потоки, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равноценные);

– динамические (в них денежные потоки, вызванные реализацией проекта, приводятся к эквивалентной основе посредством их дисконтирования, обеспечивая сопоставимость разновременных денежных потоков).

11.2. Статические показатели оценки экономической эффективности инновационных проектов

Статические показатели оценки экономической эффективности относятся к простым показателям, используются главным образом для быстрой и приближенной оценки экономической привлекательности проектов. Они могут быть рекомендованы для применения на ранних стадиях экспертизы инновационных проектов, а также для проектов, имеющих относительно короткий инвестиционный период. К наиболее часто используемым в практике экономического анализа статическим показателям оценки эффективности относятся:

• суммарная (или среднегодовая) прибыль, получаемая в результате реализации проекта;

• рентабельность инвестиций (простая норма прибыли);

• срок окупаемости (срок возврата) инвестиций.

Суммарная прибыль определяется как разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией проекта:

где Pt – стоимостная оценка результатов, получаемых участниками проекта в течение t -го интервала времени;

З t – совокупные затраты, совершаемые участником проекта в течение t -го интервала времени;

m – число интервалов в течение инвестиционного периода, т. е. периода жизненного цикла проекта.

Среднегодовая прибыль является расчетным показателем, определяющим усредненную величину чистой прибыли, получаемой участником проекта в течение года:

где Т – продолжительность инвестиционного периода, лет.

Проект можно считать экономически привлекательным, если эти показатели являются положительными.

Для потенциального инвестора экономическими результатами реализации проекта выступают ожидаемые доходы, получаемые им в течение реализации проекта. Для кредитора экономическим результатом являются платежи за выданный кредит, инвестируемый в проект.

...

Пример. Рассчитать суммарную и среднегодовую прибыль от инновационного проекта, исходя из следующих данных: инновационный проект рассчитан на 4 года. Ожидаемые доходы от реализации проекта составляют: 750; 1000; 800; 250. Совокупные затраты: 1500; 240; 230; 800 ден. ед. Суммарная прибыль от реализации проекта: П = (750 – 1500) + (1000 – 240) + (800–230) + (250–800) = 30 ден. ед. Среднегодовая прибыль: 30 / 4 = 7,5 ден. ед.

Рентабельность инвестиций ( ROI ) дает возможность установить не только факт прибыльности проекта, но и оценить степень этой прибыльности. Показатель рентабельности инвестиций (простая норма прибыли) определяется как отношение годовой прибыли к вложенным в проект инвестициям:

где П – прибыль от реализации проекта;

I – начальные инвестиции в проект.

Срок окупаемости инвестиций ( РР ) – время, прошедшее с момента реализации проекта до того момента эксплуатации объекта, в который доходы от эксплуатации становятся равными первоначальным инвестициям. Считается, что чем меньше срок окупаемости проекта, тем быстрее начальные вложения возвращаются инвестору, тем более привлекательным является проект.

Общая формула расчета показателя. РР имеет вид:

где Рk – величина сальдо накопленного потока;

I0 – величина первоначальных инвестиций.

...

Пример. Рассчитать срок окупаемости инвестиций для проекта с денежным потоком (табл. 11.1):

Таблица 11.1

Данные для расчета срока окупаемости

...

Значение РР равно пяти (5) годам.