Инвестиции. *Мелкий шрифт, который мы обычно не читаем

Если сразу вносите большую сумму, то используйте каскадный вход. Дробите сумму на части и распределяйте по временному отрезку. Ждать ли момента для покупки, пока установятся низкие цены? Нет. Его можно ждать долго или пропустить. Каскадный вход решает эту проблему. Иначе вы просто теряете потенциальный доход, не инвестируя.

Ребалансировка. Нужна ли она вообще? В моменте легко поддаться панике на рынке и продать хорошие активы. Рекомендую ребалансировку только в случаях, если вы не видите дальнейших перспектив компании. Если доли активов поменялись из-за рыночных условий, то не следует бежать их восстанавливать. Частые сделки = потеря на комиссиях и налогах.

Никогда не продавайте акции, если их курс падает. Не покупайте акции после значительного роста и не продавайте после значительного падения. Направление движения всегда меняется в обратную сторону. Курс акций вас должен волновать только в двух случаях: в момент покупки и в момент продажи. Продавайте акции только если это соотносится с вашими личными целями, а не настроением рынка.

Рассуждения об ограничениях убытков. Лимитные заявки могут обезопасить от последствий кризисов. Кто-то рекомендует их делать, другие говорят, что они бесполезны в долгосрочном инвестировании. Этот вопрос я оставляю на откуп вам.

Теперь обсудим облигации.

Облигации — самый простой и предсказуемый инструмент для инвестирования. Самые надежные облигации — государственные, выпущенные Минфином. Обычно их аббревиатура ОФЗ — облигации федерального займа. Также надежными являются корпоративные облигации крупных компаний с рейтингом ААА. Но чем выше надежность, тем ниже доходность.

Номинальная стоимость облигации выплачивается в конце срока действия облигации. Обычно это 1000 рублей за 1 шт. Существуют облигации с амортизацией. В этом случае номинальная стоимость выплачивается не единовременно в конце срока, а периодически, параллельно с купонами. Прям как сумма по кредиту.

Если облигация уже обращается на рынке, то вы покупаете ее по рыночной стоимости. Для ОФЗ рыночная стоимость зависит от денежно-кредитной политики страны, рейтинга государства на международной арене. В большей степени на рыночную стоимость влияет ставка рефинансирования ЦБ РФ. Рыночная стоимость в отличие от номинальной может быть как больше 1000 рублей за шт., так и меньше.

Купоны бывают фиксированные и плавающие. Фиксированные означают, что на весь срок устанавливается единый размер доходности. Плавающие купоны привязываются к экономическим показателям, например, к инфляции или ставке рефинансирования ЦБ.

Как собрать долю портфеля из облигаций? Выбрать ОФЗ и корпоративные облигации с наивысшим рейтингом, сделать сортировку по уровню доходности и необходимому сроку погашения. Часть облигаций должны быть с плавающим купоном, чтобы получать лучшую доходность при изменении экономических условий. Распределите выбор таким образом, чтобы купоны по облигациям поступали вам ежемесячно. И смотрите на срок до погашения. Если экономическая ситуация нестабильна, ЦБ регулярно меняет ставку рефинансирования, облигации с фиксированным купоном лучше брать с коротким сроком до погашения.

Обратите внимание на показатель дюрации. В общем виде это количество лет полного возврата инвестиций. Похож на мультипликатор P/E для акций. Чем меньше показатель, тем лучше.

Где смотреть аналитику по облигациям? На «смартлаб», «доход. ру». На «доход. ру» более понятный и удобный интерфейс.

Кстати, если вы отсортируете облигации по убыванию доходности, то увидите: чем хуже кредитный рейтинг, тем выше доходность. Но вероятность возврата инвестированных средств в таком случае крайне низкая.

Мы сейчас рассмотрели исключительно механику действий. Но портфельная модель не учитывает иррациональность рынков. Поэтому каждую компанию пропускайте через личную оценку. Историческая доходность и финансовая устойчивость — хорошо. Но что ждет компанию в будущем? Оцените стратегию, миссию и планы компании, в какие проекты она инвестирует? Ориентирована ли на будущее? Кто находится в топ-менеджменте, и какое мировоззрение у руководителей?

Минус механического подбора акций в том, что мы устанавливаем себе границы риска (волатильности), а значит и границы доходности. Ограничения могут исключить хорошие компании только по числовому признаку. Например, высокая волатильность могла быть из-за новостных факторов или общих настроений рынка, опасений инвесторов, но никак не связана с самой компанией. Помните, цена акций лидеров рынка сильно зависит от настроений инвесторов. Поэтому будет хорошо, если компания вам нравится с точки зрения стратегии, вы интересуетесь ее бизнесом.

Итого пошаговый план составления портфеля.

— выбор структуры портфеля и классов инструментов;

— выбор стран и отраслей с учетом корреляции;

— если есть акции, то:

анализ финансовой устойчивости и фундаментальный анализ;

анализ корреляции;

бэк-тест стабильности портфеля в прошлом;

отбор акций по доходности в прошлом и оценка стратегий развития компаний.