Инвестиции. Учебное пособие

Важным условием привлечения иностранных инвестиций, способствующим минимизации рисков зарубежных инвесторов, является государственное гарантирование прав и интересов зарубежных инвесторов, которое может осуществляться:

– на основе конституций или специальных нормативных актов;

– в рамках двусторонних и многосторонних межгосударственных соглашений о защите и стимулировании иностранных инвестиций;

– через участие в Конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами других стран.

В конституциях многих стран содержатся положения о неприкосновенности собственности и о возможности ее экспроприации только в строго определенных случаях (как правило, при нарушении общественных интересов). Конституционно закрепляются права на справедливую компенсацию и способы урегулирования споров при несогласии собственника с фактом, размерами, сроками конфискации. Эти гарантии обычно распространяются и на иностранных собственников. В странах, где приняты специальные законы и кодексы в области инвестиционной деятельности, отмеченные положения конкретизируются в данных нормативных актах.

Межгосударственные соглашения о взаимной защите и поощрении иностранных инвестиций включают в себя, как правило, следующие обязательства: создание благоприятного режима для капитальных вложений при инвестиционной и связанной с ней деятельности иностранных инвесторов; обеспечение защиты иностранной собственности; гарантии в отношении беспрепятственного перевода доходов от иностранных инвестиций и соответствующей компенсации в случае экспроприации иностранной собственности; рассмотрение споров по вопросам иностранных капиталовложений в третейских судах.

Участие в Конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами других стран обеспечивает возможность разрешения споров между принимающей страной и иностранными инвесторами путем арбитража, широко применяемого в международной экономической практике. Вопросы гарантирования иностранных инвестиций содержатся также в ряде других документов, одобренных специальными международными организациями.

В 1985 г. с целью содействия иностранным инвестициям в рамках Международного банка реконструкции и развития (МБРР) было создано Международное агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ).

Агентство обеспечивает иностранным инвесторам долгосрочные гарантии на следующие случаи некоммерческих рисков:

– введение правительством страны, принимающей капитал, ограничений на обмен и перевод капиталов;

– законодательные или административные меры принимающей страны, лишающие иностранного инвестора права на собственность контроля над инвестициями или значительно снижающие его доходы;

– административная и судебная практика принимающей страны нарушающая права иностранных инвесторов и ведущая к расторжению договоров, заключенных с ее государственными институтами;

– вооруженные конфликты и гражданские войны.

МАГИ способствует улучшению инвестиционного режима в принимающих странах и другими способами: путем реализации программ по повышению квалификации кадров правительственных структур, частных фирм посредством проведения конференций и семинаров, оказания консультативной помощи правительствам стран – членов МАГИ по разработке нормативных документов, направленных на поощрение иностранных инвестиций.

70. Масштабы иностранного инвестирования в РФ

По состоянию на начало 2002 г. накопленный иностранный капитал в нефинансовом секторе российской экономики без учета органов денежнокредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США, составил 35,6 млрд долл. В 2001 г. иностранные инвестиции в экономику России оценивались в 14 258 млн долл. (в том числе: прямые – 3980 млн долл., портфельные – 451 млн долл., прочие – 9827 млн долл.), что на 30,1 % выше показателя 2000 г.

В декабре 2001 г. международное рейтинговое агентство Standart&Poor’s повысило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Российской Федерации в отечественной и иностранной валюте с «В» до «В+». Согласно оценке агентства Мооdy’s по итогам 2001 г., Россия переместилась из группы «В» (слабая финансовая устойчивость, малая вероятность обслуживания обязательств на протяжении длительного периода времени) в группу «Ва» (умеренная возможность обслуживать текущие обязательства с возможными проблемами в длительной перспективе).

По структуре иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику в 2001 г., наибольший рост отмечен среди портфельных инвестиций, которые возросли более чем в три раза.

При существенном росте портфельных инвестиций основная часть вложений в российскую экономику приходится на прочие инвестиции, которые формируются за счет торговых кредитов, кредитов иностранных государств под гарантии Правительства РФ, а также кредитов, полученных от международных финансовых организаций – Всемирного банка, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР).