Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации

Инвестиционный меморандум предназначен для того, чтобы продать бизнес-идею инвестору. По результатам рассмотрения инвестиционного меморандума инвестор принимает решение не о финансировании проекта, а о том, стоит ли продолжать с этими людьми переговоры. Объем документа обычно несколько страниц. По структуре содержания приведем здесь два различных варианта:

Разделы по первому варианту.

1. Инвестиционные риски (рынки капитала, оценка акций, политическая и экономическая ситуация, формат отчетности, бухгалтерский учет и аудит, налогообложение и др.).

2. Структура сделки.

3. Информация о дочерних, материнских компаниях, филиалах.

4. Детальный анализ структуры акционерного капитала и акционеров, структура долга и т. д.

5. Бухгалтерская отчетность, аудиторские заключения, пояснения к информации.

Разделы по второму варианту.

1. Резюме:

● краткое изложение информации о деятельности компании;

● предлагаемое использование средств, включая ожидаемые экономические результаты и структуру капитала после инвестиций;

● стратегия инвестирования;

● цели руководства предприятия по созданию собственного капитала.

2. Отрасль экономики:

● краткая справка о состоянии отрасли в мире и на местном уровне;

● сильные и слабые стороны конкуренции.

3. Сведения о компании:

● историческая справка;

● сведения о приватизации;

● тип собственника и юридическая структура (акционерный капитал, список основных держателей акций, доля акций, находящаяся во владении руководства компании, рабочих, юридических и физических лиц, доля акций, находящихся во владении государства);

● дочерние компании и другие инвестиции компании.

4. Сведения о производстве:

● недвижимость, оборудование;

● объем производства и производственные затраты (модернизация компании, производственные мощности на единицу продукции и существующая производительность на единицу продукции);

● упаковка;

● патенты, торговая марка, научно-исследовательские и проектно-конструкторские работы;

● сырье и поставки, основные поставщики;

● обслуживание оборудования.

5. Маркетинг и реализация продукции:

● рынок (количество возможных клиентов, их потребности, уровень цен, возможные конкуренты);

● стратегия маркетинга и достигнутые результаты;

● существующая и новая продукция;

● структура продаж, торговый персонал, способы оплаты труда торгового персонала;

● ценообразование, включая методику установления цен и их пересмотр;

● сеть реализации и возможные новые методы реализации;

● способы оплаты за продукцию основных клиентов (возможные варианты).

6. Менеджмент и рабочая сила:

● директора и менеджмент (генеральный директор, члены совета директоров, директор по финансам и менеджеры основных подразделений); возраст, образование, практический опыт, описание деятельности;

● организационная структура менеджмента;

● персонал (количество рабочих, структура заработной платы, прошлые трудности, потенциальные источники рабочей силы).

7. Разное:

● непредвиденные обстоятельства;

● юридические вопросы;

● законодательные вопросы;

● торговая марка.

8. Финансовая информация:

● управление отчетностью и информацией, включая компьютеризацию;

● финансовые данные;

● примечания к финансовым данным (в случае необходимости);

● вопросы налогообложения и возможные альтернативные решения.

Для успешного составления инвестиционного меморандума желательно соблюдать следующие правила[1].

1. Необходимо осознать суть и предназначение документа, его отличие от других инвестиционных документов. Акцент в инвестиционном меморандуме следует делать на описании бизнес-идеи и компании, которая ее реализует.

2. Желательно подготовить меморандум самостоятельно. Громкое имя консультанта и высокая цена за услуги еще не гарантируют высокого качества документа хотя бы потому, что консультант не знает всех тонкостей бизнеса; а самостоятельная подготовка документа дает больше понимания того, что там написано.

3. В меморандуме следует указывать правдивую информацию. Не стоит приукрашивать ситуацию, умалчивать о каких-то фактах, бояться говорить о сильных и слабых сторонах вслух.

4. Документ должен демонстрировать уникальность проекта. Надо показать, за счет чего удастся потеснить конкурентов и закрепиться на рынке.

5. Необходимо представить свою команду в выгодном свете. От 3 до 6 ключевых членов команды должны показать, что они способны успешно реализовать проект.

6. Проект должен соответствовать строгим финансовым требованиям. Финансового инвестора интересует обычно горизонт планирования в 5 лет. При этом ожидания по финансовым показателям достаточно высокие – объем инвестиций должен быть не менее 7–10 миллионов долларов, объем продаж за ближайшие 3 года должен удвоиться, а размер фактической валовой прибыли должен составлять не менее 35–45% от суммы требуемых инвестиций.

7. Подготовить реальные расчеты. Чересчур оптимистичные прогнозы вызывают только настороженность, не следует завышать цену товара и занижать размер издержек.