Инвестиционный портфель Уоррена Баффета

Самым примечательным в «Dollar General» является то, что ее показатели валового дохода (34 процента), операционной прибыли (11 процентов) и чистой прибыли (5,3 процента) выше, чем у «Wal-Mart» (соответственно 26, 7,5 и 3,5 процента) или «Costco» (13, 3,9 и 1,7 процента). Торговый оборот «Dollar General» составляет 14,6 миллиарда долларов. Это, конечно, лишь очень малая доля оборота «Wal-Mart» (445 миллиардов) или «Costco» (85 миллиардов), но в бизнесе больше не всегда означает лучше.

Став акционерной компанией, «Dollar General» вынуждена была влезть в долги, с которыми в настоящее время ей приходится рассчитываться. Правда, эта задача облегчается тем, что она не выплачивает дивидендов.

В 2011 году доход на одну акцию «Dollar General» равнялся около 2,25 доллара. Акции в настоящее время продаются по 36 долларов, из чего можно сделать вывод, что их доходность составляет 6,2 процента. Если предположить, что в следующие десять лет прирост доходности будет идти такими же темпами, то есть по 13 процентов в год, то к 2021 году доход на одну акцию может составить 7,64 доллара. Воспользовавшись самым низким за всю историю существования компании коэффициентом Р/Е 14, мы можем предположить, что одна акция «Dollar General» в 2021 году будет стоить 106,96 доллара (14 x $7,64 = $106,96). Если в 2011 году мы купили акцию «Dollar General» за 36 долларов, а в 2021 году продадим ее за 106,96, то наш ежегодный доход за десятилетний период составит 11,5 процента.

Конечно, Тодд Комбс – это не Уоррен Баффет, но в первый же год пребывания в «Berkshire» он продемонстрировал, что по направлению инвестиционных поисков во многом схож с Баффетом. И «MasterCard» и «Dollar General» обладают всеми признаками долгосрочных конкурентных преимуществ. Мы ожидаем, что в будущем еще услышим о Комбсе и его подходах к инвестициям.

Заключение

Надеемся, что вам доставило удовольствие покопаться в инвестиционном портфеле Уоррена Баффета. Мы с самого начала сказали, что Уоррен проделал за нас всю предварительную работу, отобрав компании, обладающие долгосрочными конкурентными преимуществами. Если вы хотите самостоятельно заняться поиском таких компаний, мы рекомендуем прочесть наши книги «Новая баффетология» и «Уоррен Баффет и интерпретация финансовых отчетов».

Если у вас возникли вопросы по содержанию книги или об инвестиционной стратегии Баффета, смело обращайтесь к нам по адресам: marybuffettology@gmail.com или davidbuffettology@gmail.com.

Удачной вам охоты.

Мэри Баффет и Дэвид Кларк